某項(xiàng)目可行性研究與評(píng)價(jià)講義(編輯修改稿)
2025-03-13 11:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 金流分布有直接關(guān)系，它只能反映回收期以前的現(xiàn)金流情況，不能反映項(xiàng)目整個(gè)生命期內(nèi)現(xiàn)金流量的大小；第三、標(biāo)準(zhǔn)回收期的確定具有主觀性。 價(jià)值分析的方法和評(píng)價(jià) ? 凈現(xiàn)值法 (Net Present Value， NPV) ? 概念：凈現(xiàn)值是項(xiàng)目生命期內(nèi)逐年凈現(xiàn)金流量按資本成本折現(xiàn)的現(xiàn)值之和，一般用 NPV表示。 ? 計(jì)算公式： 式中， CFt為各期現(xiàn)金流入量， CF0為期初投資資金總量， r為資本成本，若投資分多年支出，則 CF0為各年投資現(xiàn)值之和。 ? 判斷準(zhǔn)則： NPV ≥ 0，項(xiàng)目應(yīng)予接受； NPV ＜ 0，項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。 價(jià)值分析的方法和評(píng)價(jià) ? 內(nèi)部收益率法 (Internal Rate of Return， IRR) ? 概念：內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在壽命期內(nèi)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，一般用 IRR表示。 ? 計(jì)算公式： 式中， CFt為各期現(xiàn)金流入量， CF0為期初投資資金總量， r為資本成本，若投資分多年支出，則 CF0為各年投資現(xiàn)值之和。 ? 判斷準(zhǔn)則： IRR≥資本成本，項(xiàng)目可接受； IRR＜資本成本，項(xiàng)目不可接受 價(jià)值分析的方法和評(píng)價(jià) ? 獲利能力指數(shù)法 (Profitability Index， PI) ? 概念：獲利能力指數(shù)是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流值和初始投資之比，表明項(xiàng)目單位投資的獲利能力，記為 PI。 ? 計(jì)算公式： 式中， CFt為項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期間逐年收益的現(xiàn)值， CF0為投資支出現(xiàn)值。所以 PI又稱為收益成本比。 ? 判斷準(zhǔn)則： PI ≥，項(xiàng)目可接受； PI ＜ ，項(xiàng)目應(yīng)拒絕。 價(jià)值分析的方法和評(píng)價(jià) ? 期權(quán)分析法 (Option Analysis) ?概念：期權(quán)分析法就是用期權(quán)的觀點(diǎn)來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析的方法。在這里所用到的期權(quán)主要指實(shí)物期權(quán)。 價(jià)值分析的方法和評(píng)價(jià) ? 實(shí)物期權(quán)的類型 ? 推遲期權(quán) ? 放棄期權(quán) ? 懸置期權(quán) ? 分段期權(quán) ? 規(guī)模期權(quán) ? 變換期權(quán) ? 成長(zhǎng)期權(quán) ? 組合期權(quán) 價(jià)值分析的方法和評(píng)價(jià) ? 價(jià)值分析方法的評(píng)價(jià)和選擇 ? NPV與 IRR在互斥項(xiàng)目中的差異 ? 凈現(xiàn)值與獲利能力指數(shù)的比較 ? 期權(quán)分析法與其它傳統(tǒng)項(xiàng)目分析法的比較 價(jià)值分析的方法和評(píng)價(jià) ? NPV與 IRR在互斥項(xiàng)目中的差異 ? 互斥項(xiàng)目是指在多個(gè)項(xiàng)目的選擇中只能選取一個(gè)項(xiàng)目，其它項(xiàng)目必須放棄的情況。即項(xiàng)目之間具有排它性，只能取其一項(xiàng)。 ? 在許多情況下，按凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則來(lái)選取項(xiàng)目，其結(jié)果與按內(nèi)部收益率最大準(zhǔn)則選取是一致的，但有時(shí)也會(huì)發(fā)生矛盾。從現(xiàn)實(shí)角度，投資收益應(yīng)由必要收益率來(lái)衡量，因此一般以 NPV法計(jì)算的結(jié)果為主要依據(jù)。 價(jià)值分析的方法和評(píng)價(jià) ? 凈現(xiàn)值與獲利能力指數(shù)的比較 ? 用凈現(xiàn)值與獲利能力指數(shù)進(jìn)行互斥項(xiàng)目的決策時(shí)，會(huì)出現(xiàn)矛盾。 ? 所以當(dāng)兩者產(chǎn)生矛盾時(shí)，以凈現(xiàn)值作為資本預(yù)算決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)符合公司
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1