【文章內(nèi)容簡介】 事，相關(guān)報(bào)銷憑證資料經(jīng)賬務(wù)處理完畢后就再也無人過問， Y 獲得的不法收入也即 “溶解 ”到公司日常經(jīng)營支出當(dāng)中納稅人俱樂部400650993656報(bào)銷流程中的控制活動—— 一個(gè)舞弊案件的思考n 事實(shí)上，本案例中有多組信息可供對照，至少 包括168。 報(bào)銷申請人申請報(bào)銷的金額與報(bào)銷審核人審核 的金額168。 報(bào)銷實(shí)際支付的金額與報(bào)銷申請人實(shí)際取 得的金額168。 Y 經(jīng)手需審核的憑證與報(bào)銷申請人提供的 憑證n 只要其中任何一組信息得到及時(shí)對照和反饋， Y 的舞弊行為都無法成功納稅人俱樂部400650993657報(bào)銷現(xiàn)金控制流程納稅人俱樂部400650993658企業(yè)投資中的風(fēng)險(xiǎn)管理—— 放棄比選擇更難1）信息揭示不良結(jié)果2）重新審查投資決策5）項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的責(zé)任7）追加投資3）評估放棄的價(jià)值4）評估繼續(xù)的價(jià)值6）放棄，接受損失8）持續(xù)損失責(zé)任高低可能是重要的決策變量納稅人俱樂部400650993659企業(yè)現(xiàn)金流的價(jià)值創(chuàng)造 DNA n 企業(yè)現(xiàn)金流循環(huán)與價(jià)值創(chuàng)造n 企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)測與現(xiàn)金預(yù)算n 企業(yè)的現(xiàn)金本量利分析n 企業(yè)現(xiàn)金流在項(xiàng)目投資及公司估值中的應(yīng)用納稅人俱樂部400650993660企業(yè)現(xiàn)金流循環(huán)與價(jià)值創(chuàng)造n 基于企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期管理n 基于供應(yīng)鏈的貿(mào)易融資產(chǎn)品組合 納稅人俱樂部400650993661 納稅人俱樂部400650993662企業(yè)凈營運(yùn)資本的解釋性簡例—— 一個(gè)簡單的對比分析n 公司 A的日平均原材料存貨為 4元，原材料存貨的平均周期為 43天n 應(yīng)付賬款的平均周期為 36天n 應(yīng)付賬款的年平均占用量為 436＝ 144元納稅人俱樂部400650993663n A公司銷售增長，需要補(bǔ)充存貨支持n A公司的日平均原材料存貨上升為 5元，原材料存貨的平均周期為 43天n 應(yīng)付賬款的平均周期為 36天n 原材料存貨的占用量將增加168。 543－ 443＝ 43元n 應(yīng)付賬款（自發(fā)性負(fù)債）的年平均占用量將增加168。 536－ 436＝ 36元n 凈的營運(yùn)資本增量＝ 43－ 36＝ 7元企業(yè)凈營運(yùn)資本的解釋性簡例—— 一個(gè)簡單的對比分析納稅人俱樂部400650993664企業(yè)凈營運(yùn)資本的解釋性簡例 —— 一個(gè)簡單的對比分析n 公司 B的日平均原材料存貨為 4元，原材料存貨的平均周期為 32天n 應(yīng)付賬款的平均周期為 36天n 應(yīng)付賬款的年平均占用量為 436＝ 144元納稅人俱樂部400650993665企業(yè)凈營運(yùn)資本的解釋性簡例 —— 一個(gè)簡單的對比分析n B公司銷售增長，需要補(bǔ)充存貨支持n B公司的日平均原材料存貨上升為 5元，原材料存貨的平均周期為 32天n 應(yīng)付賬款的平均周期為 36天n 原材料存貨的占用量將增加168。 532－ 432＝ 32元n 應(yīng)付賬款（自發(fā)性負(fù)債）的年平均占用量將增加168。 536－ 436＝ 36元n 凈的營運(yùn)資本增量＝ 32－ 36＝－ 4元168。 資本被釋放納稅人俱樂部400650993666聯(lián)合效應(yīng)解釋性簡例n 有效減少在產(chǎn)品存貨周期會產(chǎn)生聯(lián)合效應(yīng)n 公司 C在產(chǎn)品存貨周期為 26天，平均每天的占用量為 12元n 在產(chǎn)品存貨的平均占用量為 2612＝ 312元n 假設(shè)管理層能夠減少在產(chǎn)品存貨周期中的閑置時(shí)間 、處理時(shí)間 、檢查裝箱交運(yùn) n 由此資本釋放為 12＝ 納稅人俱樂部400650993667聯(lián)合效應(yīng)解釋性簡例n 假設(shè)每天的變動成本開支為 13元n 每天的銷售收入為 21元n 每天的邊際貢獻(xiàn)為： 21－ 13＝ 8元n 提前回收資本： 8＝ n 公司 C的機(jī)會成本率為 15%n 6615％＝ 納稅人俱樂部400650993668聯(lián)合效應(yīng)解釋性簡例n 資本釋放的益處168。 增加公司的流動性168。 投資于盈利的項(xiàng)目168。 降低企業(yè)負(fù)債水平168。 降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平168。 提高企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)168。 提高企業(yè)權(quán)益回報(bào)168。 提高企業(yè)每股盈余168。 提高企業(yè)現(xiàn)金流量168。 提高公司反應(yīng)速度納稅人俱樂部400650993669基于供應(yīng)鏈的貿(mào)易融資產(chǎn)品組合上游：供應(yīng)商終 端 客 戶核 心 企 業(yè)下游：經(jīng)銷商 ?交付貨物前的產(chǎn)品 國內(nèi)信用證項(xiàng)下打包貸款?基于應(yīng)收賬款的產(chǎn)品 國內(nèi)信用證項(xiàng)下賣方融資 國內(nèi)保理 國內(nèi)發(fā)票融資?基于儲備、存貨和交易應(yīng)收商品的產(chǎn)品 商品融資針對向上游采購的產(chǎn)品? 國內(nèi)信用證 ? 信用證項(xiàng)下買方融資? 商品融資針對向下游銷售的產(chǎn)品? 信用證項(xiàng)下打包貸款? 信用證項(xiàng)下賣方融資? 國內(nèi)保理? 國內(nèi)發(fā)票融資? 商品融資 ? 國內(nèi)信用證? 國內(nèi)信用證項(xiàng)下買方融資? 商品融資物流資金流物流資金流物流資金流借款人履約記錄良好，穩(wěn)定的購銷關(guān)系納稅人俱樂部400650993670信用證項(xiàng)下打包貸款 n 信用證項(xiàng)下打包貸款是指融資行應(yīng)賣方（即國內(nèi)信用證受益人）的申請，以其收到的信用證項(xiàng)下的預(yù)期銷貨款作為還款來源，為解決賣方在貨物發(fā)運(yùn)前，因支付采購款、組織生產(chǎn)、貨物運(yùn)輸?shù)荣Y金需要而向其發(fā)放的短期貸款 納稅人俱樂部4006509936711 簽訂購銷合同5申請打包貸款6發(fā)放打包貸款8交單并委托收款9 寄單索償12 付款11付款贖單2申請開證10來單通知 借款人（銷貨方、受益人） 開證申請人（購貨方）受益人開戶行7 生產(chǎn) \備貨 \裝運(yùn)13扣劃融資本息開證行3 開立信用證4來證通知打包貸款業(yè)務(wù)流程納稅人俱樂部400650993672訂單融資 n 訂單融資是指購銷雙方采用非信用證結(jié)算方式并已簽署訂單后，銀行以訂單項(xiàng)下的預(yù)期銷貨款作為主要還款來源，為滿足銷貨方在貨物發(fā)運(yùn)前因支付原材料采購款、組織生產(chǎn)、貨物運(yùn)輸?shù)荣Y金需求而向其提供的融資。該融資方式的特性與國內(nèi)信用證項(xiàng)下打包貸款基本一至，但免除了對信用證的要求，為一時(shí)難以辦理信用證業(yè)務(wù)的企業(yè)開辟了一條融資途徑 納稅人俱樂部400650993673信用證項(xiàng)下賣方融資 n 信用證項(xiàng)下賣方融資是指以借款人（國內(nèi)信用證受益人）收到的延期付款國內(nèi)信用證項(xiàng)下的應(yīng)收賬款作為主要還款來源，向銀行申請的短期融資n 賣方融資業(yè)務(wù)可分為議付和非議付兩種類型168。 賣方融資（議付）是指銀行在單證一致、單單一致的條件下，扣除議付利息和手續(xù)費(fèi)后有追索權(quán)地向受益人給付對價(jià)的行為168。 賣方融資（非議付）是指在信用證及其項(xiàng)下單據(jù)存在不符點(diǎn)或不能確認(rèn)單證一致的情況下，在收到開證行的到期付款確認(rèn)書后，對國內(nèi)信用證項(xiàng)下應(yīng)收賬款進(jìn)行的融資n 該融資方式的適用對象主要是貿(mào)易業(yè)務(wù)的銷貨方，在其所銷售的貨物已發(fā)運(yùn)并可以提交符合信用證條款規(guī)定的有效單據(jù)時(shí)，可憑這些單據(jù)及信用證向開戶銀行申請融資 納稅人俱樂部4006509936741 簽訂購銷合同9發(fā)放融資7 寄單提示付款8 到期付款確認(rèn)書12 付款 融資申請人（銷貨方、受益人） 開證申請人（購貨方）受益人開戶行 開證行2申請開證5 發(fā)貨6交單并申請賣方融資10來單通知11到期付款13扣劃融資本息后入賬賣方融資業(yè)務(wù)流程3 開立信用證4來證通知納稅人俱樂部400650993675應(yīng)收賬款保理 n 國內(nèi)保理是指境內(nèi)銷貨方（債權(quán)人）將其因向境內(nèi)購貨方（債務(wù)人）銷售商品、提供服務(wù)或其他原因所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行為銷貨方提供應(yīng)收賬款融資及商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理的綜合性金融服務(wù)的一種貿(mào)易融資方式168。 適用于在國內(nèi)貿(mào)易中，已向購貨方提供商品或服務(wù)并形成了應(yīng)收賬款的銷貨方企業(yè)168。 這里指的應(yīng)收賬款必須是在購銷合同中未禁止轉(zhuǎn)讓的，且未做任何轉(zhuǎn)讓或設(shè)定任何質(zhì)權(quán)的應(yīng)收賬款 納稅人俱樂部400650993676應(yīng)收賬款單保理基本業(yè)務(wù)流程 納稅人俱樂部400650993677應(yīng)收賬款雙保理基本業(yè)務(wù)流程 納稅人俱樂部400650993678反保理融資業(yè)務(wù)—— 沃爾瑪?shù)墓?yīng)鏈n 反保理融資業(yè)務(wù)是指在以賒銷為付款方式的交易中，在買方簽署書面文件確認(rèn)基礎(chǔ)交易及應(yīng)付賬款無爭議、保證到期履行付款義務(wù)的情況下，保理商（銀行）在全額占用買方授信額度的前提下，不占用賣方授信額度為賣方提供融資 納稅人俱樂部400650993679應(yīng)收賬款質(zhì)押融資 n 《中華人民共和國物權(quán)法》實(shí)施后，中國人民銀行制定了《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，確定了應(yīng)收賬款質(zhì)押的登記機(jī)構(gòu)（中國人民銀行征信中心），使應(yīng)收賬款質(zhì)押融資變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，企業(yè)可將未到期的應(yīng)收賬款債權(quán)質(zhì)押給銀行，銀行可在此基礎(chǔ)上為企業(yè)提供融資幫助n 應(yīng)收賬款質(zhì)押登記由質(zhì)權(quán)人（銀行）辦理 納稅人俱樂部400650993680應(yīng)收賬款質(zhì)押融資 n 其一般業(yè)務(wù)流程為168。企業(yè)匯集部分或全部應(yīng)收賬款向銀行提出融資申請168。銀行審批通過后與企業(yè)簽訂融資合同等相關(guān)法律要件168。辦理質(zhì)押登記168。銀行為企業(yè)辦理具體融資業(yè)務(wù)納稅人俱樂部400650993681應(yīng)收賬款質(zhì)押融資 n 企業(yè)的益處為168。融資比例一般最高可達(dá)應(yīng)收賬款金額的 80%168。具有規(guī)模效應(yīng)，化零為整，將部分或全部應(yīng)收賬款 “打包 ”申請一個(gè)授信額度168。一次審批，可循環(huán)使用 納稅人俱樂部400650993682什么是應(yīng)收賬款證券化？n 迄今為止對資產(chǎn)證券化存在不同的定義。美國證券交易委員會將其定義為 “將企業(yè)（賣方）不流通的存量資產(chǎn)或可預(yù)見的未來收入構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資本市場可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。在該過程中存量資產(chǎn)被賣給一個(gè)特色載體（ Special purpose vehicle, SPV）或中介機(jī)構(gòu)，然后 SPV或中介機(jī)構(gòu)通過向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券 (Assets backed securities, ABS)以獲