5-etf投資策略(編輯修改稿)
2025-03-26 22:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ▲商品及大宗材料行情： 商品 ETF ▲貴金屬行情： 黃金 ETF ▲市場缺乏投資性機(jī)會時： 保證金貨幣 20 當(dāng) ETF二級市場交易價格與基金份額凈值偏離時，即出現(xiàn)折價 /溢價時，投資者就可以在一級市場、二級市場以及股票現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行簡單的套利，獲取收益。單個交易日內(nèi)，投資者可以多次操作。在回避風(fēng)險的前提下，提高持倉 ETF成份股的盈利性，提高資金使用效率。 （ 1）當(dāng) ETF二級市場價格＜基金份額凈值 （ 2）當(dāng) ETF二級市場價格＞基金份額 凈值 NAV二級市場價格淺紅色部分為套利空間? 標(biāo)準(zhǔn)套利 應(yīng)用策略 21 ? 標(biāo)準(zhǔn)套利結(jié)合趨勢或期現(xiàn)套利 應(yīng)用策略 ? 期現(xiàn)折價套利（反向，買期賣現(xiàn)）（ 3 ） L O F / ET F 自身折價（ 4 ） L O F / ET F 自身溢價現(xiàn)貨凈值現(xiàn)貨市價期貨價格? 期現(xiàn)溢價套利（正向，買現(xiàn)賣期）（ 1 ） L O F / ET F 自身折價（ 2 ） L O F / ET F 自身溢價期貨價格現(xiàn)貨凈值現(xiàn)貨市價現(xiàn)貨市價現(xiàn)貨凈值期貨價格期貨價格現(xiàn)貨市價現(xiàn)貨凈值22 ? 標(biāo)準(zhǔn)套利 應(yīng)用策略 Step 1 在二級市場買入 ETF Step 2 贖回 ETF獲得一籃子股票 Step 3 在二級市場賣出（或融券賣出）一籃子股票 以折價套利為例 此時 ETF交易價格 凈值（ IOPV） 往往配合趨勢交易一起進(jìn)行 ▲上市首日出現(xiàn)折價機(jī)會較大 ▲存在投資門檻 ? 另類應(yīng)用策略 —— 非標(biāo)準(zhǔn)套利 23 賣出停牌、 跌停個股 買入停牌、 漲停個股 非標(biāo)準(zhǔn)套利 應(yīng)用策略 ? 成分股現(xiàn)金替代標(biāo)志的設(shè)置（允許、必須、禁止、退補(bǔ)） ? 成分股代理買賣規(guī)則（實(shí)時、 T+2日、復(fù)牌后、最近收盤） 24 2023年 1月萬科復(fù)牌漲停事件 萬科 A日 K線圖 2023年 12月 26日開始停牌，直至 2023年 1月 21日復(fù)牌，復(fù)牌后 2個交易日上漲 % 看好萬科 A 資金量 300萬元 折價買入深市滬深300ETF 贖回 ETF，賣出除萬科 A以外的一籃子股票 萬科 A復(fù)牌股價上漲后再賣出該股票 此次操作收益率 % ? 另類應(yīng)用策略 —— 非標(biāo)準(zhǔn)套利 應(yīng)用策略 25 對沖某一資產(chǎn)類別的風(fēng)險 ? ETF融券交易（共有 13只 ETF列入融資融券標(biāo)的） ? ETF現(xiàn)金替代規(guī)則（比如上證 50ETF允許在申購時使用50%的現(xiàn)金替代組合證券，并在 T+2日補(bǔ)券） ? 另類應(yīng)用策略 —— 對沖某一資產(chǎn)類別風(fēng)險 應(yīng)用策略 26 應(yīng)用策略 ? 另類應(yīng)用策略 —— 對沖某一資產(chǎn)類別風(fēng)險 當(dāng)判斷某只個股未來漲幅將大幅超過行業(yè)基準(zhǔn)時，可通過持有該個股并融券賣空相應(yīng)的行業(yè) ETF剝離出這部分超額收益；當(dāng)發(fā)現(xiàn)潛在“地雷股”時，也可以采取持有相應(yīng)行業(yè)的 ETF并做空該個股的策略 0 . 70 . 7 50 . 80 . 8 50 . 90 . 9 511 . 0 51 . 11 . 1 51 . 22023 07 12 2023 08 12 2023 09 12 2023 10 12 2023 11 12上證消費(fèi) 亞盛集團(tuán)亞盛集團(tuán) % 上證消費(fèi)指數(shù) % 對沖策略 % 2023年 7月 13日至 12月 3日期間： 510630 上證主要消費(fèi) ETF及其成分股亞盛集團(tuán)的對沖策略 27 ? 另類應(yīng)用策略 —— 指數(shù)配對交易 應(yīng)用策略 如果存在 A股溢價，則投資組合買入恒生 ETF、融券賣出 滬深 300ETF；如果存在港股溢價，則 投資 組合 買入滬深 300ETF、融券賣出恒生 ETF 6080100120140160180200220 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%0%10%2023 01 02 2023 01 02 2023 01 02 2 0 1 1 01 02 2023 01 02恒生指數(shù)收益率 滬深 3 0 0 指數(shù)收益率 恒生 AH 股溢價指數(shù)恒生指數(shù) % 滬深 300指數(shù) % 對沖策略 ** % 2023年 5月，恒生 AH股溢價指數(shù)上升至 115點(diǎn)左右， A股相對 H股溢價 15%；直到2023年 11月該指數(shù)才跌至100點(diǎn)以下 2023年 6月 4日至 12月 3日期間： 28 ? 另類應(yīng)用策略 —— 期現(xiàn)套利 應(yīng)用策略 步驟 T日 T+N日 執(zhí)行交易： 開倉 股指期貨 空頭部位 平倉股指期貨 空頭部位 配對交易： 買入 滬深 300ETF份額 （ 1張期貨合約對應(yīng)30萬份 ETF份額） 將持有的滬深 300ETF份額 賣出 T日 T+N日 29 放大杠桿 ? ETF融資融券交易（共有 13只 ETF列入融資融券標(biāo)的） ? ETF質(zhì)押式回購交易（國債ETF） ? 另類應(yīng)用策略 —— 做空及杠桿投資 應(yīng)用策略 30 應(yīng)用策略 2023年 2月 6日至 5月 21日中小板 ETF（上）與滬深 300ETF（下）日 K線圖 *來源：新浪財(cái)經(jīng) 159902 中小板 ETF ↑% 510330 華夏滬深 300ETF ↓ % 買入 10萬元 159902 中小板 ETF，只能賺 10*%= 機(jī)會抓不住 ? 另類應(yīng)用策略 —— 融資融券混合策略 31
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1