【文章內(nèi)容簡介】 公司掛牌后，掛牌公司需要持續(xù)披露公司信息，可根據(jù)公司自身需求，通過主辦券商進(jìn)行私募融資。新三板掛牌的條件，有以下八項(xiàng)：①存續(xù)二年，有限責(zé)任公司整體改制可連續(xù)計(jì)算；②取得所在地省級(jí)人民政府出具的試點(diǎn)資格確認(rèn)函；③主營突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力；④公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；⑤股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；⑥注冊(cè)資本不低于500萬；⑦無重大財(cái)務(wù)問題、資產(chǎn)權(quán)屬不清和同業(yè)競(jìng)爭；⑧公司注冊(cè)在國家高新區(qū)。對(duì)于非注冊(cè)在國家級(jí)高新區(qū)的企業(yè)，如果能獲得遷出地和遷入地的同意，可以在遷入已經(jīng)試點(diǎn)的國家級(jí)高新區(qū)后，再做新三板。新三板掛牌與公司上市同樣是中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一規(guī)劃、主導(dǎo)的多層次資本市場(chǎng)的組成部分。掛牌前須經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核查、備案，經(jīng)由第三方中介機(jī)構(gòu)參與工作，以保證其專業(yè)性、公正性。由國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，公司掛牌后獲得對(duì)外股權(quán)融資的機(jī)會(huì)，股份公開、合法流通，實(shí)現(xiàn)公司股份的社會(huì)化，高溢價(jià)交易，放大了股東價(jià)值。無論是主板或新三板的公司，均負(fù)有信息披露的責(zé)任，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地向社會(huì)公眾披露信息的義務(wù)。兩者也有許多不同之處，如：融資時(shí)間不同：上市是先發(fā)行新股融資，再交易；掛牌是先存量股份交易，掛牌后定向增發(fā)新股融資。準(zhǔn)入條件不同：新三板掛牌的條件簡單，而上市條件嚴(yán)格。難度不同：上市是眾多企業(yè)追逐的目標(biāo)，而掛牌目前還處于推廣階段。成本不同：掛牌時(shí)一次性費(fèi)用、后續(xù)維護(hù)費(fèi)用均較低，而上市費(fèi)用高。溢價(jià)水平不同：上市溢價(jià)水平高，高于掛牌公司價(jià)格溢價(jià)。交易活躍程度不同：目前掛牌公司交易不活躍，等等。掛牌公司具備上市條件后，可停止新三板掛牌而申報(bào)上市，待上市申報(bào)結(jié)果明確后再撤銷或恢復(fù)掛牌。目前在證券市場(chǎng)中，已有5家公司久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇分別在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市，還有多家公司正在進(jìn)行上市申報(bào)工作。隨著多層次資本市場(chǎng)的完善，轉(zhuǎn)板制度建立后，將實(shí)現(xiàn)新三板直接轉(zhuǎn)板上市。新三板掛牌給企業(yè)帶來的價(jià)值是眾所周知的，其中最重要的一條，是通過掛牌，為企業(yè)開辟了一條與公司上市融資類似的新的融資渠道。與普通的私募融資相比，掛牌后的私募融資具有投資者選擇面廣、發(fā)行價(jià)格公正、公司資料公信力強(qiáng)、融資效率高的特點(diǎn)。掛牌后，公司股東的財(cái)富將表現(xiàn)為可流通的股份，其價(jià)值的計(jì)量方式、流動(dòng)性將發(fā)生根本變化，大大增加了股東的財(cái)富。由于公司的情況對(duì)外披露，而且是經(jīng)過了專業(yè)中介機(jī)構(gòu)和政府相關(guān)部門的認(rèn)可，提升了公司的品牌價(jià)值，對(duì)客戶、供應(yīng)商、政府乃至員工都大大提高資信水平，且對(duì)員工可采用股權(quán)激勵(lì)的方式，溢價(jià)交易的股份其股價(jià)對(duì)核心員工更有吸引力。由于掛牌過程中有中介機(jī)構(gòu)的參與，專業(yè)機(jī)構(gòu)可以把公司存在的不規(guī)范、可能影響上市的問題，早發(fā)現(xiàn)、早解決，有利于公司在主板上市。未來新三板試點(diǎn)到一定階段后，會(huì)推出轉(zhuǎn)板制度和綠色通道，這將加快掛牌企業(yè)的上市進(jìn)度。新三板掛牌的流程：對(duì)于擬掛牌公司來說，其掛牌工作大致經(jīng)歷以下程序：盡職調(diào)查企業(yè)聘請(qǐng)證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，簽署協(xié)議。如若財(cái)務(wù)方面多存在不規(guī)范的情況，一般在所聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所之外，另聘一家審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行賬務(wù)清理。如若非股份公司需進(jìn)行改制，通過審計(jì)，確定基準(zhǔn)日該公司賬面資產(chǎn)情況，并以此確定改制后的公司股本。券商、律師進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行盡職調(diào)查，了解公司情況，發(fā)現(xiàn)有沒有影響公司改制、掛牌的問題，并提出解決問題的方案。根據(jù)有關(guān)法規(guī)和公司情況，律師草擬相關(guān)協(xié)議，并由公司股東簽署，召開創(chuàng)立大會(huì)，辦理工商登記，完成公司改制需要的法律程序。與改制過程同步，主辦券商組成項(xiàng)目組，對(duì)公司進(jìn)行全面、深入的盡職調(diào)查，并將盡職調(diào)查的過程以工作底稿形式記錄，盡職調(diào)查的結(jié)果以盡職調(diào)查報(bào)告反映。根據(jù)盡職調(diào)查情況，項(xiàng)目組將草擬股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書，以供日后披露。內(nèi)核券商組織由專業(yè)人士組成的內(nèi)核小組，對(duì)這些申報(bào)材料進(jìn)行審核，提出修改意見，完善申報(bào)材料。內(nèi)核的內(nèi)容包括但不限于：項(xiàng)目小組是否已按盡職調(diào)查工作指引的要求對(duì)公司進(jìn)行了盡職調(diào)查；公司擬披露的信息是否符合信息披露規(guī)則的要求；是否出具了同意推薦的意見。備案券商向協(xié)會(huì)報(bào)送備案文件，證券業(yè)協(xié)會(huì)將對(duì)申報(bào)材料的完整性進(jìn)行檢查，對(duì)擬掛牌公司的合法合規(guī)、可持續(xù)經(jīng)營等進(jìn)行審查。有問題的，需要主辦券商解釋、補(bǔ)充，沒有問題的給予備案通過。獲得備案函后，公司在深交所辦理股份簡稱、代碼申請(qǐng)，并將股份登記到中國證券登記結(jié)算公司深圳分公司。之后，公司股東將以登記公司的登記為準(zhǔn)。掛牌公司在深交所和證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布掛牌說明書后，舉行掛牌儀式，公司股份開始轉(zhuǎn)讓。融資掛牌公司和意向投資人直接或通過主辦券商間接進(jìn)行了投資溝通，一旦雙方認(rèn)為條件合適、達(dá)成投資協(xié)議，通過主辦券商完成相關(guān)備案手續(xù)，即可實(shí)現(xiàn)私募融資。據(jù)監(jiān)管部門征詢意見透露的信息，新三板擴(kuò)容后在交易制度方面、在活躍市場(chǎng)方面將有重大舉措，包括：新三板投資者由機(jī)構(gòu)擴(kuò)大到自然人，降低買賣起點(diǎn)股數(shù)，引進(jìn)做市商等等。我們相信，在中國自然人投資者為主的市場(chǎng)環(huán)境下，這肯定會(huì)提高新三板的流動(dòng)性，其投資和投機(jī)功能將會(huì)顯現(xiàn)，這將給新三板市場(chǎng)的早期參與者帶來意想不到的機(jī)會(huì)。第三篇：新三板掛牌方式與流程新三板掛牌方式與流程新三板業(yè)務(wù)的掛牌流程，主要分為以下步驟新三板市場(chǎng)主要以非上市股份有限公司為主，目前尚處于有限公司階段的擬掛牌公司首先需要啟動(dòng)股改程序。根據(jù)《試點(diǎn)辦法》的要求，擬掛牌公司需成立滿兩年，為保證公司業(yè)績的連續(xù)性，擬掛牌公司應(yīng)以股改基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值整體折股即由有限公司整體變更為股份公司。盡職調(diào)查是指主辦券商遵循勤勉盡責(zé)、誠實(shí)信用的原則，通過實(shí)地考察等方法，對(duì)擬掛牌公司進(jìn)行調(diào)查，有充分理由確信公司符合試點(diǎn)辦法規(guī)定的掛牌條件以及推薦掛牌備案文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的過程。主辦券商針對(duì)擬掛牌公司設(shè)立專門的項(xiàng)目小組，至少包括注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師和行業(yè)分析師各一名，并確定項(xiàng)目小組負(fù)責(zé)人。項(xiàng)目小組制定項(xiàng)目方案，協(xié)調(diào)其他中介機(jī)構(gòu)及擬掛牌公司之間的關(guān)系，跟進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)度。資產(chǎn)評(píng)估公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)完成相應(yīng)的審計(jì)和法律調(diào)查工作后，項(xiàng)目小組復(fù)核《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》《審計(jì)報(bào)告》、《法律意見書》等文件，根據(jù)《主辦券商盡職調(diào)查工作指引》，以財(cái)務(wù)、法律和行業(yè)三個(gè)方面為中心，開展對(duì)擬掛牌公司內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健性、持續(xù)經(jīng)營能力、公司治理和合法合規(guī)等事項(xiàng)的盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)問題，梳理問題，理順關(guān)系，與擬掛牌公司、中介機(jī)構(gòu)通力合作，徹底解決擬掛牌公司歷史上存在的諸如出資瑕疵、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭等問題，建立健全公司法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司運(yùn)作，協(xié)助公司制定可行的持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，幫助企業(yè)家樹立正確的上市和資本運(yùn)作觀念，把握企業(yè)的營利模式、市場(chǎng)定位、核心競(jìng)爭力、可持續(xù)正常潛力等亮點(diǎn)并制作《股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書》、《盡職調(diào)查報(bào)告》及工作底稿等申報(bào)材料。這是新三板掛牌的重要環(huán)節(jié)，主辦券商內(nèi)核委員會(huì)議審議擬掛牌公司的書面?zhèn)浒肝募Q定是否向協(xié)會(huì)推薦掛牌。主辦券商新三板業(yè)務(wù)內(nèi)核委員會(huì)對(duì)前述項(xiàng)目小組完成的《股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書》及《盡職調(diào)查報(bào)告》等相關(guān)備案文件進(jìn)行審核，出具審核意見，關(guān)注項(xiàng)目小組是否已按照《盡職調(diào)查工作指引》的要求對(duì)擬推薦公司進(jìn)行了勤勉盡責(zé)的盡職調(diào)查；發(fā)現(xiàn)擬掛牌公司存在的仍需調(diào)查或整改的問題，提出解決思路；同意推薦目標(biāo)公司掛牌的，向協(xié)會(huì)出具《推薦報(bào)告》。這是新三板掛牌的決定性階段，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)審查備案文件并做出是否備案的決定。通過內(nèi)核后，主辦券商將備案文件上報(bào)至協(xié)會(huì)，協(xié)會(huì)決定受理的，向其出具受理通知書，自受理之日起五十個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)備案文件進(jìn)行審查，核查擬掛牌公司是否符合新三板試點(diǎn)辦法和掛牌規(guī)則等規(guī)定，如有異議的可以向主辦券商提出書面或口頭的反饋意見，由主辦券商答復(fù)。無異議的，則向主辦券商出具備案確認(rèn)函