中國上市公司虧損預警分析(編輯修改稿)
2025-03-09 18:36 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 風險低報酬的財務結構，同時這一指標也反映債權人投入的資本受股東資本的保障程度。X5=銷售額 /總資產(chǎn) 這一指標 衡量企業(yè)產(chǎn)生銷售額的能力 。表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用率越高，說明企業(yè)在增加收入方面有良好的效果。Edward Altman對該模型的解釋是： Zscore 越小，企業(yè)失敗的可能性越大， Zscore小于 。Zscore模型在美國、澳大利亞、巴西、加拿大、英國、法國、德國、愛爾蘭、日本和荷蘭得到了廣泛的應用。樣本數(shù)據(jù)的搜集和整理通過互聯(lián)網(wǎng)，我們搜集了所有樣本公司的相關年份財務報表和股票價格，重點從中提取了流動資產(chǎn)、流動負債、總資產(chǎn)、股東權益合計、股本、利潤總額、財務費用、股票市值、股票總數(shù)、總負債、銷售額、總資產(chǎn)、凈收益等數(shù)據(jù)，并整理為表 2。相關數(shù)據(jù)分析 以 Zscore為自變量，以權益報酬率為因變量，繪制散點圖 .從圖上可以看出，散點群的分布存在配合的趨勢，說明自變量和因變量之間存在直線相關的關系。進行相關系數(shù)分析，使用 EXCEL軟件計算得：Zscore和 ROE的相關系數(shù) r=|r|=1， |r|值越大，相關程度越強。 r = Zscore和權益報酬率之間有很強的相關性。擬合出來的直線方程：ROE=Z圖形意義： 企業(yè)今年的 ZSCORE值每增加或減少一個單位，明年企業(yè)的 ROE值應增加或減少 。當 ROE=0時，房地產(chǎn)業(yè)企業(yè)盈虧臨界點為 Zscore=.從圖中可看出：虧損企業(yè)（ 15）的 Zscore值 贏利企業(yè)（ 610）的 Zscore值。異常點： 8新黃埔， Z= ，原因：X4偏大，是低風險低報酬的財務結構。異常點： 10深長城 ， Z=，原因： X4偏小，高風險高報酬的財務結構。3.結論上市公司虧損在一定程度上有蹤可循， Zscore模型在中國也適用，可以對第二年經(jīng)營狀況的預測提供參考；在房地產(chǎn)行業(yè) ,第二年虧損的企業(yè) ,其第一年的 Zscore值 1
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