外匯風(fēng)險(xiǎn)與防范實(shí)務(wù)教材-文庫吧在線文庫
【正文】 /R a M r t r oRaRrM r o????1 1 0 0 %roRrrt??? ? ????? 表 61 匯差與損益的關(guān)系表 匯率 Ra值與 Rr值 匯差損益 支付外匯 收入外匯 直接標(biāo)價(jià)法 rt﹥r(jià)o 正 損失 收益 rt﹤ro 負(fù) 收益 損失 間接標(biāo)價(jià)法 rt﹥r(jià)o 正 收益 損失 rt﹤ro 負(fù) 損失 收益 第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 一、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法 1． 貿(mào)易策略法 （ 1） 幣種選擇法 ：選擇進(jìn)出口貿(mào)易中的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的種類 ① 選擇本幣計(jì)價(jià)結(jié)算 ：完全防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，但受本幣的國(guó)際地位和貿(mào)易慣例制約，且需付出一筆費(fèi)用給貿(mào)易對(duì)手。 ③ “一籃子”貨幣保值條款 ：通常選用特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位等作為“一籃子”貨幣。 預(yù)測(cè)外幣升值 預(yù)測(cè)外幣貶值 出口商（收進(jìn)外幣） 推遲收匯 提前收匯 進(jìn)口商（支付外幣） 提前付匯 推遲付匯 （ 5）對(duì)銷貿(mào)易法 ?進(jìn)出商利用易貨易貨、配對(duì)、簽訂清算協(xié)定和轉(zhuǎn)手貿(mào)易等進(jìn)出口相結(jié)合的方式來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。 2．金融市場(chǎng)交易法 （ 1） 即期外匯交易法 ：進(jìn)出口商與外匯銀行之間簽訂即期外匯合同。假設(shè) 1月 10日的匯率為 CHF 1=USD 。 案例分析 2 ?如某年 5月 8日，美商從日本進(jìn)口 512 500 000日元貨物，約定 6個(gè)月后付款。當(dāng)日美國(guó)紐約外匯市場(chǎng)的即期匯率 GBP1=；當(dāng)日美國(guó)費(fèi)城交易所英鎊買權(quán)的價(jià)格是GBP1=，執(zhí)行價(jià)格為GBP1=，英鎊賣權(quán)的價(jià)格是GBP1=，執(zhí)行價(jià)格為GBP1=。 ② 買方信貸 ：進(jìn)口商以支付現(xiàn)匯的方式向出口商購買設(shè)備，出口方銀行則以優(yōu)惠利率向進(jìn)口商或進(jìn)口商的往來銀行提供信貸。 案例分析 ?應(yīng)借入美元 =10/（ 1+10% 3/12） =（萬） ?到 9月 1日到期時(shí)也確切知道要還美元= （ 1+12% 3/12） =（萬） ?綜上所述，該美國(guó)進(jìn)口商應(yīng)選擇方案（ 2），9月 1日到期要支付美元 （萬） （ 9）貨幣互換法 ?交易雙方通過互相交換幣種不同，但期限相同、金額相當(dāng)?shù)膬煞N貨幣，以降低籌資成本和防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。 （ 1）頭寸限定法 ① 按外匯交易的種類制定； ②外匯交易的幣種制定； ③按外匯交易人員的等級(jí)和素質(zhì)制定：外匯交易人員等級(jí)越高，在外匯交易中的表現(xiàn)越好，頭寸的限額越多，敞口頭寸平倉補(bǔ)倉的時(shí)間也越長(zhǎng)。 ③預(yù)防性頭寸的調(diào)整：投機(jī)性。 3．外匯頭寸的調(diào)整方法 ③ 不同交割日的遠(yuǎn)期頭寸的綜合調(diào)整： ?案例分析 某銀行某年 1月 1日買進(jìn)遠(yuǎn)期美元 300萬，該年 3月 31日交割；賣出遠(yuǎn)期美元 300萬，該年5月 31日交割。 （ 3） 實(shí)行多樣化管理 ：經(jīng)營(yíng)多樣化和財(cái)務(wù)多樣化。 案例分析 ?某美國(guó)進(jìn)口商 2023年 6月 1日簽訂合同向英國(guó)進(jìn)口一批貨物，合同以英鎊計(jì)價(jià)，金額為 10萬英鎊，三個(gè)月付款，美國(guó)紐約外匯市場(chǎng)行情為：即期 GBP 1=USD ，三個(gè)月遠(yuǎn)期為： GBP 1=USD ，美國(guó)貨幣市場(chǎng)行情為三個(gè)月利率： 12%（年率），英國(guó)貨幣市場(chǎng)行情為三個(gè)月利率： 10%（年率），請(qǐng)問該美國(guó)進(jìn)口商如何決策以避免匯風(fēng)險(xiǎn)？現(xiàn)在能否確切知道 9月 1日支付多少美元？ 案例分析 ? 該美國(guó)進(jìn)口商有兩種方案來避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。 案例分析 9． 1英鎊即期匯率 期權(quán)實(shí)施情況 損失與收益 買方 賣方 1． 61 不實(shí)施 *125000=2500 *125000=2500 1． 62 不實(shí)施 *125000=2500 *125000=2500 1． 63 不實(shí)施 *125000=2500 *125000=2500 1． 64 實(shí)施 [()] * 125000 = 1250 [()]*125000=1250 1． 67 實(shí)施 [()]*125000=2500 [()]*12500=2500 經(jīng)過在期權(quán)市場(chǎng)上保值后，該美國(guó)進(jìn)口商為支付 12
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