【文章內(nèi)容簡介】 一致時，一個公司的治理問題就會出現(xiàn)。 ”? 他們認為： “理解公司治理中包含的問題，是回答公司治理是什么這一問題的一種方式。 ”2023/4/7 34(一 )公司治理概念的經(jīng)典詮釋? 將公司治理解釋為一種 制度安排 也是一種很有影響的觀點。– 英國牛津大學管理學院院長 柯林 梅耶 (Myer)在他的 《 市場經(jīng)濟和過渡經(jīng)濟的企業(yè)治理機制 》 一文中，把公司治理定義為： “公司賴以代表和服務(wù)于他的投資者的一種組織安排。它包括從公司董事會到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵計劃的一切東西。 …… 公司治理的需求隨市場經(jīng)濟中現(xiàn)代股份有限公司所有權(quán)和控制權(quán)相分離而產(chǎn)生。 ”– 斯坦福大學的 錢穎一教授 也支持制度安排的觀點，他認為： “在經(jīng)濟學家看來，公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排，用以支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團體 — 投資者（股東和貸款人）、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系，并從這種聯(lián)盟中實現(xiàn)經(jīng)濟利益。公司治理結(jié)構(gòu)包括：（ 1）如何配置和行使控制權(quán)；（ 2）如何監(jiān)督和評價董事會、經(jīng)理人員和職工；（ 3）如何設(shè)計和實施激勵機制。 ” 2023/4/7 35(一 )公司治理概念的經(jīng)典詮釋? 國內(nèi)學者 吳敬璉教授 認為：? 所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會和高級執(zhí)行人員即高級經(jīng)理三者組成的一種 組織結(jié)構(gòu) 。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過這一結(jié)構(gòu)：– 所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會托管；– 公司董事會是公司的決策機構(gòu)，擁有對高級經(jīng)理人員的聘用、獎懲和解雇權(quán)；– 高級經(jīng)理人員受雇于董事會，組成在董事會領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機構(gòu)，在董事會的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營企業(yè)。 2023/4/7 36學者們對公司治理概念的理解至少包含以下兩層含義：? 1． 公司治理是一種 合同關(guān)系 。– 公司被看作是一組合同的聯(lián)合體，這些合同治理著公司發(fā)生的交易，使得交易成本低于由市場組織這些交易時發(fā)生的交易成本。– 由于經(jīng)濟行為人的行為具有有限理性和機會主義的特征，所以這些合同不可能是完全合同，即能夠事前預(yù)期各種可能發(fā)生的情況，并對各種情況下締約方的利益、損失都作出明確規(guī)定的合同。– 為了節(jié)約合同成本，不完全合同常常采取 關(guān)系合同 的形式，就是說，合同各方不求對行為的詳細內(nèi)容達成協(xié)議，而且對目標、總的原則、遇到情況時的決策規(guī)則，分享決策權(quán)以及解決可能出現(xiàn)的爭議的機制等達成協(xié)議，從而節(jié)約 了不斷談判不斷締約的成本。– 公司治理的安排，以公司法和公司章程為依據(jù)，在本質(zhì)上就是這種關(guān)系合同，它以簡約的方式，規(guī)范公司各利害相關(guān)者的關(guān)系，約束他們之間的交易，來實現(xiàn)公司交易成本的比較優(yōu)勢。 2023/4/7 37學者們對公司治理概念的理解至少包含以下兩層含義：? 2． 公司治理的功能是 配置權(quán)、責、利 。– 關(guān)系合同要能有效，關(guān)鍵是要對在出現(xiàn)合同未預(yù)期的情況時誰有權(quán)決策作出安排。– 一般來說，誰擁有資產(chǎn)，或者說，誰有資產(chǎn)所有權(quán)，誰就有剩余控制權(quán)，即對法律或合同未作規(guī)定的資產(chǎn)使用方式作出決策的權(quán)利。– 公司治理的 首要功能 ，就是 配置這種控制權(quán) 。這有兩層意思：? 一層是，公司治理整頓是在既定資產(chǎn)所有權(quán)前提下安排的。所有權(quán)形式不同，比如債權(quán)與股權(quán)、股權(quán)的集中與分散等，公司治理的形式也會不同。? 另一層是，所有權(quán)中的各種權(quán)力就是通過公司治理整頓結(jié)構(gòu)進行配置的。? 這兩方面的含義體現(xiàn)了控制權(quán)配置和公司治理結(jié)構(gòu)的密切關(guān)系：控制權(quán)是公司治理的基礎(chǔ)，公司治理整頓是控制權(quán)的實現(xiàn)。 2023/4/7 38（二）公司治理內(nèi)涵的界定 ? 國內(nèi)外學者雖然對公司治理給出了多種解釋，但還存在著以下兩個方面的不足之處。一是把公司治理的目的理解為相互制衡，而忽視了科學決策。二是只關(guān)注公司治理結(jié)構(gòu)，而忽視了公司治理機制。? 要準確地把握公司治理的內(nèi)涵，必須實現(xiàn)以下兩個方面的觀念轉(zhuǎn)變。一是從 相互制衡 轉(zhuǎn)向 科學決策 ；二是從公司 治理結(jié)構(gòu) 轉(zhuǎn)向公司 治理機制 。 解讀現(xiàn)代企業(yè)的治理需要轉(zhuǎn)換兩種觀念：? 第一， 從權(quán)利制衡到?jīng)Q策科學。 – 傳統(tǒng)的公司治理所要解決的主要問題是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離條件下的代理問題。通過建立一套既分權(quán)又能相互制衡的制度來降低代理成本和代理風險，防止經(jīng)營者對所有者的利益的背離，從而達到保護所有者的目的。這一制度通常稱為公司治理結(jié)構(gòu)，它主要由公司股東大會、董事會、監(jiān)事會等公司機關(guān)所構(gòu)成，對維護各方權(quán)力的存在和實施是十分必要的。 – 但是， 公司治理并不是為制衡而制衡 ，而且，制衡并不是保證各方利益最大化的最有效途徑。– 衡量一個治理制度或治理結(jié)構(gòu)的標準應(yīng)該是如何使公司最有效的運行，如何保證各方面的公司參與人的利益得到維護和滿足。因此， 科學的公司決策不僅是公司的核心同時也是公司治理的核心 。因為，公司各方的利益都體現(xiàn)在公司實體之中，只有理順各方面的權(quán)責關(guān)系，才能保證公司的有效運行，而公司有效運行的前提是決策科學化。– 因此， 公司治理的目的不是相互制衡，至少，最終目的不是制衡，只是保證公司科學決策的方式和途徑 。 2023/4/7解讀現(xiàn)代企業(yè)的治理需要轉(zhuǎn)換兩種觀念：? 第二， 從治理結(jié)構(gòu)到治理機制。– 傳統(tǒng)的公司治理大多基于分權(quán)與制衡而停留在公司治理結(jié)構(gòu)的層面上，較多地注重對公司股東大會、董事會、監(jiān)事會和高層經(jīng)營者之間的制衡關(guān)系的研究。因此，公司治理可以說是 側(cè)重于公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)方面 。– 但從科學決策的角度來看，治理結(jié)構(gòu)遠不能解決公司治理的所有問題，建立在決策科學觀念上的公司治理不僅需要一套完備有效的公司治理結(jié)構(gòu)，更需要若干具體的 超越結(jié)構(gòu)的治理機制 。– 公司的有效運行和決策科學不僅需要通過股東大會、董事會和監(jiān)事會發(fā)揮作用的內(nèi)部監(jiān)控機制；而且需要一系列通過證券市場、產(chǎn)品市場和經(jīng)理市場來發(fā)揮作用的外部治理機制，如公司法、證券法、信息披露、會計準則、社會審計和社會輿論等。– 在最近 OECD制定的 《 公司治理原則