3關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長中“流動性陷阱”問題的思考(編輯修改稿)
2025-08-26 15:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 也明顯高于同期世界經(jīng)濟(jì)增長不足 2%的速度。然而，我們也要看到，受世界經(jīng)濟(jì)衰退的不利影響，我國國民經(jīng)濟(jì)增長也出現(xiàn)了減緩趨勢。與上年同期相比， 2024 年 1 季度 gdp 增長 %， 2 季度增長 %， 3 季度增長回落到 %， 4 季度增長進(jìn)一步回落到%。呈現(xiàn)出逐季回落低速走勢。投資特別是更新改造投資增幅速度回 升不大，將影響企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級；價格沒有明顯回升，仍在低位運(yùn)行，消費品市場增長緩慢，進(jìn)出口增幅都出現(xiàn)了下落的趨勢，需求不足的矛盾仍然比較突出。這表明，人民幣利率下調(diào)的投資、消費和出口效應(yīng)還在發(fā)揮作用，但利率下調(diào)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不十分明顯，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。顯然，就利率對經(jīng)濟(jì)的刺激作用正在減弱來看，我們不能不正視和警惕 “ 流動性陷阱 ” 對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。當(dāng)然，連續(xù)八次人民幣利率下調(diào)屬于被動的降息，帶有明顯的滯后性。加之，在運(yùn)行中又受到較多的抑制因素，使利率下降的刺激效應(yīng)遭到抑制效應(yīng)的抵消：一是住房、醫(yī)療保險、教育體制 改革的抵消。二是政府機(jī)構(gòu)和國有企業(yè)改革過程中下崗分流的抵消。三是居民對收入和支出預(yù)期不確定的抵消。四是稅收政策緊縮效應(yīng)的抵消。五是物價仍在低位運(yùn)行的抵消。六是體制改革尤其是金融體制改革深化措施不到位的抵消。七是證券市場的不穩(wěn)定性和持續(xù)低迷影響的抵消。 第二，從我國利率水平看。在開放的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，資本 第 4 頁 共 6 頁 跨國流動不斷提高，使國內(nèi)外利率水平接近。如果考慮匯率差
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