某年通信運(yùn)營(yíng)及設(shè)備行業(yè)投資競(jìng)爭(zhēng)策略(已修改)
2025-02-24 11:50 本頁(yè)面
【正文】 行業(yè)變革前夕戰(zhàn)略性投資 弱勢(shì)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商 － 2023年通信運(yùn)營(yíng)及設(shè)備行業(yè)投資策略 嚴(yán)平（通信行業(yè)分析師） 2023年 12月 引子 2 2023年：業(yè)績(jī)成長(zhǎng) —成就超額收益 ? 中移動(dòng)股價(jià)業(yè)績(jī)一騎絕塵；聯(lián)通平穩(wěn)增長(zhǎng)；電信網(wǎng)通艱難 ? TD建網(wǎng)啟動(dòng)；重組討論依舊；運(yùn)營(yíng)商回歸引而未發(fā) 資料來(lái)源：海通證券研究所 通信行業(yè)重點(diǎn)公司香港市場(chǎng)走勢(shì)回顧 通信行業(yè)重點(diǎn)公司 A股市場(chǎng)走勢(shì)回顧 15000 20230 25000 30000 35000 40000 45000 Jan07 Feb07 Apr07 May07 Jul07 Aug07 Oct07 Nov07 恒生指數(shù) 中國(guó)移動(dòng) 中國(guó)聯(lián)通 中國(guó)電信 中國(guó)網(wǎng)通 2023 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 Jan07 Feb07 Apr07 May07 Jul07 Aug07 Sep07 Nov07 上證指數(shù) 中國(guó)聯(lián)通 中興通訊 引子 3 2023年：行業(yè)變革 —有望成就超額收益 ? 2023年三大投資主題：運(yùn)營(yíng)商回歸、行業(yè)重組、 3G發(fā)牌 ? 通信運(yùn)營(yíng)（增持，上調(diào)） ? 通信設(shè)備（中性，維持） 代碼 簡(jiǎn)稱(chēng) EPS（元） 投資評(píng)級(jí) 2023 2023E 2023E 2023E 上期 本期 中國(guó)聯(lián)通 買(mǎi)入 買(mǎi)入 中興通訊 買(mǎi)入 買(mǎi)入 資料來(lái)源：海通證券研究所 概要 4 1. 2023年為什么投資通信運(yùn)營(yíng)行業(yè)？什么吸引我們？ ——長(zhǎng)期戰(zhàn)略性看好國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)通信運(yùn)營(yíng)行業(yè) 2. 2023年影響行業(yè)的最重要因素是哪些？ ——三點(diǎn)：運(yùn)營(yíng)商回歸、行業(yè)重組、 3G發(fā)牌 3. 2023年為什么依舊看好中國(guó)聯(lián)通？ ——進(jìn)可攻退可守，通信 A股“最佳”投資標(biāo)的 4. 2023年怎樣看待通信設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會(huì)？ ——龍頭廠商具投資價(jià)值，不確定因素依存 1. 長(zhǎng)期戰(zhàn)略性看好電信運(yùn)營(yíng) 5 1. 2023年為什么投資通信運(yùn)營(yíng)行業(yè)？什么吸引我們？ ——長(zhǎng)期戰(zhàn)略性看好國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)通信運(yùn)營(yíng)行業(yè) ? 【 發(fā)展動(dòng)力 】 ：長(zhǎng) 期受益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、收入提升、消費(fèi)升級(jí) ? 【 競(jìng)爭(zhēng) 】 ：由政府主導(dǎo)的適度競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)難有新進(jìn)入者
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