某年通信運(yùn)營(yíng)及設(shè)備行業(yè)投資競(jìng)爭(zhēng)策略(編輯修改稿)
2025-03-06 11:50 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 00 4000 5000 2023 2023 2023 2023 2023 0 50 100 150 200 短消息 （ 億條 ， 左軸 ） 增速 （ % ， 右軸 ） 1. 長(zhǎng)期戰(zhàn)略性看好電信運(yùn)營(yíng) 12 通信運(yùn)營(yíng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)是“由政府主導(dǎo)的適度競(jìng)爭(zhēng) ” 競(jìng)爭(zhēng)格局的長(zhǎng)期決定性因素是“多個(gè)主管部委的利益平衡 ” 【 國(guó)務(wù)院 】 ：確保提供便捷、有保障、不斷發(fā)展的通信服務(wù) 【 發(fā)改委 】 ：增強(qiáng)通信運(yùn)營(yíng)及通信設(shè)備行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力 【 信產(chǎn)部 】 ：均衡合理的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 【 科技部 】 ：自主知識(shí)產(chǎn)權(quán) 3G制式的推廣與商用 【 國(guó)資委 】 ：國(guó)企的做大做強(qiáng)，國(guó)有資產(chǎn)保值增值 1. 長(zhǎng)期戰(zhàn)略性看好電信運(yùn)營(yíng) 13 未來(lái)在收入蛋糕不斷做大的同時(shí)，利潤(rùn)總和也將不斷增長(zhǎng) 主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)商無(wú)法持長(zhǎng)期按其意愿主導(dǎo)行業(yè)，無(wú)法長(zhǎng)期獨(dú)享利潤(rùn) 資料來(lái)源：公司公告，海通證券研究所 2023—2023年四家運(yùn)營(yíng)商在競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下收入總和保持持續(xù)增長(zhǎng) 0 1000 2023 3000 4000 5000 6000 7000 2023 2023 2023 中國(guó)移動(dòng) 中國(guó)聯(lián)通 中國(guó)電信 中國(guó)網(wǎng)通 1. 長(zhǎng)期戰(zhàn)略性看好電信運(yùn)營(yíng) 14 未來(lái)在收入蛋糕不斷做大的同時(shí)，利潤(rùn)總和也將不斷增長(zhǎng) 主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)商無(wú)法持長(zhǎng)期按其意愿主導(dǎo)行業(yè)，無(wú)法長(zhǎng)期獨(dú)享利潤(rùn) 資料來(lái)源：公司公告，海通證券研究所 2023—2023年四家運(yùn)營(yíng)商在競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下利潤(rùn)總和保持持續(xù)增長(zhǎng) 0 200 400 600 800 1000 1200 2023 2023 2023 中國(guó)移動(dòng) 中國(guó)聯(lián)通 中國(guó)電信 中國(guó)網(wǎng)通 1. 長(zhǎng)期戰(zhàn)略性看好電信運(yùn)營(yíng) 15 國(guó)內(nèi)通信運(yùn)營(yíng)商將長(zhǎng)期處于產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)位置 持續(xù)分享行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的收入增長(zhǎng)及利潤(rùn)提升 資料來(lái)源：海通證券研究所 2. 回歸、重組、發(fā)牌 16 2. 2023年影響行業(yè)的最重要因素是哪些？ ——三點(diǎn)：運(yùn)營(yíng)商回歸、行業(yè)重組、 3G發(fā)牌 ? 【 運(yùn)營(yíng)商回歸 】 ：中國(guó)移動(dòng)回歸，形成第三權(quán)重板塊 ? 【 重組 發(fā)牌 】 ：改變行業(yè)格局，考量企業(yè)價(jià)值的契機(jī) ? 【 TD與商用 奧運(yùn)使用 3G技術(shù) 】 ：重組 發(fā)牌預(yù)期更為強(qiáng)烈 3. 聯(lián)通：進(jìn)可攻、退可守 17 3. 2023年為什么依舊看好中國(guó)聯(lián)通？
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