國際金融市場基本知識講座(編輯修改稿)
2025-03-05 12:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 QFII與 QDII ? QFII全稱為“ Qualified Foreign Institutional Investors”，是指合格的外國投資者制度。中國臺灣、韓國、印度、巴西等國家和地區(qū)在 20世紀 90年代初就設立和實施了這種制度。 QFII制度是許多國家和地區(qū)，特別是新興市場經(jīng)濟體普遍實施的在貨幣沒有完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下有限度地引進外資，開放資本市場的一項過渡性制度。它允許經(jīng)核準的合格外國機構投資者（ QFII） 在一定的規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉換為當?shù)刎泿牛ㄟ^嚴格監(jiān)督管理的專門賬戶投資當?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉換為外匯匯出的一種市場開放模式。 14 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 QFII與 QDII ? QFII制度本質(zhì)上就是對進入本國證券市場的外資進行一定的限制。 ? QDII 是 Qualified Foreign Domestic Investors的縮寫，它與 QFII相反，容許在資本賬項未完全開放的情況下，國內(nèi)投資者往海外資本市場進行投資 15 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 CDR ? CDR： 中國存托憑證（ China Depositary Receipts， CDR） ? 1927年， JP摩根首先發(fā)明了存托憑證（ Depositary Receipts， DR）， 以方便美國人投資英國零售商 Selfridge的股票。當時，英國法律禁止本國企業(yè)在海外登記上市，英國企業(yè)為了獲得國際資本，便引入了存托憑證這一金融工具。具體做法是，由美國一家商業(yè)銀行作為存托人（或存托銀行， Depositary Bank）， Selfridge公司把股票存于該銀行的海外托管銀行（一般由存托銀行的海外分支機構承擔），該存托銀行便在美國發(fā)行代表該公司股票的可流通票證。DR實際上是境外公司存托股票（ Depositary Shares） 的替代證券，本質(zhì)上仍然是股票。 16 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 類似 CDR的聯(lián)通發(fā)行 ? 結構 ? 1股香港聯(lián)通相當于 / A股： 197/聯(lián)通集團公司 聯(lián)通 A股 公司： 聯(lián)通 BVI公司： 聯(lián)通香港公司： % ％ % % 公眾 公眾 17 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 外匯市場 ? 時間：每天 24小時交易 ? 地點：全球 ? 銀行網(wǎng)絡 ? 每日交
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