旅游行業(yè)某某年中期投資策略(ppt51)(編輯修改稿)
2025-01-21 21:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 絡(luò)等方面占有先發(fā)優(yōu)勢，持續(xù)增長能力和增長預(yù)期優(yōu)于穩(wěn)健型公司。 月球旅游基于競爭模式的投資決策流程? 投資風(fēng)格 —— 投資策略 —— 公司增長類型 —— 公司競爭類型? 持股時(shí)間長，注重長期收益的投資者，宜選擇擴(kuò)張型增長的公司；持股時(shí)間較短，注重階段性收益的投資者，可以根據(jù)不同類型公司的投資要點(diǎn)，選擇合適的品種。 月球旅游公司估值? 在公司研究中，按照競爭要素分析的方法，同樣可以將各項(xiàng)業(yè)務(wù)劃分為四種類型 —— 資源型、資產(chǎn)型、品牌型、網(wǎng)絡(luò)型。針對不同類型的業(yè)務(wù)采用不同的估值方法。? 資源、資產(chǎn)型業(yè)務(wù)，適合采用 NAV、 DDM、 DCF等估值方法；? 品牌、網(wǎng)絡(luò)型業(yè)務(wù)，適合采用 PE、 PEG、 PS等估值方法。 月球旅游公司競爭模式? 根據(jù)競爭模式法的研究框架，我們對旅游行業(yè) 11家公司進(jìn)行了分類， 11家公司分別屬于 4種競爭模式。 ? 按照競爭模式分析的思路，屬于品牌擴(kuò)張型和資源擴(kuò)張型的華僑城、桂林旅游、錦江酒店、麗江旅游、中青旅具有較高的長期投資價(jià)值。月球旅游 行業(yè)概況 研究方法F投資策略投資策略 重點(diǎn)公司月球旅游? 攻守兼?zhèn)涞穆糜涡袠I(yè) —— 旅游行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入長期持續(xù)增長的上升通道，同時(shí) 08年北京奧運(yùn)會也將對近期行業(yè)走勢產(chǎn)生積極影響， 0 07年旅游將精彩紛呈。行業(yè)抗周期性和北京奧運(yùn)的刺激因素使行業(yè)同時(shí)具備了防御和進(jìn)攻的特征。? 戰(zhàn)略性投資成長價(jià)值型公司 —— 延續(xù)競爭模式分析的思路，將公司劃分為成長價(jià)值型和重估價(jià)值型。建議戰(zhàn)略性投資成長價(jià)值型公司；? 合理預(yù)期催化劑事件 —— 按照行業(yè)發(fā)展規(guī)律，我們認(rèn)為， 0607年將是旅游行業(yè)并購、提價(jià)等積極事件的多發(fā)期，投資者應(yīng)基于對公司內(nèi)在價(jià)值的理性判斷，合理預(yù)期催化劑事件，擇機(jī)介入相關(guān)公司；q 攻守兼?zhèn)? 穩(wěn)中求進(jìn)月球旅游? 成長價(jià)值 —— 在行業(yè)快速發(fā)展的過程中，具有敏銳的行業(yè)洞察力、品牌優(yōu)勢、較高的管理水平、治理結(jié)構(gòu)完善的公司將獲得良好的發(fā)展機(jī)遇，增長速度將大大超過行業(yè)平均水平；? 重估價(jià)值 —— 市場對旅游行業(yè)內(nèi)非成長性公司的內(nèi)在價(jià)值存在不同程度的低估。公司擁有要素的價(jià)值以及在區(qū)域或子行業(yè)中的地位是衡量其重估價(jià)值的重要因素。q 成長價(jià)值和重估價(jià)值月球旅游? 和黃間接參股首旅股份。 ? 0 07年將成為旅游行業(yè)并購事件的高發(fā)期。 ? 中青旅、錦江酒店、桂林旅游、麗江旅游等都有望成為并購目標(biāo)。? 由于并購事件的發(fā)生難以準(zhǔn)確預(yù)測，我們僅將行業(yè)中的并購視作獲得超額收益的機(jī)會，并不建議對此預(yù)期進(jìn)行過度投機(jī)q 并購q 提價(jià)? 景區(qū)價(jià)格周期性上漲的規(guī)律仍將持續(xù)。 05年 4月 29日，國家發(fā)改委發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范游覽參觀點(diǎn)門票價(jià)格管理工作的通知》，規(guī)定 “ 同一門票價(jià)格上調(diào)頻率原則上不低于 3年 ” ； ? 2023年將迎來漲價(jià)高峰。根據(jù)對上市公司景區(qū)類價(jià)格執(zhí)行時(shí)間以及比價(jià)分析，我們認(rèn)為，峨眉山門票、索道票，黃山索道票，桂林漓江游船票、龍脊梯田門票，麗江云杉坪及牦牛坪索道票等在最近 2年內(nèi)都存在上漲的可能。月球旅游上市公司景區(qū)類業(yè)務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：招商證券整理（藍(lán)色背景部分為 0607年漲價(jià)可能較大的業(yè)務(wù)）月球旅游? 戰(zhàn)略性投資成長價(jià)值型公司、理性預(yù)期催化劑事件 —— 在旅游行業(yè)長期持續(xù)成長的背景下，部分優(yōu)勢公司已經(jīng)顯現(xiàn)出良好的長期投資價(jià)值，建議以長期持有的策略投資成長價(jià)值型公司；同時(shí)對行業(yè)對可能出現(xiàn)的催化劑事件合理預(yù)期，提前布局。? 投資評級 —— 維持旅游行業(yè)推薦的評級。強(qiáng)烈推薦華僑城、桂林旅游、麗江旅游，推薦中青旅、錦江酒店、峨眉山、首旅股份。q 投資策略重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及評級月球旅游 行業(yè)概況 研究方法 投資策略F重點(diǎn)公司重點(diǎn)公司 月球旅游沒有對手的競爭者? 強(qiáng)大的核心競爭力 —— 基于旅游領(lǐng)域的突出優(yōu)勢，基于旅游品牌優(yōu)勢，以旅游地產(chǎn)為核心的多產(chǎn)業(yè)綜合開發(fā)管理能力是華僑城競爭力的核心；? 可持續(xù)的
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