etf業(yè)務系統(tǒng)培訓客戶培訓(編輯修改稿)
2025-02-09 05:27 本頁面
【文章內容簡介】 ?套利模型的支持 ?系統(tǒng)給出機會提示 ?人工判斷并啟動套利 ?系統(tǒng)提供高效、便捷的操作工具 手工套利 自動套利 系統(tǒng) PAGE 21 套利模型 行情數(shù)據(jù) 套利機會 套利獲益 價格策略、數(shù)量策略 合理的下單數(shù)量 下單價格策略 預估成交價格 預計套利獲益 賣出價格－買入價格－ （固定成本＋可變成本）－風險預留 可變成本沖擊成本＋等待成本 沖擊成本預計的成交價格 －買入價格 風險預留＝按照統(tǒng)計數(shù)據(jù)獲得 等待成本＝按照統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行預留 套利模型的算法重點：對可變成本的準確評估 套利獲利能力的預估 PAGE 22 價差套利 價差套利機會目前很少，雖然有套利空間，但因基金交易不活躍，盤口量無法滿足套利操作要求，無法進行套利。 此外，買賣價格波動對套利的影響很大，一厘價格變化就會可能導致元的風險，導致必須有足夠的價差機會才可套利。 PAGE 23 波段交易 低點位買入 高點位賣出 低點位買入 高點位賣出 PAGE 24 波段交易 ? 交易可以利用當日交易波動中的上漲機會，反復多次交易。尤其在目前市場波動比較劇烈的時候，更容易出現(xiàn)操作機會。 ? 如果是單邊行情，則無法體現(xiàn)出其優(yōu)勢。 ? 在一次持續(xù)上漲中可以多次連續(xù)交易，擴大收益。 ? 當日交易除停牌證券外，沒有持倉，減少了風險。 ? 在目前行情受消息面及國外市場因素影響比較大的情況下，降低了持倉存在的風險。 PAGE 25 事件套利 利用證券組合中停牌證券的復牌機會，根據(jù)預測復牌后證券漲跌機會進行操作。 預測停牌證券價格將大幅上漲 進行折價操作，贖回得到停牌證券（其他投資者無法買入），在復牌大幅上漲后賣出。 預測停牌證券價格將大幅下跌 進行溢價操作，申購使用現(xiàn)金替代，基金公司在復牌后以低價格買入，得到現(xiàn)金替代退款。 其他未停牌證券通過套利交易操作，已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)金，沒有風險。 特定事件 拋出持有的長江電力，溢價操作 PAGE 26 事件套利 事例分析（以月日數(shù)據(jù)為例）： 在，中，數(shù)量是股。 昨收盤價：元，昨收盤價（）：元，價差元，一個申贖單位（萬份）金額元。 不考慮各種費用的風險因素，溢價操作會損失元。相當于損失元，每股損失元。 停牌時價為元，相當于以元拋出。 還需要考慮各種費用和交易風險，以及其他停牌證券的影響等因素。 操作需要使用資金萬元左右。 PAGE 27 事件套利 在，中，數(shù)量是股。 昨收盤價：元，昨收盤價（）：元，價差元，一個申贖單位（萬份）金額元。 不考慮各種費用的風險因素，溢價操作會損失元。相當于損失元，每股損失元。 停牌時價為元，相當于以元拋出。 還需要考慮各種費用和交易風險，以及其他停牌證券的影響等因素。 操作需要使用資金萬元左右。 使用交易雖然損失小，但因盤口很不活躍，難以賣出，并且所占權重小，因此較難利用此進行拋出。 PAGE 28 事件套利 利用證券組合中有明顯漲跌證券進行操作。 當日有漲停證券，次日繼續(xù)上漲機會很大 進行折價操作，贖回得到的漲停證券當日不賣出，留待次日或以后賣出。 當日有跌停證券，次日繼續(xù)下跌機會很大 進行溢價操作，跌停證券不買入，申購使用現(xiàn)金替代，基金公司在次日以低價格買入，得到現(xiàn)金替代退款。 其他證券通過套利交易操作，已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)金，沒有風險。 PAGE 29 交易成本分析 買入 報單 現(xiàn)金 成交回報 下單贖回 收到股票組合 下單賣出組合 現(xiàn)金 日終股份交收 現(xiàn)金替代資金清算 市場波動成本 ＋成交價格偏差 ＋交易費
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