cpa財(cái)務(wù)成本管理——第三章長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)(編輯修改稿)
2025-03-22 14:32 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 3. 平衡增長(zhǎng)（保持目前的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和與此有關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，按照股東權(quán)益的增長(zhǎng)比例增加借款，以此支持銷(xiāo)售增長(zhǎng)，是可持續(xù)的增長(zhǎng)） 外部融資額 =資產(chǎn)增加 負(fù)債增加 留存收益增加 留存收益增加 =計(jì)劃凈利潤(rùn) 普通股股利 一、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系 （一）外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比 ：假設(shè)每增加 1元銷(xiāo)售收入與所需要追加的外部融資額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系（“外部融資占銷(xiāo)售增長(zhǎng)的百分比”） 一、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系 若可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為 0，資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比、負(fù)債銷(xiāo)售百分比保持不變，則： 外部融資額 =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比 銷(xiāo)售收入增加 經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比 銷(xiāo)售收入增加 預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入 預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率 （ 1預(yù)計(jì)股利支付率） 兩邊同除以“銷(xiāo)售收入增加”，則： 外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比 =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比 經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比 [（ 1+增長(zhǎng)率）247。 增長(zhǎng)率 ] 預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率 （ 1預(yù)計(jì)股利支付率） 例： 某企業(yè)上年銷(xiāo)售收入為 1000 萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為 5% ，公司銷(xiāo)售量增長(zhǎng) 10% ，所確定的外部融資占銷(xiāo)售增長(zhǎng)的百分比為 25%。 求外部應(yīng)追加的資金為多少。 參考答案： 銷(xiāo)售額含有通脹的增長(zhǎng)率 ＝（ 1＋ 5%） （ 1＋ 10%）－ 1 ＝ % 外部應(yīng)追加的資金＝銷(xiāo)售收入增加 外部融資銷(xiāo)售百分比＝ 1000 % 25% ＝ （萬(wàn)元） —— 即使銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為 0，也需要補(bǔ)充資金，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的貨幣貶值損失 【 教材例 32】 某公司上年銷(xiāo)售收入為 3 000萬(wàn)元，本年計(jì)劃銷(xiāo)售收入為 4 000萬(wàn)元，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為 %。假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為 %，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比為 %，且兩者保持不變，可動(dòng)用金融資產(chǎn)為 0，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率為 %，預(yù)計(jì)股利支付率為 30%。 外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比 =%（ 247。 ） （ 130%） == 外部融資額 =外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比 銷(xiāo)售增長(zhǎng)額 外部融資額 = 1000=479（萬(wàn)元） 續(xù) 【 教材例 32】 預(yù)計(jì)明年通貨膨脹率為 10%，公司銷(xiāo)量增長(zhǎng) 5%，則銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)為： =% 外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比 =(247。 ) % (130%)=% 企業(yè)要按銷(xiāo)售名義增長(zhǎng)額的 %補(bǔ)充資金，才能滿足需要。 即：外部融資額 =3000 % %=（萬(wàn)元） 【 例 單選題 】 某企業(yè)上年銷(xiāo)售收入為 1000萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年單價(jià)降低 5%，公司銷(xiāo)量增長(zhǎng) 10%，所確定的外部融資占銷(xiāo)售增長(zhǎng)的百分比為 25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（ ）萬(wàn)元。 【 答案 】 A 【 解析 】 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 =（ 15％） （ 1+10％） 1=％ 相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金 =1000 % 25%=（萬(wàn)元） （二）外部融資需求的敏感分析 在 股利支付率小于 1的情況下，銷(xiāo)售凈利率越大，外部融資需求越少 在 銷(xiāo)售凈利率大于 0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大 100%股利支付率 30% 605 425 205 0 銷(xiāo)售凈利率、股利支付率與外部融資需求 銷(xiāo)售凈利率 % 銷(xiāo)售凈利率 10% 融資需求（銷(xiāo)售 4000萬(wàn)元） P81續(xù) 【 教材例 32】 假設(shè)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入仍為 4000萬(wàn)元，若股利支付率為
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