企業(yè)價值評估課件(編輯修改稿)
2025-04-16 01:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 P4/7/2023 12 第三節(jié) 收益法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用 二、收益法的計算公式及其說明 ? (二 )企業(yè)有限持續(xù)前提下的收益法 ? 。 ? 度考慮的。 ? ，其評估思路與分段法類似。 ? ?? ? ? ?nnniii rPrRP????? ???1)114/7/2023 13 第三節(jié) 收益法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用 三、企業(yè)收益及其預(yù)測 在正常條件下，企業(yè)所獲利的歸企業(yè)所有的所得額。 ? (一 )企業(yè)收益的界定 ? ，不能作為企業(yè)價值評估中的企業(yè)收益。 ? ，都可視為企業(yè)收益 形式的界定：凈利潤和凈現(xiàn)金流量 ? 凈現(xiàn)金流量 (凈利潤 )—— 企業(yè)的凈資產(chǎn)價值 ? 凈現(xiàn)金流量 (凈利潤 )＋長期負(fù)債利息 (1－所得稅稅率 ) —— 企業(yè)投資資本價值 ? 凈現(xiàn)金流量 (凈利潤 )＋利息 (1－所得稅稅率 ) —— 企業(yè)投資資本價值＋流動負(fù)債 (總資產(chǎn)價值 ) 4/7/2023 14 第三節(jié) 收益法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用 三、企業(yè)收益及其預(yù)測 ? (二 )企業(yè)收益預(yù)測 ? ? ? 第一，預(yù)期收益預(yù)測出發(fā)點：是否以企業(yè)實際收益作為出發(fā)點 ? 第二，如何客觀把握新產(chǎn)權(quán)主體行為對企業(yè)預(yù)期收益的影響。 ? ? (1)評估基準(zhǔn)日審計后企業(yè)收益的調(diào)整； ? (2)企業(yè)預(yù)期收益趨勢的總體分析和判斷； ? (3)企業(yè)預(yù)期收益預(yù)測。 4/7/2023 15 第三節(jié) 收益法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用 四、折現(xiàn)率和資本化率及其估測 折現(xiàn)率和資本化率并不是一個恒定不變的數(shù)值。 ? (一 )企業(yè)評估中選擇折現(xiàn)率的基本原則 ? ? ，但行業(yè)平均收益率可作為確定折現(xiàn)率的重要參考指標(biāo)。 ? 4/7/2023 16 第三節(jié) 收益法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用 四、折現(xiàn)率和資本化率及其估測 ? (二 )風(fēng)險報酬率及折現(xiàn)率的測算 ? 風(fēng)險報酬率＝行業(yè)風(fēng)險報酬率＋經(jīng)營風(fēng)險報酬率 ＋財務(wù)風(fēng)險報酬率＋其他風(fēng)險報酬率 ? 系數(shù)法 —— Rr=(RmRf)*β 或 Rr=(RmRf)*β *α ? 投資資本評估的折現(xiàn)率＝長期負(fù)債占投資資本的比重長期負(fù)債成本 ＋所有者權(quán)益占投資資本的比重凈資產(chǎn)投資要求的回報率 其中： 所有者權(quán)益要求的回報率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率 4/7/2023 17 第三節(jié) 收益法在企
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