【文章內容簡介】 行研究。對如何解決中小企業(yè)融資難問題，一些學者認為關鍵是對間接融資方式的完善，另一些學者則認為應發(fā)展證券市場來解決。 《中小企業(yè)與國民財富》 （ 保羅伯恩斯 ， 2021，英國） 中認為，中小企業(yè)資金來源應是證券資本，可通過稅收刺激條款，誘使那些不參與經營的個人向中小企業(yè)投資，如允許個人納稅義務中，一年可免除幾萬英鎊的稅款，只要這筆錢投資于中小企業(yè)發(fā)行的股票，當然前提是中小企業(yè)可以發(fā)行 自己的股票。 《經濟發(fā)展理論》 （ 理查德 L 邁耶 ， 2021，美國） 認為，在中小企業(yè)融資活動中，金融機構是其主要瓶頸，因此，適當?shù)卮碳な宫F(xiàn)有的金融機構為中小企業(yè)服務，是中小企業(yè)融資的關鍵。 日本的金融理論家的《中小企業(yè)論》 （ 鈴木淑夫 ， 2021） 一文中，在研究中小企業(yè)的融資方式時指出，在收入水平較低及家庭積累的儲蓄水平也很低的情況下，通過金融機構的集中，并用于安全的企業(yè)投資目標顯然是更為有益的，所以對中小企業(yè)來說，選擇間接融資的方式更為合適一些，當然這需要存在一個完善的金融體系。 二 、 國內 研究綜述 . 對于融資難問 題， 國內 許多知名 學者進行了較為深入的理論研究。 綜合目前的理論及對策研究， 對于中小企業(yè)融資難問題，國內 的 研究主要分為兩類 ，分別是原因探究和對策分析。 （一） 融資難的原因研究 我國中小企業(yè)融資 難困境及對策研究 以信息不對稱理論為基礎，分析中小企業(yè)融資難問題 學界達成的一個共識就是銀行與企業(yè)間的信息不對稱是中小企業(yè)融資難的 一個重要原因，有學者認為它是分析和解決這一問題的最關鍵部分。奚君羊教授（ 1998）較早提出銀行與中小企業(yè)之間存在信息不對稱的現(xiàn)象，樊綱（ 2021）進一步認為這是導致中小企業(yè)融資難的原因，賀力平（ 1999）對此進行了更為嚴謹?shù)姆?析。 隨后，李志贇（ 2021）等運用分析工具進行研究，并得出極具價值的研究成果。信貸配給理論是國內學者進行中小企業(yè)專題研究的理論基礎。張維迎（ 2021）認為銀行作為理性的個體，寧愿選擇在相對低的利率水平上拒絕一部分貸款人的申請即實行信貸配給，而不愿意選擇在高利率水平上滿足所有借款人的申請。 以“國有銀行歧視論”為切入點，分析融資難的外部環(huán)境因素 高正平博士（ 2021）認為我國中小企業(yè)與國有企業(yè)相比受到不平等的待遇，具體表現(xiàn)在市場準入壁壘、稅負環(huán)境、商業(yè)票據(jù)融資、信用和法律等方面。且更為嚴重的是占市場主體的國 有銀行對中小企業(yè)普遍存在歧視。 張杰（ 1998）從中國成功的漸進改革角度考差了所有制歧視的金融制度基礎，認為中國漸進改革的成功，國有銀行起著非常重要的作用。因此，當國有銀行給國有企業(yè)提供融資，并最終形成呆賬壞賬時，國有銀行并不用承擔國有資產流失的責任。相反，當國有銀行給非國有的中小企業(yè)提供融資，并出現(xiàn)信貸風險時，國有銀行就要承擔國有資產流失的責任，這就導致了所有制歧視的形成，中小企業(yè)難以從國有銀行獲得金融支持。 李娟（ 2021）等認為雖然政府間接或直接對中小企業(yè)進行著政策性扶持，但目前的扶持體系還存在著管理 混亂、效率低下等問題。同時，我國包括信用擔保機構、信用評估機構等在內的中介服務機構也發(fā)展緩慢，缺乏權威性的企業(yè)信用評估機構，銀行根據(jù)自行建立的企業(yè)信用評估體系為中小企業(yè)發(fā)放貸款，而在這個企業(yè)信用評估系統(tǒng)中，如喜用規(guī)模這樣的在中小企業(yè)最薄弱的環(huán)境被賦予很高的權重，從而使得中小企業(yè)信用等級低，難以獲得銀行支持。 馬方方（ 2021）指出，中小企業(yè)融資的困境就是一種金融制度運行的困境。同時，周兆生（ 2021）也認為中小企業(yè)融資難本質不是技術上的原因，而是制度上的原因，認為銀行的風險控制能力及債務合約的特點難以克服利 率與風險交替上升的惡性循環(huán)，使得高風險、高收益的投資方式不適合銀行，也不適合貸款。 中小企業(yè)自身素質差 何德旭（ 1999）等學者認為中小企業(yè)作為信貸融資一方當事人，存在諸多缺陷，如管理水平低，自我積累意識差導致企業(yè)內源融資源頭不暢；中小企業(yè)大多不甚規(guī)范，經營管理隨意性大，使得銀行對中小企業(yè)的預期不明、評價不高、信我國中小企業(yè)融資 難困境及對策研究 用評級普遍偏低；中小企業(yè)普遍缺乏足夠的固定資產和適當?shù)钠渌Y產作為抵押，同時銀行抵押程序繁瑣、各種費用較高，從而使中小型企業(yè)不能很好地滿足銀行提出的要求，中小企業(yè)往往處于生產和競爭考慮具有強烈隱瞞信 息的偏好，從而使信息不對稱問題更為嚴重。 （二） 對策分析研究 放松利率管制，逐步實現(xiàn)利率市場化 我國對利率的管制使我國中小企業(yè)存在比其他國家更嚴重的“麥克米倫缺口”。吳曉靈在“中小企業(yè)貸款國際研討會”時指出，推動利率市場改革，充分發(fā)揮利率在資金在配置中的作用，是解決中小企業(yè)貸款難的有效途徑。央行旨扎起打破利率關注，建立一個以央行利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，金融機構貸款利率由市場供求決定的市場利率體系來緩解中小企業(yè)融資困境。 發(fā)展中小企業(yè)融資服務體系 樊綱（ 1999）最早提出發(fā)展地方性非國有中小銀行 ，張杰（ 1998）認為應鼓勵中小企業(yè)之間自身出自組建金融中介機構。林毅夫、李永軍（ 2021）認為中小企業(yè)融資難的問題不能利用資本市場來解決，唯一的解決方法是大力發(fā)展地方性中小金融機構。張婕（ 2021）通過一個權衡信息成本與代理成本以尋求最有貸款決策的組織理論模型，證明中小銀行在中小企業(yè)貸款的提供上具有優(yōu)勢，據(jù)此提出建立一個以民營中小銀行為主體的中小金融機構體系的政策建議。李志贇（ 2021）在一個銀行業(yè)壟斷情況下的企業(yè)信貸模型中引入中小金融機構，發(fā)行中小金融機構的引入使得中小企業(yè)得到信貸增加，社會總體福利水平 提高。 政府直接參與間接扶持相結合 針對政府及中介服務機構功能缺失的現(xiàn)狀，有學者提出應從管理體系、信用擔保體系、財政支持體系和金融支持體系等方面完善政府職能，設立專門為中小企業(yè)服務的政策性銀行，建立一個完善的票據(jù)市場促進中小企業(yè)發(fā)展。針對中介機構建議建立具有獨立性、按市場化或企業(yè)化方式運作的資信評估項目評估機構，建立覆蓋全社會的信用等級體系。 第三節(jié) 研究 方法與論文結構 一 、 研究思路 本文明確了中小企業(yè)融資理論框架后，立足于目前中小企業(yè)所處的現(xiàn)狀，分析其原因，同時，橫向借鑒了國外一些國家成功的經驗，最后， 引出一攬子解決我國中小企業(yè)融資 難困境及對策研究 的對策和方案，從而構建完善一個多元化多層次的金融 融資體系。 本文從宏微觀方面系統(tǒng)地分析了中小企業(yè)融資難問題，探討并提出了基于我國的現(xiàn)實情況構建一個由法律體系、融資支持體系、間接融資體系以及直接融資體系相融合的多元化多層次的金融融資體系。 二 、 研究方法 本文在論述的過程中采用了如下的方法 ： （一） 定性分析與定量分析相結合。 本文中大量 引用數(shù)據(jù)是基于定量分析法的應用，而側重于實際應用，為解決問題提出可供選擇的方法主要采用定性分析，使定性分析與定量分析有機結合，從而使論證充分透徹。 （二）宏觀與微觀分 析相結合。在分析我國中小企業(yè)融資難成因時，既從外部環(huán)境，制度角度進行了宏觀分析，又從中小企業(yè)自身和融資機構這些角度進行了微觀分析，二者緊密相結合。 三、 論文結構 本文共分六 章， 各章節(jié) 主要內容 如下： 第一章為引言部分。主要介紹了論文選題背景、研究意義、國內外理論研究現(xiàn)狀、論文思路方法以及本文的創(chuàng)新和不足。 第二章為理論梳理。具體界定了中小企業(yè)并介紹了其存在價值和發(fā)展意義，為下文的闡述打好了理論基礎。 第三章主要闡述了我國中小企業(yè)融資現(xiàn)階段遇到的困境，深入的剖析其原因，并加以概括。 第四章是國外經驗借鑒比較。以 美、日兩個典型案例作為分析對象，對其不同的金融制度做了研究和比較，從中得出很好的啟示。 第五章在前文的基礎上，分別從內、外部融資環(huán)境兩大方面，提出一攬子解決中小企業(yè)融資難的建議和對策。 第六章，再次總結論述了本文所歸納總結的中小企業(yè)現(xiàn)存融資難問題現(xiàn)象和本質并且概括了解決方案。 第四節(jié) 文章的 創(chuàng)新和不足 一 、 文章 創(chuàng)新 我國中小企業(yè)融資 難困境及對策研究 本文對中小企業(yè)融資難問題進行了系統(tǒng)研究，創(chuàng)新內容如下： 首先，論文對中小企業(yè)特征和意義，以及中小企業(yè)融資的特點等方面的概括較為全面、細致。其次，在對中小企業(yè)的融資問題做出全面、系統(tǒng)和綜合性 地研究和分析的基礎上，提出了相對較為全面系統(tǒng)的解決方案。其中， 本文對融資難原因進行了較強的理論性分析，如從 支持配套體系、法律體系、直接和間接融資等各方面對造成中小企業(yè)融資難 問題 進行了較為全面的研究，而不是側重于局部的研究。 最后，通過中外理論和實踐的比較，提取出了值得我國借鑒和學習的成功經驗和解決方案，并進一步在對策研究中加以滲透、結合并進一步完善。 二、不足之處 本文由于篇幅有限，對于具體實踐的操作沒有更進一步加以細化。如有機會，實際允許，會進一步在細部加以研究。深入探尋可操作性更強的方案。 本文嘗試 在理論 和實踐相結合的基礎上多角度、多層面地分析民營企業(yè)融資問題，總結前人經驗，努力創(chuàng)新，為探求適合我國民營企業(yè)發(fā)展的融資對策做出一點貢獻， 如在某 些觀點上還有不妥之處，還請各位專家 老師 指正 。 第二章 發(fā)展中小企業(yè)的意義 第一節(jié) 中小企業(yè)的界定 一、中小企業(yè)的界定 世界各國目前尚未對中小企業(yè)界定有統(tǒng)一的標準，從實踐看通常 采取定量界定和定性界定兩種方法。 定量界定一般 從企業(yè)雇員人數(shù)、資產額 及營業(yè)額三 個 方面進行界定，定性界定一般從企業(yè)質量和地位兩方面進行界定。 （一） 定量界定標準 定量界定通常采用的數(shù)量指標有雇員人數(shù) （從人的要素） 、資本額 （從物的要素） 和銷售額中 （從經營水平角度） 的一項或幾項。采用營業(yè)額和雇員人數(shù)兩項指標確認中小企業(yè)的國家有美國、英國、德國、加拿大等國家 ； 采用資產額和雇員人數(shù)這兩項指標的國家有日本等國家 ； 采用雇員人數(shù)一項指標確認中小企業(yè)的國家有法國、意大利、澳大利亞、瑞士等國家。歐盟規(guī)定雇員在 500 人以下、固定凈資產在 7500 萬歐元以下的企業(yè)為中小企業(yè)。 我國中小企業(yè)融資 難困境及對策研究 定量界定標準 的特點是 具有很大的相對性。 首先是空間相對性。表現(xiàn)在三個方面， 不同國家和地區(qū) 采納 的定量標準可能不同，如巴西采用雇用人員標準，斯里蘭卡則 采用設備 投資 標準； 不同國家和地區(qū) 采用 同一標準， 但 具體取值區(qū)間可能不同，如 對于 雇用人員數(shù)標準，澳大利亞取值區(qū)間為［ 0， 500］、巴西為［ 5， 520］，挪威則為［ 0， 100］； 針對 不同行業(yè)， 其選取的 標準 和 取值區(qū)間可能不同，如英國的制造業(yè)， 建 筑 和采礦業(yè) 多 采用雇員人數(shù)標準，而零售業(yè)則采用營業(yè)額標準；同為雇員人數(shù)標準，就取值區(qū)間而言，制造業(yè)為［ 0， 200］，建筑和采礦業(yè)為［ l， 25］。 這些差異的產生是由于 不同行業(yè) 的不同 技術特征 ， 差異化的 要素構成 ； 其次是時間相對性。即使是同一國家（ 或 地區(qū)）同一行業(yè)，采用 了 同一標準，但處于 不同 經濟 發(fā)展階段， 其 取值區(qū)間也可能 發(fā)生 變化，如美國 將 20 世紀 50年代將制造業(yè)中 250 人以下企業(yè)界定 為中小企業(yè)， 而 現(xiàn)在則將上限提高到 500人，這是因為隨著時間的不同，行業(yè)整體規(guī)模結構也會 隨之變化 ； 第三是中小企業(yè)本身的相對性。所謂中小企業(yè)就是指相對于同行業(yè)中大型企業(yè)而言，規(guī)模較小的企業(yè)，但中小企業(yè)會成長為大企業(yè)，大企業(yè)也同樣可能衰退甚至故意分解為小企業(yè)。 盡管該特點看似有很大的不確定性，但是目前還是為各國普遍使用，主要原因在于其運用統(tǒng)一標準，具有較強的操作性，而且方便依據(jù)實際發(fā)展的需要進行修改和調整。 （二） 定性界定標準 定性界定是對中小企業(yè)的功能性衡量。定性界定一般以企業(yè)所有權的集中程度、自主經營的程度 、管理方式及其在本行業(yè)中所處地位作為衡量標準。 定性標準的 特點 是首先，該標準反映了企業(yè)內部具有生命力 和 穩(wěn)定性，有助于從長遠角度把握中小企業(yè)這一范疇。 其次，就本質而言，中小企業(yè)備受關注，主要是由于其在競爭中先天的弱勢地位，政府扶持中小企業(yè)正是為了彌補市場缺陷、保護公平競爭以促進整個 社會經濟效率的提高，定性標準以是否在行業(yè)中占壟斷地位作為一條分界線，為政府政策提供了決策 證據(jù)。 從定性和定量兩種界定方式比較，盡管定性標志更為貼切，定位可能更準確，但是目前缺乏一個相對統(tǒng)一的定性的標準，實際操作有一定難度。而定量標準較為簡單明了，可操作性強，而且以及被許多國家所普遍采用。我國也是如此。 （三） 中國 對 中小企業(yè)的界定 我國對中小企業(yè)的界定 經歷了 6 次調整。 2021 年 1 月 1 日 開始實施的《中小企業(yè)促進法》 規(guī)定：中小企業(yè)是指在中華人民共和國境內依法設立的有利于滿我國中小企業(yè)融資 難困境及對策研究 足社會需要，增加就業(yè)，符合 中 國產業(yè)政策，生產經營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。 中小企業(yè)的劃分標準由國務院負責 企業(yè)工作的部門根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產總額等指標，結合行業(yè)特點制定，報國務院批準。在《中小企業(yè)促進法》的基礎上， 2021 年 2 月 19 日，原國家經貿委、原國家發(fā)展計劃委員會、財政部、國家統(tǒng)計局共同發(fā)布“關于印發(fā)中小企業(yè)標準暫行規(guī)定的通知”，重新規(guī)定了我國中小企業(yè)的劃分標準。重新規(guī)定的中小企業(yè)標準見表 。 表 中國中小企業(yè)