旅游行業(yè)研究報告(編輯修改稿)
2025-01-25 08:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 娛樂、購物等子行業(yè)將直接受益國內(nèi)游收入隨客流復(fù)蘇而快速回升預(yù)計 20232023年國內(nèi)游收入同比增長 20%和 15%國內(nèi)游客數(shù)量保持快速增長態(tài)勢預(yù)計 20232023年客流同比增長 10%和 8%資料來源： WIND數(shù)據(jù)庫；光大證券研究所資料來源： WIND數(shù)據(jù)庫；光大證券研究所（整理）入境游快速復(fù)蘇為旅游行業(yè)錦上添花 —— 免稅店、景區(qū)、高星級酒店、旅行社、娛樂等子行業(yè)受益入境客流快速回升，預(yù)計 20232023年客流同比增長 %和 8%人均消費提升助推入境游收入增速快于客流增速，預(yù)計 20232023年收入同比增長 20%和 18%資料來源： WIND數(shù)據(jù)庫；光大證券研究所資料來源： WIND數(shù)據(jù)庫；光大證券研究所（整理）出境游強勁增長 —— 免稅店、旅行社等行業(yè)長期收益出境客流強勁反彈，預(yù)計 20232023年客流同比增長 22%和 20%主要城市出境客流強勁增長北京資料來源： WIND數(shù)據(jù)庫；光大證券研究所P21十一黃金周旅游消費增速創(chuàng)新高再添信心資料來源： WIND數(shù)據(jù)庫；光大證券研究所P22上市公司進入景氣上升階段u延續(xù)自 09年 2季度以來的復(fù)蘇趨勢，前三季度餐飲旅游行業(yè)營業(yè)收入同比增長 31%u自 09年 4季度至今，旅游綜合子行業(yè)以 40%的收入增速領(lǐng)先其他子行業(yè)u預(yù)計 20232023年上市公司營業(yè)收入同比增長率分別為 30%和 20%09年 2季度開始上市公司營業(yè)收入觸底反彈資料來源： WIND數(shù)據(jù)庫；光大證券研究所P23上市公司凈利潤強勁回升u2023年旅游行業(yè)及各子行業(yè)凈利潤強勁回升，前三季度凈利潤同比增長 29%u綜合類上市公司以 40%的凈利潤同比增速領(lǐng)先其他子行業(yè)u預(yù)計 20232023年上市公司凈利潤同比增速分別為 30%和 25%09年 2季度開始上市公司凈利潤觸底反彈資料來源： WIND數(shù)據(jù)庫；光大證券研究所P24代碼 簡稱 最新價格（元）總市值（億元）EPS(元） PE（ 倍） 投資理由2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 綜合類 601888 中國國旅 289 65 54 45 政策利好 +業(yè)績支撐 41 33 600138 中青旅 64 25 22 21 低估值 +新景區(qū)擴張600258 首旅股份 55 24 19 15 政策利好 +資源整合 +低估值 33 27 景區(qū)類 600054 黃山旅游 88 34 30 23 新景區(qū)開發(fā)000888 峨眉山 A 44 38 31 26 資產(chǎn)注入預(yù)期000978 桂林旅游 47 65 35 33 整合效應(yīng)下業(yè)績增長預(yù)期002033 麗江旅游 33 114 39 33 業(yè)績爆發(fā)增長預(yù)期 26 23 002159 三特索道 23 72 52 39 低市值 +資源重估6
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