路橋行業(yè)研究報(bào)告(編輯修改稿)
2025-06-22 05:32 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 通車后，如果能達(dá)到公路通行量設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，每年將獲得 15% 20%的公路投資回報(bào)率和相當(dāng)于公路投資 30%的公路運(yùn)輸收益；每?jī)|元 公路投資在第二輪拉動(dòng)中創(chuàng)造約 5000 6000 個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。 根據(jù)專家計(jì)算，綜合上述兩方面作用，我國(guó)公路投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的乘數(shù)效應(yīng)在 。 路橋行業(yè)受國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在，一方面它們的收入主要來(lái)源于公路橋梁所征收的通行費(fèi)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的變化會(huì)導(dǎo)致客貨運(yùn)輸量發(fā)生變化，進(jìn)而影響其通行費(fèi)收入。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，近期我國(guó)旅客運(yùn)輸與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性系數(shù)在 ，貨物運(yùn)輸與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性系數(shù)在 左右。另一方面，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)路橋投資額影響很大。不過(guò)總體而言，路橋行業(yè)與其他一些公共事業(yè)部門類似， 它受國(guó)民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響要小于產(chǎn)業(yè)部門。 影響路橋行業(yè)發(fā)展的不確定因素 影響路橋行業(yè)收入與利潤(rùn)的主要風(fēng)險(xiǎn)性因素主要有： 某些自然災(zāi)害如洪澇、塌方、地震等均會(huì)對(duì)路橋設(shè)施造成嚴(yán)重破壞，增加企業(yè)成本，影響企業(yè)正常運(yùn)行。 從事路橋建設(shè)、施工及管理的上市公司，工程建設(shè)前期的征地費(fèi)用、建設(shè)期間的筑路成本、完工時(shí)間的快慢及工程質(zhì)量的良莠均會(huì)直接影響公司的經(jīng)營(yíng)狀況。例如，路橋建設(shè)所需的原材料如沙石、水泥、鋼材及瀝青等主要原材料的成本占整個(gè)工程建設(shè)總成本的 70％－ 75％，因此上述材料的價(jià)格變動(dòng)及勞動(dòng)力成本的變化勢(shì)必將影響 公路施工總成本。 路橋建成通車后，需要定期進(jìn)行養(yǎng)護(hù)。如果需要維修養(yǎng)護(hù)的范圍較大，維修的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，則會(huì)影響交通流量，從而導(dǎo)致通行費(fèi)收入減少。維修費(fèi)用也將影響公司的利潤(rùn)。 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 7 頁(yè) 共 13 頁(yè) 周邊區(qū)域內(nèi)平行的路橋可能造成車流量的分流，從而對(duì)公司構(gòu)成較大的競(jìng)爭(zhēng)。如我國(guó)目前大多數(shù)高速公路附近都存在一條等級(jí)相對(duì)較高的平行老路，一旦兩者收費(fèi)水平發(fā)生變化，都會(huì)對(duì)雙方構(gòu)成較大的影響。 公路的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)均會(huì)不同程度地破壞生態(tài)植被、產(chǎn)生廢氣、粉塵、噪音，服務(wù)區(qū)污水處理和排放等也會(huì)產(chǎn)生生態(tài)環(huán)境問(wèn)題。公路環(huán)保在國(guó)外已經(jīng)得到充分的重視，國(guó)內(nèi)也開(kāi)始注意這 個(gè)問(wèn)題。環(huán)境治理和國(guó)家環(huán)保政策的調(diào)整將加大路橋類公司的營(yíng)運(yùn)成本或制約公路交通流量的增加。 由于公路橋梁等的投資額很大，少則幾億多則幾十億上百億，所以路橋企業(yè)的借貸資金規(guī)模一般也很大，財(cái)務(wù)費(fèi)用在支出中占較大比重。財(cái)務(wù)費(fèi)用的變化對(duì)其業(yè)績(jī)的影響較大。 另外，必須考慮國(guó)家對(duì)路橋類公司的扶持政策。從總體上看，國(guó)家一直將基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)作為重點(diǎn)扶持對(duì)象，但是在具體政策方面可能會(huì)有所變化。例如目前上市的滬寧高速，從 2002 年起將被取消所得稅先征后返的優(yōu)惠政策，這對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響相當(dāng)大。而福建高速目前財(cái)政補(bǔ)貼收入占利潤(rùn)總額的 50%以上，未來(lái)幾年財(cái)政補(bǔ)貼取消后，公司業(yè)績(jī)也將面臨較大的壓力。 路橋行業(yè)現(xiàn)存的主要問(wèn)題 公路交通面貌發(fā)生的巨大變化，使“十五”公路交通運(yùn)輸發(fā)展比以往有了更好的基礎(chǔ)。但是，由于我國(guó)交通運(yùn)輸?shù)幕A(chǔ)脆弱，尤其是當(dāng)前沒(méi)有足夠的空間改善運(yùn)輸質(zhì)量，公路水路交通仍是國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。主要表現(xiàn)在： 1）交通基礎(chǔ)設(shè)施總量不足。主要表現(xiàn)在公路里程少，密度低，跨區(qū)域干線運(yùn)輸通道不足，省際干線公路不成網(wǎng)，通達(dá)深度不夠。到 2000年，全國(guó)仍有 773個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)和 。從國(guó)際上比較，美國(guó)公路密度每 百平方公里為 67公里，印度為 61公里，而我國(guó)只有 。每萬(wàn)人擁有公路長(zhǎng)度，美國(guó)為 242公里，印度為 22公里，而我國(guó)只有 11 公里。 圖 中美印三國(guó)公路情況對(duì)比 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 8 頁(yè) 共 13 頁(yè) 單位：公里 /百平方公里 單位：公里 /萬(wàn)人 2）交通基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)低。我國(guó)二級(jí)以上公路占公路總里程的比例僅占 %，高級(jí)、次高級(jí)路面里程僅占 %，大部分國(guó)道路段交通量超過(guò)設(shè)計(jì)通過(guò)能力，混合交通嚴(yán)重，行車不暢。農(nóng)村公路等級(jí)低、路況差，抗災(zāi)能力弱。從高速公路占公路總里程的比例看，發(fā)達(dá)國(guó)家已達(dá) %左右，而我國(guó)僅為 %。 3）地區(qū)間發(fā)展不平衡。東、中、西部公路交通發(fā)展差距過(guò)大的趨勢(shì)未能從根本上扭轉(zhuǎn)；西部地區(qū)與東部地區(qū)相比，高 級(jí)、次高級(jí)路面里程比重低 21 個(gè)百分點(diǎn)，縣鄉(xiāng)公路無(wú)路面里程和等外公路里程比重分別是東部地區(qū)的 2倍和 3 倍。西部地區(qū)集中了全國(guó)不通公路的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、行政村數(shù)量的 85%和 50%。 圖 東、中、西部二級(jí)及以上公路占公路總里程比重比較 4）公路建設(shè)資金到位率有待提高。 2000 年全國(guó)公路建設(shè)累計(jì)到位資金 2200 億元， 資金缺口達(dá)116 億元，到位率僅為 95%。其中，東部地區(qū)資金到位率為 %，中部地區(qū)資金到位率為 %；西部地區(qū)資金到位率為 %。 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免
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