外匯風(fēng)險及防范實務(wù)課件(編輯修改稿)
2025-03-02 11:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 測量交易風(fēng)險時需要首先確定哪些交易承擔著風(fēng)險，并掌握結(jié)算日與成交日匯率變化的幅度。 在進行貨幣折算時，可以選擇歷史匯率和現(xiàn)行匯率。 由于經(jīng)濟風(fēng)險來自于對經(jīng)濟的主觀分析，受多種因素的影響，測量的難度較大。 國際金融 26 外匯風(fēng)險的管理 ?外匯風(fēng)險管理 (foreign exchange risk management)是指外匯持有者通過風(fēng)險的識別、衡量和控制等方法，來預(yù)防、規(guī)避或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營中的風(fēng)險，從而減少或避免可能的經(jīng)濟損失。 ?外匯市場的波動使一個國際企業(yè)在其對外業(yè)務(wù)中面臨著風(fēng)險損失的可能性，從而影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。因為存在匯率風(fēng)險，我們就需要對其進行管理和控制。 國際金融 27 在進行外匯風(fēng)險管理時，要遵循分類防范原則和風(fēng)險最小化原則，即要正確識別企業(yè)或銀行的外匯風(fēng)險。不同類型的風(fēng)險要采取不同的防范措施，同時，盡可能減少外匯受險頭寸，并采用遠期匯率、期貨期權(quán)、抵補套利等方式來規(guī)避風(fēng)險，將風(fēng)險降到最低程度。 外匯風(fēng)險管理的原則 國際金融 28 外匯風(fēng)險管理的策略 ?外匯風(fēng)險管理可針對不同情況采取不同的策略，主要有三種。 ?(1)完全抵補策略。 即銀行或企業(yè)將手中持有的外匯頭寸進行拋補，消除外匯敞口額，以達到避險的目的。這種策略主要是適用于實力單薄、涉外經(jīng)驗不足、市場信息不靈敏、匯率波動幅度大等情況。 國際金融 29 (2)部分抵補策略。 它是一種積極的外匯風(fēng)險管理策略，即銀行或企業(yè)根據(jù)對匯率走勢的預(yù)測，對不同的涉險項目采取不同措施，只消除部分敞口金額，為了盈利而留下部分敞口金額以尋求盈利的機會 (當然同時也留下了可能損失的風(fēng)險 )。 國際金融 30 (3)完全不抵補策略。 這是一種消極的外匯風(fēng)險管理策略，即將外匯敞口風(fēng)險暴露在外匯風(fēng)險之中，不進行抵補。這種情況適合于匯率波幅不大、外匯業(yè)務(wù)量較小的情況。 國際金融 31 1. 貨幣選擇法 貨幣選擇法 (choice of invoicing currency)是指企業(yè)通過對合同貨幣的選擇或搭配來減少外匯風(fēng)險的管理方法。 (1) 選擇本幣計價 選擇本國貨幣計價，不存在結(jié)算時外幣與本幣的兌換問題，無論匯率如何變化，承擔風(fēng)險的總是對方，從而完全避免了外匯風(fēng)險。因此，進出口商一般均爭取以本國貨幣計價。 國際金融 32 ?目前，主要發(fā)達國家的出口貿(mào)易大部分是以本幣計價的，如美國、英國等，日本企業(yè)以日元進出口計價的結(jié)算也與日俱增。 ?但是，并不是任何國家都可以用自己的本幣來計價的。這一方法主要適用于貨幣可自由兌換的國家。隨著中國加入 WTO，人民幣將來會逐步自由化，這將有助于推進以本幣結(jié)算的進程。 ?當然，使用本幣結(jié)算實際上是將匯率風(fēng)險由一方轉(zhuǎn)嫁給了另一方，所以對方一般不愿意接受，從而可能影響買賣的成交。 國際金融 33 ?在國際收支中，硬貨幣 (hard money)是指匯率比較穩(wěn)定而且具有升值趨勢的貨幣；軟貨幣 (Soft Money)是指匯率波動幅度大，且具有貶值趨勢的貨幣。 具體來說，企業(yè)在國際貿(mào)易中，對出口收匯應(yīng)盡量爭取用硬貨幣結(jié)算，對進口付匯及支付債務(wù)都應(yīng)盡力選擇軟貨幣，即“收硬付軟”。 (2) 出口選硬貨幣，進口選軟貨幣 國際金融 34 ?由于我國絕大部分進出口貿(mào)易和對外借貸都用美元計價，美元匯率穩(wěn)定與否直接關(guān)系到我國企業(yè)活動的利益。同時，歐盟各國已成為我國貿(mào)易的重要合作伙伴， 2023年歐元的全面流通將一步影響到了歐元匯率及歐元和人民幣間的匯率。 ?因此，我國進出口企業(yè)應(yīng)特別注意美元與人民幣及歐元與人民幣之間匯率的變動趨勢。 國際金融 35 ?案例五： 一家德國公司簽訂一份 100萬美元的出口合同，合同規(guī)定美元、歐元和英鎊以 40%、30%和 30%的比重，組成一個“貨幣籃”。訂立合同時，匯率為 1美元＝ ， 1美元＝，即“貨幣籃”包括 40萬美元、 36萬歐元和 15萬英鎊。 ?如果支付時美元匯率下跌， 1美元＝ ， 1美元＝ ，那么，貨幣籃中 36萬歐元折合40萬美元、 15萬英鎊折合 ，即在最后支付時，進口商支付 40＋ 40＋ ＝ 萬美元。 ?德國公司采用“貨幣籃”保值，其結(jié)果不僅避免了風(fēng)險
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