第三章財(cái)務(wù)分析(二(編輯修改稿)
2024-10-27 15:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資產(chǎn)報(bào)酬率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率 ? ?$44 .$3 ,.228501 15%P r ofi t m a r gi n = N e t i n c om eS a l e sLow and Falling! 銷售凈利率 凈利潤 銷售收入 1999 2022 行業(yè) % % % Computron： ? ?$ 4 4 .$ 6 8 6 ..2206 4 4 %? ?$ 4 4 .$1 , ..226 5 0 82 6 8 %R OA = N e t i n c o meT o t a l a s s e tsR O E N et ine=C ommo n equ ityComputron’s ROA, and ROE 凈利潤 資產(chǎn)合計(jì) 凈利潤 普通股權(quán)益 Comments on Computron’s ROA and ROE ? ROA 和 ROE比行業(yè)水平低很多 ? 公司股票在市場(chǎng)上表現(xiàn)可能不怎么樣 2022 1999 In d u s tryR O A 2 .7% 6 .0% 9 .1%R O E 6 .4% 1 3 .3% 1 8 .2%四、獲現(xiàn)能力分析 1．凈現(xiàn)金流量水平和結(jié)構(gòu)分析 比較各年度凈現(xiàn)金流量的變化，并且分析經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)中現(xiàn)金流入和流出的構(gòu)成比例的變化，特別是與歷史、行業(yè)比較，可以發(fā)現(xiàn)與凈現(xiàn)金流量相關(guān)的有意義的信息。 2． 銷售現(xiàn)金比率 銷售收入經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量銷售現(xiàn)金比率 ?3．每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 普通股股數(shù)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 ?五、發(fā)展能力分析 1．銷售增長率 %100?? 上年銷售收入總額 本年銷售增長額銷售增長率2．收益增長率 （ 1）主營業(yè)務(wù)利潤增長率 %100?? 上年主營業(yè)務(wù)利潤 額本年主營業(yè)務(wù)利潤增長主營業(yè)務(wù)利潤增長率（ 2）凈利潤增長率 %1 0 0?? 上年凈利潤本年凈利潤增長額凈利潤增長率4．資本積累率 %100?? 年初所有者權(quán)益總額本年所有者權(quán)益增長額資本積累率表 323 資本積累率計(jì)算表 項(xiàng)目 2022年 2022年 2022年 所有者權(quán)益 1,984,571,639 2,258,534,683 3,827,607,941 本年所有者權(quán)益增加額 273,963,044 1,569,073,258 資本積累率 % % 一、每股收益（ EPS) 發(fā)行在外的普通股平均股數(shù) （凈利潤－優(yōu)先股股利） ＝ 第三節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià) 每股收益還有基本每股收益和稀釋每股收益之分。財(cái)政部 2022年頒布的 《 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 34號(hào) 每股收益 》規(guī)定：對(duì)于發(fā)行有可轉(zhuǎn)債、權(quán)證等可能影響股本規(guī)模的公司，要求同時(shí)計(jì)算基本每股收益和稀釋每股收益。在計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整當(dāng)期凈利潤和普通股的加權(quán)平均數(shù)，其中加權(quán)平均的股本數(shù)必須加上假定稀釋性普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的部分。 二、市盈率（ P/E） 市盈率（倍數(shù)） =每股市價(jià) /每股收益 分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。 市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。 每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。 從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會(huì)信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過大，一般不超過 20。 該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。 市盈率 期望報(bào)酬率 =1，一般期望報(bào)酬率 5%~10%，則市盈率 20~10。 三、市凈率 每股凈資產(chǎn)每股市價(jià)市凈率 ?四、每股市價(jià)與每股現(xiàn)金流量之比 每股現(xiàn)金流量每股市價(jià)市價(jià)現(xiàn)金流比 ?五、股利支付率 每股收益每股股利股利支付率 ?六、股利收益率 每股市價(jià)每股股利股利收益率 ?七、經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA）與市場(chǎng)增加值（ MVA） 經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－資本成本 ＝稅后凈營業(yè)利潤 — 資本總額 加權(quán)平均資本成本 市場(chǎng)增加值＝公司股票市值－權(quán)益賬面值 反映了股東投入資本的增值部分，直接與股東財(cái)富的創(chuàng)造相關(guān)。 MVA可看成是市場(chǎng)對(duì)公司未來獲取 EVA能力的預(yù)期反映，是公司未來 EVA的折現(xiàn)值。 case1 某公司財(cái)力報(bào)表中部分資料如下： 假設(shè)該公司長期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。 貨幣資金： 150000元 固定資產(chǎn)： 425250元 銷售收入： 1500000元 凈利潤： 75000元 保守速動(dòng)比率： 2 流動(dòng)比率： 3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)： 40天 要求計(jì)算： （ 1）應(yīng)收賬款平均余額 （ 2）流動(dòng)負(fù)債 （ 3）流動(dòng)資產(chǎn) （ 4）總資產(chǎn) （ 5）資產(chǎn)凈利率 參考答案： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝應(yīng)收賬款平均余額 360/銷售收入 應(yīng)收賬款平均余額＝ 40 1500000247。 360 ＝ 166667（元） （ 2）保守速動(dòng)比率＝（貨幣資金＋應(yīng)收賬款） /流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債＝（ 150000＋ 166667） /2 =158334
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