【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 行研究。對(duì)如何解決中小企業(yè)融資難問題，一些學(xué)者認(rèn)為關(guān)鍵是對(duì)間接融資方式的完善，另一些學(xué)者則認(rèn)為應(yīng)發(fā)展證券市場(chǎng)來解決。 《中小企業(yè)與國(guó)民財(cái)富》 （ 保羅伯恩斯 ， 2021，英國(guó)） 中認(rèn)為，中小企業(yè)資金來源應(yīng)是證券資本，可通過稅收刺激條款，誘使那些不參與經(jīng)營(yíng)的個(gè)人向中小企業(yè)投資，如允許個(gè)人納稅義務(wù)中，一年可免除幾萬英鎊的稅款，只要這筆錢投資于中小企業(yè)發(fā)行的股票，當(dāng)然前提是中小企業(yè)可以發(fā)行 自己的股票。 《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》 （ 理查德 L 邁耶 ， 2021，美國(guó)） 認(rèn)為，在中小企業(yè)融資活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)是其主要瓶頸，因此，適當(dāng)?shù)卮碳な宫F(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)服務(wù)，是中小企業(yè)融資的關(guān)鍵。 日本的金融理論家的《中小企業(yè)論》 （ 鈴木淑夫 ， 2021） 一文中，在研究中小企業(yè)的融資方式時(shí)指出，在收入水平較低及家庭積累的儲(chǔ)蓄水平也很低的情況下，通過金融機(jī)構(gòu)的集中，并用于安全的企業(yè)投資目標(biāo)顯然是更為有益的，所以對(duì)中小企業(yè)來說，選擇間接融資的方式更為合適一些，當(dāng)然這需要存在一個(gè)完善的金融體系。 二 、 國(guó)內(nèi) 研究綜述 . 對(duì)于融資難問 題， 國(guó)內(nèi) 許多知名 學(xué)者進(jìn)行了較為深入的理論研究。 綜合目前的理論及對(duì)策研究， 對(duì)于中小企業(yè)融資難問題，國(guó)內(nèi) 的 研究主要分為兩類 ，分別是原因探究和對(duì)策分析。 （一） 融資難的原因研究 我國(guó)中小企業(yè)融資 難困境及對(duì)策研究 以信息不對(duì)稱理論為基礎(chǔ)，分析中小企業(yè)融資難問題 學(xué)界達(dá)成的一個(gè)共識(shí)就是銀行與企業(yè)間的信息不對(duì)稱是中小企業(yè)融資難的 一個(gè)重要原因，有學(xué)者認(rèn)為它是分析和解決這一問題的最關(guān)鍵部分。奚君羊教授（ 1998）較早提出銀行與中小企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，樊綱（ 2021）進(jìn)一步認(rèn)為這是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的原因，賀力平（ 1999）對(duì)此進(jìn)行了更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆?析。 隨后，李志贇（ 2021）等運(yùn)用分析工具進(jìn)行研究，并得出極具價(jià)值的研究成果。信貸配給理論是國(guó)內(nèi)學(xué)者進(jìn)行中小企業(yè)專題研究的理論基礎(chǔ)。張維迎（ 2021）認(rèn)為銀行作為理性的個(gè)體，寧愿選擇在相對(duì)低的利率水平上拒絕一部分貸款人的申請(qǐng)即實(shí)行信貸配給，而不愿意選擇在高利率水平上滿足所有借款人的申請(qǐng)。 以“國(guó)有銀行歧視論”為切入點(diǎn)，分析融資難的外部環(huán)境因素 高正平博士（ 2021）認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)與國(guó)有企業(yè)相比受到不平等的待遇，具體表現(xiàn)在市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘、稅負(fù)環(huán)境、商業(yè)票據(jù)融資、信用和法律等方面。且更為嚴(yán)重的是占市場(chǎng)主體的國(guó) 有銀行對(duì)中小企業(yè)普遍存在歧視。 張杰（ 1998）從中國(guó)成功的漸進(jìn)改革角度考差了所有制歧視的金融制度基礎(chǔ)，認(rèn)為中國(guó)漸進(jìn)改革的成功，國(guó)有銀行起著非常重要的作用。因此，當(dāng)國(guó)有銀行給國(guó)有企業(yè)提供融資，并最終形成呆賬壞賬時(shí)，國(guó)有銀行并不用承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)流失的責(zé)任。相反，當(dāng)國(guó)有銀行給非國(guó)有的中小企業(yè)提供融資，并出現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，國(guó)有銀行就要承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)流失的責(zé)任，這就導(dǎo)致了所有制歧視的形成，中小企業(yè)難以從國(guó)有銀行獲得金融支持。 李娟（ 2021）等認(rèn)為雖然政府間接或直接對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行著政策性扶持，但目前的扶持體系還存在著管理 混亂、效率低下等問題。同時(shí)，我國(guó)包括信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)也發(fā)展緩慢，缺乏權(quán)威性的企業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，銀行根據(jù)自行建立的企業(yè)信用評(píng)估體系為中小企業(yè)發(fā)放貸款，而在這個(gè)企業(yè)信用評(píng)估系統(tǒng)中，如喜用規(guī)模這樣的在中小企業(yè)最薄弱的環(huán)境被賦予很高的權(quán)重，從而使得中小企業(yè)信用等級(jí)低，難以獲得銀行支持。 馬方方（ 2021）指出，中小企業(yè)融資的困境就是一種金融制度運(yùn)行的困境。同時(shí)，周兆生（ 2021）也認(rèn)為中小企業(yè)融資難本質(zhì)不是技術(shù)上的原因，而是制度上的原因，認(rèn)為銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力及債務(wù)合約的特點(diǎn)難以克服利 率與風(fēng)險(xiǎn)交替上升的惡性循環(huán)，使得高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資方式不適合銀行，也不適合貸款。 中小企業(yè)自身素質(zhì)差 何德旭（ 1999）等學(xué)者認(rèn)為中小企業(yè)作為信貸融資一方當(dāng)事人，存在諸多缺陷，如管理水平低，自我積累意識(shí)差導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)源融資源頭不暢；中小企業(yè)大多不甚規(guī)范，經(jīng)營(yíng)管理隨意性大，使得銀行對(duì)中小企業(yè)的預(yù)期不明、評(píng)價(jià)不高、信我國(guó)中小企業(yè)融資 難困境及對(duì)策研究 用評(píng)級(jí)普遍偏低；中小企業(yè)普遍缺乏足夠的固定資產(chǎn)和適當(dāng)?shù)钠渌Y產(chǎn)作為抵押，同時(shí)銀行抵押程序繁瑣、各種費(fèi)用較高，從而使中小型企業(yè)不能很好地滿足銀行提出的要求，中小企業(yè)往往處于生產(chǎn)和競(jìng)爭(zhēng)考慮具有強(qiáng)烈隱瞞信 息的偏好，從而使信息不對(duì)稱問題更為嚴(yán)重。 （二） 對(duì)策分析研究 放松利率管制，逐步實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化 我國(guó)對(duì)利率的管制使我國(guó)中小企業(yè)存在比其他國(guó)家更嚴(yán)重的“麥克米倫缺口”。吳曉靈在“中小企業(yè)貸款國(guó)際研討會(huì)”時(shí)指出，推動(dòng)利率市場(chǎng)改革，充分發(fā)揮利率在資金在配置中的作用，是解決中小企業(yè)貸款難的有效途徑。央行旨扎起打破利率關(guān)注，建立一個(gè)以央行利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，金融機(jī)構(gòu)貸款利率由市場(chǎng)供求決定的市場(chǎng)利率體系來緩解中小企業(yè)融資困境。 發(fā)展中小企業(yè)融資服務(wù)體系 樊綱（ 1999）最早提出發(fā)展地方性非國(guó)有中小銀行 ，張杰（ 1998）認(rèn)為應(yīng)鼓勵(lì)中小企業(yè)之間自身出自組建金融中介機(jī)構(gòu)。林毅夫、李永軍（ 2021）認(rèn)為中小企業(yè)融資難的問題不能利用資本市場(chǎng)來解決，唯一的解決方法是大力發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)。張婕（ 2021）通過一個(gè)權(quán)衡信息成本與代理成本以尋求最有貸款決策的組織理論模型，證明中小銀行在中小企業(yè)貸款的提供上具有優(yōu)勢(shì)，據(jù)此提出建立一個(gè)以民營(yíng)中小銀行為主體的中小金融機(jī)構(gòu)體系的政策建議。李志贇（ 2021）在一個(gè)銀行業(yè)壟斷情況下的企業(yè)信貸模型中引入中小金融機(jī)構(gòu)，發(fā)行中小金融機(jī)構(gòu)的引入使得中小企業(yè)得到信貸增加，社會(huì)總體福利水平 提高。 政府直接參與間接扶持相結(jié)合 針對(duì)政府及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)功能缺失的現(xiàn)狀，有學(xué)者提出應(yīng)從管理體系、信用擔(dān)保體系、財(cái)政支持體系和金融支持體系等方面完善政府職能，設(shè)立專門為中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行，建立一個(gè)完善的票據(jù)市場(chǎng)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。針對(duì)中介機(jī)構(gòu)建議建立具有獨(dú)立性、按市場(chǎng)化或企業(yè)化方式運(yùn)作的資信評(píng)估項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)，建立覆蓋全社會(huì)的信用等級(jí)體系。 第三節(jié) 研究 方法與論文結(jié)構(gòu) 一 、 研究思路 本文明確了中小企業(yè)融資理論框架后，立足于目前中小企業(yè)所處的現(xiàn)狀，分析其原因，同時(shí)，橫向借鑒了國(guó)外一些國(guó)家成功的經(jīng)驗(yàn)，最后， 引出一攬子解決我國(guó)中小企業(yè)融資 難困境及對(duì)策研究 的對(duì)策和方案，從而構(gòu)建完善一個(gè)多元化多層次的金融 融資體系。 本文從宏微觀方面系統(tǒng)地分析了中小企業(yè)融資難問題，探討并提出了基于我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況構(gòu)建一個(gè)由法律體系、融資支持體系、間接融資體系以及直接融資體系相融合的多元化多層次的金融融資體系。 二 、 研究方法 本文在論述的過程中采用了如下的方法 ： （一） 定性分析與定量分析相結(jié)合。 本文中大量 引用數(shù)據(jù)是基于定量分析法的應(yīng)用，而側(cè)重于實(shí)際應(yīng)用，為解決問題提出可供選擇的方法主要采用定性分析，使定性分析與定量分析有機(jī)結(jié)合，從而使論證充分透徹。 （二）宏觀與微觀分 析相結(jié)合。在分析我國(guó)中小企業(yè)融資難成因時(shí)，既從外部環(huán)境，制度角度進(jìn)行了宏觀分析，又從中小企業(yè)自身和融資機(jī)構(gòu)這些角度進(jìn)行了微觀分析，二者緊密相結(jié)合。 三、 論文結(jié)構(gòu) 本文共分六 章， 各章節(jié) 主要內(nèi)容 如下： 第一章為引言部分。主要介紹了論文選題背景、研究意義、國(guó)內(nèi)外理論研究現(xiàn)狀、論文思路方法以及本文的創(chuàng)新和不足。 第二章為理論梳理。具體界定了中小企業(yè)并介紹了其存在價(jià)值和發(fā)展意義，為下文的闡述打好了理論基礎(chǔ)。 第三章主要闡述了我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)階段遇到的困境，深入的剖析其原因，并加以概括。 第四章是國(guó)外經(jīng)驗(yàn)借鑒比較。以 美、日兩個(gè)典型案例作為分析對(duì)象，對(duì)其不同的金融制度做了研究和比較，從中得出很好的啟示。 第五章在前文的基礎(chǔ)上，分別從內(nèi)、外部融資環(huán)境兩大方面，提出一攬子解決中小企業(yè)融資難的建議和對(duì)策。 第六章，再次總結(jié)論述了本文所歸納總結(jié)的中小企業(yè)現(xiàn)存融資難問題現(xiàn)象和本質(zhì)并且概括了解決方案。 第四節(jié) 文章的 創(chuàng)新和不足 一 、 文章 創(chuàng)新 我國(guó)中小企業(yè)融資 難困境及對(duì)策研究 本文對(duì)中小企業(yè)融資難問題進(jìn)行了系統(tǒng)研究，創(chuàng)新內(nèi)容如下： 首先，論文對(duì)中小企業(yè)特征和意義，以及中小企業(yè)融資的特點(diǎn)等方面的概括較為全面、細(xì)致。其次，在對(duì)中小企業(yè)的融資問題做出全面、系統(tǒng)和綜合性 地研究和分析的基礎(chǔ)上，提出了相對(duì)較為全面系統(tǒng)的解決方案。其中， 本文對(duì)融資難原因進(jìn)行了較強(qiáng)的理論性分析，如從 支持配套體系、法律體系、直接和間接融資等各方面對(duì)造成中小企業(yè)融資難 問題 進(jìn)行了較為全面的研究，而不是側(cè)重于局部的研究。 最后，通過中外理論和實(shí)踐的比較，提取出了值得我國(guó)借鑒和學(xué)習(xí)的成功經(jīng)驗(yàn)和解決方案，并進(jìn)一步在對(duì)策研究中加以滲透、結(jié)合并進(jìn)一步完善。 二、不足之處 本文由于篇幅有限，對(duì)于具體實(shí)踐的操作沒有更進(jìn)一步加以細(xì)化。如有機(jī)會(huì)，實(shí)際允許，會(huì)進(jìn)一步在細(xì)部加以研究。深入探尋可操作性更強(qiáng)的方案。 本文嘗試 在理論 和實(shí)踐相結(jié)合的基礎(chǔ)上多角度、多層面地分析民營(yíng)企業(yè)融資問題，總結(jié)前人經(jīng)驗(yàn)，努力創(chuàng)新，為探求適合我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的融資對(duì)策做出一點(diǎn)貢獻(xiàn)， 如在某 些觀點(diǎn)上還有不妥之處，還請(qǐng)各位專家 老師 指正 。 第二章 發(fā)展中小企業(yè)的意義 第一節(jié) 中小企業(yè)的界定 一、中小企業(yè)的界定 世界各國(guó)目前尚未對(duì)中小企業(yè)界定有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，從實(shí)踐看通常 采取定量界定和定性界定兩種方法。 定量界定一般 從企業(yè)雇員人數(shù)、資產(chǎn)額 及營(yíng)業(yè)額三 個(gè) 方面進(jìn)行界定，定性界定一般從企業(yè)質(zhì)量和地位兩方面進(jìn)行界定。 （一） 定量界定標(biāo)準(zhǔn) 定量界定通常采用的數(shù)量指標(biāo)有雇員人數(shù) （從人的要素） 、資本額 （從物的要素） 和銷售額中 （從經(jīng)營(yíng)水平角度） 的一項(xiàng)或幾項(xiàng)。采用營(yíng)業(yè)額和雇員人數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)確認(rèn)中小企業(yè)的國(guó)家有美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、加拿大等國(guó)家 ； 采用資產(chǎn)額和雇員人數(shù)這兩項(xiàng)指標(biāo)的國(guó)家有日本等國(guó)家 ； 采用雇員人數(shù)一項(xiàng)指標(biāo)確認(rèn)中小企業(yè)的國(guó)家有法國(guó)、意大利、澳大利亞、瑞士等國(guó)家。歐盟規(guī)定雇員在 500 人以下、固定凈資產(chǎn)在 7500 萬歐元以下的企業(yè)為中小企業(yè)。 我國(guó)中小企業(yè)融資 難困境及對(duì)策研究 定量界定標(biāo)準(zhǔn) 的特點(diǎn)是 具有很大的相對(duì)性。 首先是空間相對(duì)性。表現(xiàn)在三個(gè)方面， 不同國(guó)家和地區(qū) 采納 的定量標(biāo)準(zhǔn)可能不同，如巴西采用雇用人員標(biāo)準(zhǔn)，斯里蘭卡則 采用設(shè)備 投資 標(biāo)準(zhǔn)； 不同國(guó)家和地區(qū) 采用 同一標(biāo)準(zhǔn)， 但 具體取值區(qū)間可能不同，如 對(duì)于 雇用人員數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，澳大利亞取值區(qū)間為［ 0， 500］、巴西為［ 5， 520］，挪威則為［ 0， 100］； 針對(duì) 不同行業(yè)， 其選取的 標(biāo)準(zhǔn) 和 取值區(qū)間可能不同，如英國(guó)的制造業(yè)， 建 筑 和采礦業(yè) 多 采用雇員人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，而零售業(yè)則采用營(yíng)業(yè)額標(biāo)準(zhǔn)；同為雇員人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，就取值區(qū)間而言，制造業(yè)為［ 0， 200］，建筑和采礦業(yè)為［ l， 25］。 這些差異的產(chǎn)生是由于 不同行業(yè) 的不同 技術(shù)特征 ， 差異化的 要素構(gòu)成 ； 其次是時(shí)間相對(duì)性。即使是同一國(guó)家（ 或 地區(qū)）同一行業(yè)，采用 了 同一標(biāo)準(zhǔn)，但處于 不同 經(jīng)濟(jì) 發(fā)展階段， 其 取值區(qū)間也可能 發(fā)生 變化，如美國(guó) 將 20 世紀(jì) 50年代將制造業(yè)中 250 人以下企業(yè)界定 為中小企業(yè)， 而 現(xiàn)在則將上限提高到 500人，這是因?yàn)殡S著時(shí)間的不同，行業(yè)整體規(guī)模結(jié)構(gòu)也會(huì) 隨之變化 ； 第三是中小企業(yè)本身的相對(duì)性。所謂中小企業(yè)就是指相對(duì)于同行業(yè)中大型企業(yè)而言，規(guī)模較小的企業(yè)，但中小企業(yè)會(huì)成長(zhǎng)為大企業(yè)，大企業(yè)也同樣可能衰退甚至故意分解為小企業(yè)。 盡管該特點(diǎn)看似有很大的不確定性，但是目前還是為各國(guó)普遍使用，主要原因在于其運(yùn)用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，具有較強(qiáng)的操作性，而且方便依據(jù)實(shí)際發(fā)展的需要進(jìn)行修改和調(diào)整。 （二） 定性界定標(biāo)準(zhǔn) 定性界定是對(duì)中小企業(yè)的功能性衡量。定性界定一般以企業(yè)所有權(quán)的集中程度、自主經(jīng)營(yíng)的程度 、管理方式及其在本行業(yè)中所處地位作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。 定性標(biāo)準(zhǔn)的 特點(diǎn) 是首先，該標(biāo)準(zhǔn)反映了企業(yè)內(nèi)部具有生命力 和 穩(wěn)定性，有助于從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度把握中小企業(yè)這一范疇。 其次，就本質(zhì)而言，中小企業(yè)備受關(guān)注，主要是由于其在競(jìng)爭(zhēng)中先天的弱勢(shì)地位，政府扶持中小企業(yè)正是為了彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷、保護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)以促進(jìn)整個(gè) 社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率的提高，定性標(biāo)準(zhǔn)以是否在行業(yè)中占?jí)艛嗟匚蛔鳛橐粭l分界線，為政府政策提供了決策 證據(jù)。 從定性和定量?jī)煞N界定方式比較，盡管定性標(biāo)志更為貼切，定位可能更準(zhǔn)確，但是目前缺乏一個(gè)相對(duì)統(tǒng)一的定性的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際操作有一定難度。而定量標(biāo)準(zhǔn)較為簡(jiǎn)單明了，可操作性強(qiáng)，而且以及被許多國(guó)家所普遍采用。我國(guó)也是如此。 （三） 中國(guó) 對(duì) 中小企業(yè)的界定 我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的界定 經(jīng)歷了 6 次調(diào)整。 2021 年 1 月 1 日 開始實(shí)施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》 規(guī)定：中小企業(yè)是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿我國(guó)中小企業(yè)融資 難困境及對(duì)策研究 足社會(huì)需要，增加就業(yè)，符合 中 國(guó)產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。 中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)由國(guó)務(wù)院負(fù)責(zé) 企業(yè)工作的部門根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。在《中小企業(yè)促進(jìn)法》的基礎(chǔ)上， 2021 年 2 月 19 日，原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、原國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)、財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局共同發(fā)布“關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定的通知”，重新規(guī)定了我國(guó)中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)。重新規(guī)定的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)見表 。 表 中國(guó)中小企業(yè)