國際金融-第003章(編輯修改稿)
2025-02-27 19:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 最常見的期限為 3個(gè)月。在特殊情況下，也有非標(biāo)準(zhǔn)的、帶零頭日期的（ Odd Dates）期限，其價(jià)格須個(gè)別協(xié)商。（二）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)167。 ① 直接報(bào)出遠(yuǎn)期外匯的實(shí)際匯率，瑞士和日本采用這種方法。如東京外匯市場(chǎng)即期匯價(jià)為 USD1=JPY110,3個(gè)月遠(yuǎn)期匯價(jià)為USD1=JPY113。167。 ② 報(bào)出匯水?dāng)?shù)（升貼水的合稱）來表示遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的差額，由詢價(jià)方根據(jù)這個(gè)差額按一定的方法求出遠(yuǎn)期匯率。 （三）遠(yuǎn)期外匯交易的作用 167。 1．利用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行套期保值167。 2．遠(yuǎn)期外匯交易可以用來調(diào)整銀行的外匯頭寸167。 3．利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)行外匯投機(jī)思考167。 中國銀行某日在即期外匯市場(chǎng)上處于美元外匯頭寸超買（多頭） 100萬美元的地位，這樣一旦美元匯率走低，中國銀行將蒙受損失。如何避免損失？三、套匯交易167。 （一）套匯的概念167。 套匯交易（ Arbitrage Transaction）是指利用同一時(shí)間、不同地點(diǎn)兩種相同貨幣匯率的不一致、以低價(jià)買入同時(shí)以高價(jià)賣出某種貨幣、以謀取利潤的一種外匯交易。套匯又稱地點(diǎn)套匯。167。 （二）套匯的方式167。 直接套匯和間接套匯 直接套匯 167。 直接套匯 是指利用同一時(shí)間兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間存在的匯率差進(jìn)行套匯。它也稱為雙邊套匯。167。 某日在紐約外匯市場(chǎng)上的匯率為 1美元 =，同時(shí)在法蘭克福外匯市場(chǎng)上 1美元 =，如何進(jìn)行套匯？ 間接套匯 167。 間接套匯 是指利用同一時(shí)間至少三個(gè)外匯市場(chǎng)上的匯率差，進(jìn)行賤買貴賣，從中賺取匯率差的行為。間接套匯中最簡(jiǎn)單的是三地套匯，三地套匯也稱三角套匯。167。 假設(shè)：紐約市場(chǎng) 1美元 =167。 巴黎市場(chǎng) 1英鎊 =167。 倫敦市場(chǎng) 1英鎊 =167。 判斷上述情況下有無套匯機(jī)會(huì)？若有，應(yīng)如何進(jìn)行套匯？ 四、套利交易 167。 套利交易 （ Interest Arbitrage）也稱利息套匯，是指兩個(gè)不同國家的金融市場(chǎng)短期利率高低不同時(shí)，投資者將資金從利率較低的國家調(diào)往利率較高的國家，以賺取利差收益的外匯交易。套利分為兩類：不拋補(bǔ)套利和拋補(bǔ)套利。（一）不拋補(bǔ)套利167。 不拋補(bǔ)套利 是指資金持有者利用兩個(gè)不同金融市場(chǎng)上短期利率的差異，將資金從利率較低的國家調(diào)往利率較高的國家，以賺取利差的一種外匯交易。這種套利形式適用于匯率比較穩(wěn)定的情況。（二）拋補(bǔ)套利167。 拋補(bǔ)套利 是指為了防止外匯在投資期間的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即在進(jìn)行套利交易的同時(shí)，進(jìn)行掉期拋補(bǔ)以防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。思考167。 假設(shè)日本市場(chǎng)年利率為 3%，美國市場(chǎng)年利率為 6%，美元 /日元的即期匯率為 ，為謀取利差收益，一日本投資者欲將 資一年，如果一年后美元 /日元的市場(chǎng)匯率為 ，請(qǐng)比較該投資者進(jìn)行套利和不套利的收益情況。 五、掉期交易167。 （一）概念167。 掉期外匯交易 （ Swap Transaction）是指外匯交易者在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)（或賣出）某種外匯時(shí)，同時(shí)賣出（或買進(jìn)）相等金額，但期限不同的同一種外幣的外匯交易活動(dòng)。167。 （二）掉期外匯交易的種類167。 掉期交易根據(jù)交割日的不同有三種類型：167。 1．即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易。1
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