6土地經(jīng)營(yíng)權(quán)變革的法律問題及對(duì)策(編輯修改稿)
2025-09-25 18:07 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 司行業(yè)發(fā)展的需要，可以調(diào)整設(shè)立信托投資公司的注冊(cè)資本最低限額。從此規(guī)定來(lái)看，雖然央行可以適時(shí)調(diào)整最低限額，但總體上我國(guó)對(duì)設(shè)立信托公司（包括準(zhǔn)證券化中的特殊目的信托公司）的資本準(zhǔn)入門檻還是較高。筆者認(rèn)為，這可能使實(shí)踐中的特殊目的信托（spt）機(jī)構(gòu)很難設(shè)立成功，影響農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)準(zhǔn)證券化的推行。 （五）信用增級(jí)方面的法律障礙信用增級(jí)是保障農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)準(zhǔn)證券化后的信托受益憑證能夠順利銷售的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。但我國(guó)在信用增級(jí)方面存在兩方面障礙：第一，信用增級(jí)機(jī)構(gòu)的缺位。為了促進(jìn)農(nóng)村土地承包權(quán)準(zhǔn)證券化順利開展，政府信用對(duì)其提供特別的擔(dān)保支持是有必要的。但我國(guó)《擔(dān)保法》第8條規(guī)定，國(guó)家機(jī)關(guān)一般不得為保證人，只有經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國(guó)政府或國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外。可見，該禁止性規(guī)定使得政府在為spt提供擔(dān)保支持方面存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，而如果不是國(guó)家機(jī)關(guān)擔(dān)保又存在著可信度相對(duì)較低的問題。第二，有關(guān)擔(dān)保法律制度的不足。我國(guó)至今未建立統(tǒng)一的擔(dān)保登記機(jī)關(guān)，登記事項(xiàng)也缺乏明確的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)常發(fā)生重復(fù)擔(dān)保的情況。另外，按照我國(guó)現(xiàn)有規(guī)定，若要通過設(shè)定產(chǎn)生優(yōu)先權(quán)的擔(dān)保權(quán)益來(lái)保障證券持有人的利益，就必須在有關(guān)部門履行登記手續(xù)；如果只有當(dāng)事人之間的擔(dān)保約定，則可能存在法律認(rèn)定無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)。這些法律要求都可能使農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)準(zhǔn)證券化陷于困境。 （六）信托機(jī)構(gòu)發(fā)行信托受益憑證方面的法律障礙信托受益憑證的發(fā)行是整個(gè)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)準(zhǔn)證券化的最后一個(gè)重要環(huán)節(jié)。但我國(guó)《信托投資公司管理辦法》第9條規(guī)定：“信托投資公司不得辦理存款業(yè)務(wù)，不得發(fā)行債券，不得舉借外債”。這是對(duì)信托公司發(fā)行證券業(yè)務(wù)的法律上的限制。如前所述，特殊目的信托（spt）機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)就是發(fā)行信托受益憑證并償付本息，現(xiàn)在關(guān)鍵問題是：信托受益憑
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