外匯風險與防范實務教材(編輯修改稿)
2025-03-02 10:56 本頁面
【文章內容簡介】 加價保值：出口商使用 ?加價后的單價 =原單價 （ 1＋貨幣的預期貶值率） （ 3）價格調整法 ② 壓價保值：進口商使用 ? 壓價后的單價 =原單價 （ 1－貨幣的預期升值率） ? 案例分析 某英國出口商出口以軟貨幣美元計價，如果按簽訂合同時 GBP 1=USD ，其價值 100萬英鎊的貨物的美元報價應為 185萬美元?？紤]到 6個月后美元對英鎊要貶值，英國出口商要做一筆賣出美元的遠期外匯交易予以防范。 案例分析 ?當時 6個月的遠期匯率中美元對英鎊的貼水為 ，貼水率為 %（即 00060／）。到期收匯時，按遠期匯率交割，其 185萬美元僅能兌換到 （ 185／ ），虧損 。有鑒于此，英國出口商應將美元貼水率計入美元報價，則美元報價應為 185 （ 1+ %）=（萬美元）。 （ 4）期限調整法 ?進出口商根據(jù)對計價貨幣匯率走勢的預測，將貿易合同中所規(guī)定的貨款收付日期提前或延期，以防范外匯風險。 預測外幣升值 預測外幣貶值 出口商（收進外幣） 推遲收匯 提前收匯 進口商（支付外幣） 提前付匯 推遲付匯 （ 5）對銷貿易法 ?進出商利用易貨易貨、配對、簽訂清算協(xié)定和轉手貿易等進出口相結合的方式來防范外匯風險。 ① 易貨易貨 ：不存在外匯風險，但承擔商品價格變動的風險。 （ 5）對銷貿易法 ② 配對 ：進出口商在一筆交易發(fā)生或發(fā)生后，在進行一筆與該筆交易在幣種、金額、貨款收付日期完全相同，但資金流向正好相反的交易，使兩筆交易所面臨的外匯風險相互抵消。 （ 5）對銷貿易法 ③ 簽訂清算協(xié)定 ：雙方約定在一定時期內，所有的經濟往來都用同一種貨幣計價，每筆交易的金額先在指定銀行的清算賬戶上記載，到規(guī)定的期限再清算貿易凈差。 ? 要求交易雙方經濟往來相當頻繁，且實際交易很容易突破信用額度。 （ 5）對銷貿易法 ④ 轉手貿易 ：三方或多方協(xié)商，按同一貨幣計價來交換一定數(shù)量的商品，且利用彼此間的清算賬戶進行結算。 （ 6）國內轉嫁法 ：進出口商向國內交易對象轉嫁外匯風險。 ?取決于兩因素：一是國內制造商的風險意識和風險承受能力；二是國內條件是否允許轉嫁。 2．金融市場交易法 （ 1） 即期外匯交易法 ：進出口商與外匯銀行之間簽訂即期外匯合同。 （ 2） 遠期外匯交易法 ：進出口商與外匯銀行之間簽訂遠期外匯交易合同。 （ 3） 互換交易法 :進出口商與外匯銀行之間簽訂互換交易合同。 2．金融市場交易法 （ 4） 外匯期貨交易法 ：進出口商簽訂外匯期貨交易合同。 ? 買入對沖 ：指預期未來將在現(xiàn)匯市場上購入外匯，就先在期貨市場上購入該種外匯。到需要外匯時，再在現(xiàn)匯市場上買入所需，同時在期貨市場上賣出原期貨合同，沖抵掉期貨合同頭寸。交易者在期貨市場獲得收益，抵消了現(xiàn)匯市場的損失，達到保值目的。 ? 賣出對沖：出口商 案例分析 1 ? 某美國出口商 1月 10日準備向瑞士出口一批貨物，金額為 50萬瑞士法郎，預計該年 3月 5日將收到貨款。假設 1月 10日的匯率為 CHF 1=USD 。該商人為防范外匯風險，立即在外匯期貨市場賣出 3月份到期（交割日為 3月 20日）的瑞士法郎合約 4份（每份合約 ），成交價為 CHF 1=USD 。到 3月 5日，當收到 50萬瑞士法郎貨款時，由于期貨合約未到交割日，該商人只好一方面賣出 50萬瑞士法郎的現(xiàn)匯，另一方面又買進 3月 20日到期的瑞士法郎合約 4份，以沖抵原來賣出的瑞士法郎合約。 案例分析 1 ? 假設此時賣出瑞士法郎的現(xiàn)匯價為 CHF 1=USD ，瑞士法郎期貨合約的成交價為CHF 1=USD 。 試對該美國出口商的保值行為展開分析。 ? 分析： 根據(jù) 1月 10日的即期匯率，此商人出售 50萬瑞士法郎可獲得 50萬 =25萬美元，由于瑞士法郎貶值，到 3月 5日， 50萬瑞士法郎就只能兌換 50萬=；與此同時，此商人的期貨交易卻獲得了盈利。 案例分析 1 ?即此商人 1月 10日以 CHF 1=USD 格賣出的 4份瑞士法郎合約，又在 3月 5日以CHF
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