投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)分析方法知識(shí)講解(編輯修改稿)
2025-03-01 16:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 比性。n 歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化 ,不能全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和健康狀況）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化(如企業(yè)合并 )時(shí) ,歷史標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后 ,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會(huì)受到限制。22財(cái)務(wù)報(bào)告分析的評(píng)價(jià)基準(zhǔn) —— 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)n 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均水平 ,也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績(jī)水平。n 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競(jìng)爭(zhēng)的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)（例如 ,在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期 ,企業(yè)的利潤率從 12%下降為 9%,而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由 12%下降為 6%,那么 ,就可以 認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。n 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題 :同 “ 行業(yè) ” 內(nèi)的兩個(gè)公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異。23財(cái)務(wù)報(bào)告分析的評(píng)價(jià)基準(zhǔn) —— 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)n 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。n 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。n 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算的主觀性 /未必可靠。24財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法 橫向分析技術(shù)n 共同規(guī)模報(bào)表分析 —— 將財(cái)務(wù)報(bào)表上的項(xiàng)目表達(dá)為一定的百分比形式 ,亦即編制共同規(guī)模財(cái)務(wù)報(bào)表。n 企業(yè)間的財(cái)務(wù)比率比較分析n 最為常用的橫向分析技術(shù)是公司之間的財(cái)務(wù)比率比較分析。n 財(cái)務(wù)比率通常以百分比或倍數(shù)表示。n 理論上 ,財(cái)務(wù)比率可以通過任何一對(duì)數(shù)字計(jì)算出來。n 實(shí)踐中，往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主要的財(cái)務(wù)比率加以具體應(yīng)用。25財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法 橫向分析技術(shù)n 財(cái)務(wù)比率分析所應(yīng)用的財(cái)務(wù)比率可以歸納為若干類型。通常，將財(cái)務(wù)比率歸納為以下五類 ,即 :n 1流動(dòng)性比率 ,即用來衡量公司償還流動(dòng)負(fù)債能力的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。n 2長(zhǎng)期財(cái)務(wù)安全性比率 ,即用來衡量企業(yè)長(zhǎng)期資金提供者的保障程度亦即公司長(zhǎng)期嘗債能力的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等。n 3獲利能力比率 ,即用來衡量公司的總體盈利能力的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率及資本利潤率等。n 4投資者特別關(guān)注的財(cái)務(wù)比率 ,即用來衡量公司為投資者所作貢獻(xiàn)或者說投資者從公司中獲得的利益的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括普通股每股收益和市盈率等。n 5與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財(cái)務(wù)比率 ,即用來衡量公司現(xiàn)金流量狀況的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括營業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)債務(wù)之比率和每股營業(yè)現(xiàn)金流量等。26財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法 時(shí)間序列分析n 趨勢(shì)報(bào)表 (TREND STATEMENT)分析n 趨勢(shì)財(cái)務(wù)比率分析n 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的互動(dòng)和關(guān)聯(lián)： 計(jì)算每一類別中不同比率之間的相關(guān)與互動(dòng)(correlation and ovement). 27財(cái)務(wù)報(bào)告分析 —— 和非財(cái)務(wù)報(bào)告信息的結(jié)合n 財(cái)務(wù)報(bào)表附注的基本內(nèi)容n 會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正n 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露n 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)n 審計(jì)報(bào)告 —— 或者事項(xiàng)、表外事項(xiàng)非常重要??！28盈利分析 (歷史數(shù)據(jù) )投資分析 (前瞻性 )財(cái)務(wù)分析的目的是分析現(xiàn)有的問題并對(duì)短期的策略問題提出解決方案并支持企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值最大化成本分析 (歷史數(shù)據(jù) )29產(chǎn)品盈利情況 客戶盈利情況產(chǎn)品盈利嗎 ?該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比如何 ?與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比如何 ?企業(yè)在給該客戶提供服務(wù)是盈利嗎 ?該客戶對(duì)于企業(yè)來說的終身價(jià)值如何 ?相對(duì)應(yīng)的利潤如何 ?還有哪些客戶是企業(yè)有價(jià)值的目標(biāo) ?得到這些客戶的成本如何 ?整體企業(yè)盈利情況企業(yè)在賺錢嗎 ?企業(yè)一直在賺錢 (虧錢 )嗎 ?企業(yè)利潤占整體銷售的百分比是多少 ? 人均利潤率是多少 ?企業(yè)利潤占總投入資產(chǎn)的百分比如何 ?企業(yè)與其他企業(yè)相比如何 ?為什麼 ?企業(yè)的盈利情況可以從幾個(gè)層面研究30凈資產(chǎn)回報(bào)率 凈利潤股東權(quán)益凈利潤總資產(chǎn)ROE總資產(chǎn)回報(bào)率 ROA毛利銷售收入毛利率 ROS (毛 )凈利潤銷售收入凈利潤率 ROS (凈 )銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比率名稱 公式 衡量什么 ?衡量資本投放的效率 , 如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報(bào) ?資源的分配和調(diào)整的效率 ,如每元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少的回報(bào) ?資本密集程度 ,如每元的資本帶來多少的銷售 ?每元銷售可以進(jìn)行固定成本和凈利潤分配的比率每元銷售對(duì)應(yīng)的利潤代號(hào)利潤率*凈利潤為稅后凈營運(yùn)利潤率下列的財(cái)務(wù)指標(biāo)是了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況的最好的數(shù)據(jù) ,關(guān)鍵是學(xué)會(huì)用這些指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向的比較31凈資產(chǎn)回報(bào)率管理人員可以通過三種方式影響資本回報(bào)率 :?凈利潤率?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)銷售收入股東權(quán)益銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益XX X凈利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)X X 了解企業(yè)的總體盈利情況還不夠 ,還
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