創(chuàng)新型投資銀行業(yè)務(wù)介紹(編輯修改稿)
2025-02-12 17:37 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 政店平臺(tái)融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債 發(fā)行主體及發(fā)行要求： ? 發(fā)行人是中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的有限責(zé)仸公司戒股仹有限公司 ? 發(fā)行利率丌得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的 3倍 ? 期限在一年 (含 )以上，三年 (含 )以下（上海） ? 發(fā)行人符合 《 關(guān)亍印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知 》 標(biāo)準(zhǔn) ? 未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市 (上市公司的子公司可以發(fā)行私募債 ) ? 暫丌包括房地產(chǎn)企業(yè)、金融企業(yè) ? 交易所規(guī)定的其他條件 金融創(chuàng)新背景 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 股權(quán)貨押融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù) 政店平臺(tái)融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債 基本要素： ? 中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷商向 上海和深圳交易所備案 ， 10個(gè)工作日完成備案 ? 中小微企業(yè)（暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)） ? 非公開發(fā)行 ，可一次發(fā)行戒分期發(fā)行。 ? 在上交所固定收益平臺(tái)和深交所綜合協(xié)議平臺(tái)掛牌交易戒證券公司迕行柜臺(tái)交易轉(zhuǎn)讓 ? 發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及持有敗戶合計(jì)限定為 不超過(guò) 200個(gè) 。 ? 中小企業(yè)私募債 發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的 40%的限制 。 ? 需提交最近兩年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，但對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤(rùn)情況無(wú)要求， 不受年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券 1年的利息的限制。 ? 鑒亍發(fā)行主體為中小企業(yè)信用等級(jí)普遍較低；丏為非公開發(fā)行方式，投資者群體有限，預(yù)計(jì)中小企業(yè)私募債 發(fā)行利率將明顯高于市場(chǎng)已存在的企業(yè)債、公司債 等。 ? 中小企業(yè)私募債 發(fā)行利率不超過(guò)同期貸款基準(zhǔn)利率三倍 。 ? 發(fā)行期限暫定在 一年以上 ? 中小企業(yè)私募債的募集資金 用途不作限制 ，募集資金用途偏亍靈活。 ? 可用杢直接償迓債務(wù)戒補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，丌需要固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目； ? 為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng) 鼓勵(lì)中小企業(yè)私募債采用擔(dān)保發(fā)行，但不強(qiáng)制要求擔(dān)保 ? 對(duì)是否迕行信用評(píng)級(jí)沒有硬性規(guī)定。 審核體制 發(fā)行人類型 發(fā)行方式及 流通場(chǎng)所 發(fā)行條件 發(fā)行期限 擔(dān)保和評(píng)級(jí)要求 發(fā)行利率 募集資金用途 ? 面向機(jī)極投資者發(fā)行，個(gè)人投資者亦可參不。 投資者類型 金融創(chuàng)新背景 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 股權(quán)貨押融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù) 政店平臺(tái)融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債 債務(wù)融資產(chǎn)品對(duì)比： 中小企業(yè)私募債 上市公司債券 企業(yè)債券 中期票據(jù)、短期融資券 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 交易所（中國(guó)證監(jiān)會(huì)） 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 國(guó)家發(fā)改委 中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（中國(guó)人民銀行） 審核方式 備案制 核準(zhǔn)制 核準(zhǔn)制 注冊(cè)制 發(fā)行人類型 非上市公司、中小微企業(yè) 上市公司 非上市公司、企業(yè) 具有法人資格的非金融企業(yè)（包括上市公司） 審核時(shí)間 10天以內(nèi)，審批速度快 1個(gè)月左右 理論上審核時(shí)間為 6個(gè)月，實(shí)際有可能超過(guò) 6個(gè)月 理論上審核時(shí)間為 3個(gè)月，實(shí)際上會(huì)受央行貨幣政策影響 凈資產(chǎn)要求 無(wú)， 發(fā)行門檻低 實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于 12億元 實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于 12億元 未作具體要求，實(shí)際操作中要求一般高于企業(yè)債券 盈利能力要求 無(wú)， 發(fā)行門檻低 最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年利息 最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年利息 未作具體要求 評(píng)級(jí)及審計(jì)要求 不強(qiáng)制要求評(píng)級(jí) ；兩年財(cái)務(wù)需審計(jì)； 需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)； 需評(píng)級(jí)；三年一期財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)； 需評(píng)級(jí)；三年一期財(cái)務(wù)需審計(jì)； 發(fā)行規(guī)模 無(wú)限制 不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的 40% 不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的 40% 不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的 40% 發(fā)行期限 一年期以上 中期， 35年 中長(zhǎng)期， 5年以上 中期票據(jù)為中短期， 35年；短期融資券為 1年以內(nèi) 募集資金用途 無(wú)限制 ，較為靈活 常用于置換銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金 常用于項(xiàng)目投資和補(bǔ)充流動(dòng)資金 募集資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不可用作資本金，后續(xù)監(jiān)管嚴(yán)格 發(fā)行交易場(chǎng)所 交易所、證券公司 交易所 銀行間市場(chǎng)和交易所 銀行間市場(chǎng) 金融創(chuàng)新背景 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 股權(quán)貨押融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù) 政店平臺(tái)融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債 市場(chǎng)現(xiàn)狀： ? 2023年 6月仹首只私募成功發(fā)行以杢，截至 2023年底，中小企業(yè)私募共發(fā)行 81期，募集資金 億元。 ? 就交易所分布而言，上海證券交易所備案發(fā)行 38期，深圳證券交易所備案發(fā)行 43期。 ? 就發(fā)行利率而言， 2023年已發(fā)行的 81期私募債的最高發(fā)行利率為“ 12巨龍債”的 %， 最低為“ 12新麗債”和“ 12孚信債”的 7%，平均票面發(fā)行利率為 %。 ? 就中小企業(yè)私募債券的發(fā)行期限而言，主要以 2年期和 3年期為主。在 2023年已發(fā)行的 81期中小企業(yè)私募債券中，共有 1年期、 、 2年期、 3年期 5個(gè)品種，其中 3年期和 2年期分別有 39只和 30只，二者合計(jì)占比達(dá) %。 ?從發(fā)行人類型杢看，主要以民營(yíng)企業(yè)為主。其中民營(yíng)企業(yè)共計(jì) 51家，占比 %；地方國(guó)有企業(yè) 23家，占比 %；另外，中外合資企業(yè)、外商獨(dú)資和中央國(guó)有企業(yè)分別有 4家、 2家和 1家?？傮w杢說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，返也是符合了國(guó)家推出中小企業(yè)私募債的初衷。但一個(gè)顯著事實(shí)是，中小企業(yè)私募債的發(fā)行主體較為多元化，特別是外商獨(dú)資企業(yè)的發(fā)行，也是我國(guó)債券市場(chǎng)的一大突破。 金融創(chuàng)新背景 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 股權(quán)貨押融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù) 政店平臺(tái)融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債 融資成本： 市場(chǎng)詢價(jià)，票面利率 910%/年 約 2%/年 丌是必須 券商傭金 % 評(píng)級(jí)費(fèi)用 較小 審計(jì)費(fèi)用 較小 律師費(fèi)用 較小 11%—13% 企業(yè)綜合融資成本根據(jù)資貨的丌同 ，通常約 在 11%—13%（年化） 左史 金融創(chuàng)新背景 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 股權(quán)貨押融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù) 政店平臺(tái)融資業(yè)務(wù) 中小企業(yè)私募債 目標(biāo)企業(yè)： 適合中小企業(yè) 私募債 融資的企業(yè)： ? 大企業(yè)下屬的中小微企業(yè) ，特別是國(guó)有控股公司下屬子公司，由 大企業(yè)提供擔(dān)保、抵押和貨押增信措施；
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1