公司治理課件第五章(編輯修改稿)
2025-03-26 00:00 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 20231 某公司董事長(zhǎng) 女兒在迪斯尼上班，年薪 85111美元 Raymond Watson 47601 某公司副總裁 兒子在迪斯尼上班， 2023年薪 152698美元 5/4/2023 18 ? 六、獨(dú)立董事的互補(bǔ)性制度 美國(guó)公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu) 強(qiáng)大的外部市場(chǎng)控制 美國(guó)公司董事會(huì)專門(mén)委員會(huì)結(jié)構(gòu) 獨(dú)立董事的約束激勵(lì)機(jī)制 激勵(lì)機(jī)制：聲譽(yù)與市場(chǎng)激勵(lì)、報(bào)酬（現(xiàn)金、股權(quán)）；約束機(jī)制： 5/4/2023 19 第二節(jié) 獨(dú)立董事的獨(dú)立性 ? “獨(dú)立性”的不同層次 ? 一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性 ? 名義獨(dú)立性與事實(shí)獨(dú)立性 5/4/2023 20 ? 一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性 ? 一般獨(dú)立性描述一個(gè)具有對(duì)稱信息、完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。 ? 特殊獨(dú)立性描述一個(gè)具有非對(duì)稱信息、不完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，基于已有信息和流動(dòng)性狀況，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。 5/4/2023 21 ? 名義獨(dú)立性與事實(shí)獨(dú)立性 ? 名義上的“獨(dú)立性”是指擔(dān)任獨(dú)立董事的人員符合市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)有關(guān)獨(dú)立董事“獨(dú)立性”的相關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任獨(dú)立董事的資格。 ? 事實(shí)上的“獨(dú)立性”是指獨(dú)立董事在公司重大決策參與方面能夠做出獨(dú)立判斷并發(fā)揮相應(yīng)的作用。 5/4/2023 22 “ 鄭百文事件 ” 作為中國(guó)股市的標(biāo)志性事件曾給出了太多懸念 — 虛假上市 、 虛增利潤(rùn) 、 信達(dá)收 購(gòu) 、 三聯(lián)過(guò)戶 。 其獨(dú)立董事?tīng)罡孀C監(jiān)會(huì)也引發(fā)了對(duì)獨(dú)立董事制度的第一次全面思考 。 鄭百文弄 虛作假事件披露后 ， 2023年 9月 27日 ， 中國(guó)證監(jiān)會(huì)做出決定：對(duì)鄭百文董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)分別處 以 30萬(wàn)元和 20萬(wàn)元罰款；對(duì)包括獨(dú)立董事在內(nèi)的全部董事處以 10萬(wàn)元罰款 。 這在我國(guó)證券市場(chǎng) 開(kāi)了先河 ， 使得我國(guó)獨(dú)立董事的尷尬處境被凸顯放大：一方面可能成為 “ 擺設(shè) ” ， 另一方面又 因 “ 擺設(shè) ” 而被市場(chǎng) “ 打板子 ” 。 接到行政處罰決定書(shū)后 ， 該公司獨(dú)立董事向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出 了行政復(fù)議 ， 要求免除罰款 。 證監(jiān)會(huì)卻做出維持原處罰決定的行政復(fù)議決定 ， 認(rèn)為獨(dú)立董事應(yīng) 當(dāng)對(duì)董事會(huì)決議通過(guò)的有關(guān)上市申報(bào)材料 、 年度報(bào)告的真實(shí)性 、 完整性負(fù)責(zé) 。 不能以不在公司 任職 、 不參加公司日常經(jīng)營(yíng)管理 、 不領(lǐng)取工資報(bào)酬或津貼等理由主張減免處罰 。 之后 ， 該獨(dú)立 董事向北京市一中院起訴證監(jiān)會(huì)被以 “ 超過(guò)法定訴訟期限 ” 為由駁回 。 該獨(dú)立董事不服 ， 提出 上訴 。 法院卻做出終審裁定維持原判 。 在這起案件中 ， 該獨(dú)立董事不服中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰的 主要理由就是對(duì)于自己在鄭百文公司 “ 董事 ” 身份的認(rèn)定 。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定其擔(dān)任的是董事 ， 應(yīng)該對(duì)鄭百文公司違規(guī)行為承擔(dān)直接責(zé)任的董事 。 該獨(dú)立董事則一再宣稱自己實(shí)際擔(dān)任的是完 全獨(dú)立于公司管理層 、 不參與公司經(jīng)營(yíng)管理 、 不拿任何報(bào)酬的 “ 獨(dú)立董事 ” 、 “ 花瓶董事 ” 。 5/4/2023 23 ? 二、不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性” ? 英美模式 ? 德日模式 ? 東南亞模式 5/4/2023 24 ? 三、不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定 ? 英國(guó)公司法 ? 獨(dú)立董事非經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)不得從公司購(gòu)買(mǎi)大額資產(chǎn)。大額資產(chǎn)是指超過(guò) 5萬(wàn)英磅的現(xiàn)金或超過(guò)公司總資產(chǎn) 10%的非現(xiàn)金資產(chǎn)。 ? 獨(dú)立董事可以持有公司股份，但必須有償取得。獨(dú)立董事在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出公司股份時(shí)，需公開(kāi)披露。 ? 獨(dú)立董事
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