工作文化與報酬體系設計(編輯修改稿)
2025-03-22 15:46 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 （ 貢獻 ） 付酬 。 ? 推行條件： ? 企業(yè)屬于非政策性壟斷行業(yè)； ? 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營要素的配置處于較高的市場化水平 （ 人力資源市場 、 技術(shù)資源產(chǎn)品市場 ） ； ? 獲益人的風險承受能力強 ， 薪酬水平較高 。 正確處理當期收入與預期收入之間的關系 ? 操作要點： 正確處理當期收入與預期收入之間的關系 ? 受益對象 ? 行權(quán)時間 ? 行權(quán)價格 ? 權(quán)利的變更或喪失 ? 例外情況 ? 我國目前采用實際資本制 ， 不允許庫存股票 ， 而上市公司增發(fā)新股和股份并購也受很大的政策限制 ，并且公司也缺乏必要的股份來源確保期權(quán)的行使 ，所以我國設計 ESO制度時 ， 需要對其來源作從充分考慮 ， 可以選擇由其他股東轉(zhuǎn)讓 ， 也可以考慮用公司的新增利潤轉(zhuǎn)化為股份 ， 作為期權(quán)股份的來源 。 正確處理當期收入與預期收入之間的關系 ? MBO 管理者融資收購（ Management Buyout） ? MBO是“杠桿收購（ LBO，即 Leveraged Buyout）”的一種，所不同的是 MBO的主要投資者是目標公司的經(jīng)理和管理人員，他們往往對公司非常了解，并具有很強的經(jīng)營管理能力。通過MBO，他們的身份由單一的經(jīng)營者角色變?yōu)樗姓吲c經(jīng)營者合一的雙重身份。 ? MBO的理論基礎：消除代理成本（所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，信息不對稱，個人私利和道德風險使代理成本不能消除，但可通過有效的治理結(jié)構(gòu)給以消減， MBO合二為一） 。 ? 影響 MBO的主要因素包括： ? MBO機會的產(chǎn)生很大程度上受到行業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)（即待出售實體的產(chǎn)生）以及并購市場的發(fā)育程度； ? MBO交易的復雜性對融資工具、相應的法制與稅收安排以及能夠交易咨詢與鑒定服務的中介機構(gòu)提出了要求； ? 投資者將投資變現(xiàn)的能力是吸引風險資本家投資 MBO交易的關鍵。而投資變現(xiàn)能力不僅與企業(yè)家及其資金支持者選擇出手的時機有關，也與金融和資本市場的相對力量有關。 正確處理當期收入與預期收入之間的關系 ? MBO中外比較 ? 對于成熟的市場經(jīng)濟而言（完善的產(chǎn)品要素市場與成熟的公司控制權(quán)市場），積極投資者（特別是那些擁有企業(yè)的（部分）所有權(quán)，并且在企業(yè)管理層中起特殊作用的企業(yè)家）對于公司實施重組
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