5-投資決策(編輯修改稿)
2025-03-26 16:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 00 營業(yè)凈現(xiàn) 3200 3200 3200 3200 3200 金流量（ NCF） 10 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院財務(wù)與會計學(xué)副教授彭曉峰 乙方案： 1 2 3 4 5 銷售收入 8000 8000 8000 8000 8000 付現(xiàn)成本 3000 3400 3800 4200 4600 折舊 2023 2023 2023 2023 2023 稅前凈利 3000 2600 2200 1800 1400 所得稅 1200 1040 880 720 560 稅后凈利 1800 1560 1320 1080 840 營業(yè)凈現(xiàn)金 3800 3560 3320 3080 2840 流量（ NCF） 11 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院財務(wù)與會計學(xué)副教授彭曉峰 編制現(xiàn)金流量計算表 甲方案： 0 1 2 3 4 5 投資額 10000 NCF 3200 3200 3200 3200 3200 乙方案： 固定投資額 12023 營運資金墊支 3000 營業(yè) NCF 3800 3560 3320 3080 2840 固定資產(chǎn)殘值 2023 營運資金回收 3000 NCF 3800 3560 3320 3080 7840 12 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院財務(wù)與會計學(xué)副教授彭曉峰 甲方案的投資回收期 = 100000/3200 =(年 ) 乙方案的投資回收期 =4年 + 1240/7840 =(年 ) 年份 NCF 年末未收回投資 1 3800 11200 2 3560 7640 3 3320 4320 4 3080 1240 5 7840 13 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院財務(wù)與會計學(xué)副教授彭曉峰 【說明】 計算的投資回收期和要求的投資回收期進行比較 ,可以進行項目經(jīng)濟上是否可以接受的基本判斷 . 從理論上講，此種方法沒有考慮資金的時間價值，不符合現(xiàn)代理財?shù)幕驹瓌t。但是，由于其簡單直觀，據(jù)調(diào)查 ,歐美、日本的許多大企業(yè)在進行項目投資決策時，以此指標(biāo)作為決策的重要考慮因素。 14 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院財務(wù)與會計學(xué)副教授彭曉峰 ? 貼現(xiàn)的投資回收期計算 項目的投資回收期 N 滿足 : m N ∑(yi/(1+I%)i) ∑ (Xi/(1+I%)i) = 0 i=1 i=m+1 Yi第 i年年度投資額 。 Xi第 i年年度凈現(xiàn)金流量 。 I%貼現(xiàn)率 。 M投資建設(shè)期 。 15 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院財務(wù)與會計學(xué)副教授彭曉峰 【舉例說明】 按照上述甲、乙投資方案資料和所編制的現(xiàn)金流量計算表。假設(shè)企業(yè)的綜合資本成本率為 10%。則貼現(xiàn)的投資回收期計算如下： 甲方案貼現(xiàn)的投資回收期 =3年 + 2045/2186 =(年 ) 年份 NCF 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 年末
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