【文章內(nèi)容簡介】 入賬。 ? 當(dāng)企業(yè)經(jīng)營租賃資產(chǎn)時，其租賃費(fèi)用并未包含在負(fù)債之中。如果經(jīng)營租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長或者具有經(jīng)常性，則其租金雖然不包含在負(fù)債之中，但對企業(yè)的償債能力也會產(chǎn)生較大的影響。 ? 融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別： （ 1）租賃的標(biāo)的物不同： 融資租賃的標(biāo)的物：專用性強(qiáng)，一般為專用設(shè)備。 經(jīng)營租賃的標(biāo)的物：一般為通用設(shè)備。 （ 2）租賃期間標(biāo)的物的處理不同： 融資租賃：承租人視同自己的固定資產(chǎn)管理并計提折舊及負(fù)責(zé)維修保養(yǎng)，不得單方解除租賃合同。 經(jīng)營租賃：出租方提供技術(shù)服務(wù)并負(fù)責(zé)維修，承租方可以根據(jù)實(shí)際情況隨時解除租賃合同。 （ 3）租賃期限長短不同 融資租賃：一般超過設(shè)備壽命周期得 75％或接近其壽命周期。 經(jīng)營租賃：租期短，租賃物可反復(fù)租賃給不同的承租認(rèn)使用。 （ 4）租賃期滿時租賃物的處置方式不同 融資租賃：期滿后，一般會將設(shè)備作價賣給承租企業(yè)。 經(jīng)營租賃：期滿后，租賃物一般退還給出租人，不發(fā)生轉(zhuǎn)讓行為。 （四）可用的銀行授信額度 ? 可用的銀行授信額度：指銀行授予企業(yè)的貸款指標(biāo)，該項(xiàng)信用額度已經(jīng)得到銀行的批準(zhǔn)，但企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)。 ? 這種貸款指標(biāo)可以隨時使用，增加企業(yè)的現(xiàn)金，這樣可以 提高企業(yè)的支付能力，緩解目前的財務(wù)困難。 思考題 ? 影響企業(yè)償債能力的主要因素有哪些？ 第 3節(jié) 企業(yè)營運(yùn)能力分析 ? 營運(yùn)能力反映什么問題？ ? 企業(yè)的營運(yùn)能力：反映了 企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況 ，由此了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。 ? 評價企業(yè)營運(yùn)能力常用的財務(wù)比率： ? 存貨 周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率 ? 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 ? 固定資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入凈額 247。 應(yīng)收賬款平均余額 ? 應(yīng)收賬款平均余額 =（期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2 賒銷收入凈額：銷售收入凈額扣除現(xiàn)銷收入之后的余額。 銷售收入凈額：銷售收入扣除了銷貨退回、銷貨折扣及折讓后的余額。 資產(chǎn)負(fù)債表中，營業(yè)收入就是銷售收入。 評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要財務(wù)比率。反映企業(yè)在一個會計年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。 比率越高，說明企業(yè)催收帳款的速度越快，可以減少壞賬損失，資產(chǎn)的流動性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會增強(qiáng)。也可能是奉行了比較嚴(yán)格的信用政策。 比率過低，說明企業(yè)催收帳款的效率太低，或信用政策十分寬松。 應(yīng)收賬款平均收賬期 =360247。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =（應(yīng)收賬款平均余額 360） 247。 賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款平均收賬期表示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)。 平均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快。 二、存貨周轉(zhuǎn)率（存貨利用率） 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 247。 平均存貨余額 ? 平均存貨 =（期初存貨余額 +期末存貨余額） /2 存貨周轉(zhuǎn)率說明一定時期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的 銷售效率和存貨使用效率。 存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的 銷售能力 越強(qiáng)，營運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會越少。 ? 有時，企業(yè)處于特殊的原因會增大存貨儲備量。 ? 存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，但是，如果存貨周轉(zhuǎn)率過高，也可能說明企業(yè)存貨管理方面存在一些問題，如存貨水平太低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等 。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 存貨周轉(zhuǎn)率 =（平均存貨 360） 247。 銷售成本 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示：存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時間，天數(shù)越短，說明存貨周轉(zhuǎn)得越快。 三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 247。 流動資產(chǎn)平均余額 ? 流動資產(chǎn)平均余額 =（流動資產(chǎn)期初余額 +流動資產(chǎn)期末余額） /2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明：在一個會計年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。 該指標(biāo)越高，流動資產(chǎn)的利用效率越好。 四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（固定資產(chǎn)利用率） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 247。 固定資產(chǎn)平均凈值 ? 固定資產(chǎn)平均凈值 =（期初固定資產(chǎn)凈值 +期末固定資產(chǎn)凈值） /2 該比率分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率。 該比率越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。 五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)利用率） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 247。 資產(chǎn)平均總額 ? 資產(chǎn)平均總額 =（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） /2 銷售收入：一般用銷售收入凈額，即扣除銷售退回、銷售折扣和折讓后的凈額。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。 如果這個比率較低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的盈利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。 思考題 ? 影響企業(yè)營運(yùn)能力的主要因素有哪些？ 第 4節(jié) 企業(yè)盈利能力分析 ? 盈利能力：指企業(yè)獲取利潤的能力。 ? 分析獲利能力的財務(wù)比率 （ 1）資產(chǎn)報酬率 （ 2）股權(quán)報酬率 （ 3）銷售利潤率 （ 4）成本費(fèi)用利潤率等。 ? 對于股份有限公司，還應(yīng)分析： （ 1）每股利潤、每股現(xiàn)金流量 （ 2）每股股利、股利支付率 （ 3）每股凈資產(chǎn) （ 4）市盈率、市凈率 一、資產(chǎn)報酬率（資產(chǎn)收益率） ? 是企業(yè)在一定時期內(nèi)的利潤額與資產(chǎn)平均總額的比率。 ? 根據(jù)財務(wù)分析的目的不同，利潤額可以分為息稅前利潤、利潤總額和凈利潤。 ? 按照利潤額的不同，資產(chǎn)報酬率可分為：資產(chǎn)息稅前利潤率、資產(chǎn)利潤率和資產(chǎn)凈利率。 資產(chǎn)息稅前利潤率 =（息稅前利潤 /資產(chǎn)平均總額） 100% 資產(chǎn)利潤率 =（利潤總額 /資金平均總額） 100% 資產(chǎn)凈利率 =（凈利潤 /資金平均總額） 100% 如果企業(yè)的資產(chǎn)報酬率偏低，說明該企業(yè)經(jīng)營效率較低，經(jīng)營管理存在問題，應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營方針，加強(qiáng)經(jīng)營管理，提高資產(chǎn)的利用效率。 二、股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率、凈值報酬率、所有者權(quán)益報酬率） 股東權(quán)益報酬率 =（凈利潤 /股東權(quán)益平均總額） 100% ? 股東權(quán)益平均總額 =（期初股東權(quán)益 +期末股東權(quán)益） /2 股東權(quán)益報酬率 =資產(chǎn)報酬率 平均權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益報酬率：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。 股東權(quán)益報酬率取決于企業(yè)的資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)兩個因素。