【文章內(nèi)容簡介】 超過 3億元，或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過 5000萬元；發(fā) 行后股本發(fā) 行后 總 股本不低于 3000萬股 發(fā) 行后 總 股本不低于 5000萬股創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)對比表216。 風(fēng)險特征不同216。中小板企業(yè)已相對成熟，規(guī)模較大、盈利能力較強(qiáng)，風(fēng)險程度相對較低。216。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)尚處于成長期，普遍規(guī)模較小、經(jīng)營穩(wěn)定性較低，具有較大的不確定性，風(fēng)險程度相對較高。創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別　　　　　　　　　　　　216。 制度設(shè)計上有所不同216。中小板實(shí)行現(xiàn)有主板的各項制度。216。創(chuàng)業(yè)板在注重風(fēng)險防范的基礎(chǔ)上，建立了與所服務(wù)對象相適應(yīng)的制度安排，在發(fā)行審核、信息披露、退市、投資者適當(dāng)性管理、發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)功能等方面進(jìn)行了更加市場化的探索和創(chuàng)新。通過科學(xué)合理的制度設(shè)計，打造特色鮮明、市場化程度較高、具有國際競爭力的創(chuàng)業(yè)板市場。 創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別　　　　　　　　　　　?。ㄎ澹? 直接融資：中小板與創(chuàng)業(yè)板? 雖然中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板較主板的上市條件有所寬松，但是嚴(yán)格的上市條件、稀缺的上市指標(biāo)等仍使絕大多數(shù)中小企業(yè)望而卻步，在中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市的公司數(shù)量與全國 960余萬家中小企業(yè)數(shù)量總額相比較僅為滄海一粟。 我國創(chuàng)業(yè)板最新基本數(shù)據(jù)指標(biāo)名稱 本日數(shù)值 比上日增減 本年最高 最高值日期新上市公司數(shù) 0 0 　 　上市公司數(shù) 355 0 355 2023531總發(fā)行股本 (股 ) 69,634,895,855 403,856,670 69,634,895,855 2023531總流通股本 (股 ) 33,599,285,825 230,789,825 33,599,285,825 2023531上市公司市價總值 (元 ) 1,212,442,493,361 184,239,789 1,231,495,069,614 2023527上市公司流通市值 (元 ) 567,589,344,044 4,849,068 575,769,178,114 2023527總成交金額 (元 ) 22,603,406,319 2,061,336,935 29,710,572,195 2023521總成交股數(shù) 1,409,477,444 127,466,775 1,820,050,223 2023521總成交筆數(shù) 1,107,569 102,837 1,340,847 2023521平均市盈率 (倍 ) 2023527創(chuàng)業(yè)板指 ─ 最高 1, 1, 2023527 　　　　 最低 1, 1, 2023527 　　　　 收市 1, 1, 2023527?。┿y行貸款? 1. 抵押貸款? 2. 信用貸款? 3. 擔(dān)保貸款? 4. 貼現(xiàn)貸款近年來主要的中小企業(yè)銀行融資創(chuàng)新產(chǎn)品創(chuàng)新產(chǎn)品 貸款方式保全倉庫貸款 銀行要求中小企業(yè)將貨物放入指定的倉庫充當(dāng)貨款抵押物無限責(zé)任擔(dān)保貨款 中小企業(yè)的法人代表或主要股東承擔(dān)企業(yè)貸款的無限責(zé)任動產(chǎn)質(zhì)押擔(dān)保貸款 銀行要求大中型企業(yè)對關(guān)聯(lián)中小企業(yè)的貸款進(jìn)行擔(dān)保，中小企業(yè)則將專用性的動產(chǎn)進(jìn)行反擔(dān)保應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款 銀行要求中小企業(yè)將擁有的大中型企業(yè)的應(yīng)收賬款作為貸款質(zhì)押保付代理業(yè)務(wù) 銀行購買中小企業(yè)的短期應(yīng)收債權(quán)聯(lián)保協(xié)議貸款 多個企業(yè)之間開展貸款聯(lián)保創(chuàng)業(yè)貸款 由地方再就業(yè)基金或是其他方式擔(dān)保發(fā)放的無指定性貸款（六）銀行貸款我國中小企業(yè)獲得銀行貸款渠道不暢? 1 .為中小企業(yè)提供服務(wù)不在大銀行功能定位之內(nèi)；? 2. 中小企業(yè)的財務(wù)信息不夠透明和規(guī)范； （ 1）經(jīng)營風(fēng)險較高 （ 2）不能提供抵押第三節(jié) 中小企業(yè)投資管理? 一、中小企業(yè)投資特點(diǎn)? 二、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理? 三、中小企業(yè)投資項目決定因素? 四、中小企業(yè)資本運(yùn)營一、中小企業(yè)投資特點(diǎn)? 管理方式不當(dāng)，損失嚴(yán)重? 原因：不科學(xué)的投資管理模式。目前，我國大多數(shù)企業(yè)的投資管理不僅先天不足，而且后天失調(diào)。投資的體制和機(jī)制不順，管理的制度和辦法滯后，跟不上形勢發(fā)展的需要，忽視科學(xué)投資戰(zhàn)略規(guī)劃和精確的預(yù)算控制，沒有嚴(yán)格的風(fēng)險控制分析和市場應(yīng)急措施，缺乏必要的激勵約束機(jī)制和責(zé)任追究機(jī)制等等。一、中小企業(yè)投資特點(diǎn)? 缺乏市場調(diào)研意識? 原因：有些企業(yè)往往沒有掌握充足的可靠的信息，因此專門研究規(guī)避風(fēng)險問題，對企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。不做市場調(diào)查，或市場調(diào)查的方法不當(dāng)，缺乏科學(xué)依據(jù)，搜集數(shù)據(jù)失真，從而導(dǎo)致錯誤理論，誤導(dǎo)企業(yè)選項，最終導(dǎo)致決策失誤。一、中小企業(yè)投資特點(diǎn)? 投資風(fēng)險大? 原因：一些企業(yè)由于人員素質(zhì)整體不高，管理水平偏低，缺乏駕馭風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險的能力，尤其是一些私營中小企業(yè)，主要管理人員沒有樹立風(fēng)險意識，投資隨意性大，導(dǎo)致其投資項目風(fēng)險更高。一、中小企業(yè)投資特點(diǎn)? 投資決策缺乏創(chuàng)新? 原因：決策帶有盲目性。計劃經(jīng)濟(jì)向社會主義經(jīng)濟(jì)過渡過程中的一系列變革，實(shí)際導(dǎo)致了企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境的深刻變化，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不從本企業(yè)所處環(huán)境角度研究改革政策措施的性質(zhì)及其影響，并對可能出現(xiàn)的變化做出及時的反應(yīng)，重大投資決策便不可避免地帶有明顯的盲目性。一、中小企業(yè)投資特點(diǎn)? 投資決策者素質(zhì)低，決策水平不高? 原因：我國的職業(yè)經(jīng)理市場剛剛啟動，現(xiàn)有的管理者也大多與行政級別掛鉤，缺乏相應(yīng)的市場經(jīng)濟(jì)知識，加上管理者自我完善、自我提高的動力和壓力較小，造成管理者群體整體素質(zhì)偏低的現(xiàn)象，無論是主觀上還是客觀上都不能完全適應(yīng)改善企業(yè)投資管理和提高投資效益的需要。一、中小企業(yè)投資特點(diǎn)? 投資決策程序混亂? 原因：不民主的投資決策程序。對于國有企業(yè)造成目前這種不民主決策的很重要的原因之一是國有企業(yè)普遍存在的法人治理結(jié)構(gòu)中一元制下董事會監(jiān)督權(quán)、經(jīng)營權(quán)與決策權(quán)混同。 （一）投資戰(zhàn)略的分類 按投資戰(zhàn)略性質(zhì)及發(fā)展方向，可分為進(jìn)取型、保守型和退卻型投資戰(zhàn)略。 按投資戰(zhàn)略的投向特征，可分為專業(yè)化和多元化投資戰(zhàn)略。 按投資領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)特征，分為資金密集型、技術(shù)密集型和勞動密集型投資戰(zhàn)略。 二、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理 中小企業(yè)對其投資戰(zhàn)略的選擇，必須考慮企業(yè)內(nèi)外部各種相關(guān)因素，主要包括：市場機(jī)會和風(fēng)險、企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和階段、企業(yè)現(xiàn)有投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理狀況等。 中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理? （二）投資戰(zhàn)略管理? 投資方向的選擇。（ 1）孕育期和發(fā)展期，進(jìn)取型投資戰(zhàn)略是中小企業(yè)發(fā)展的首選戰(zhàn)略；處于孕育期，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的企業(yè)，宜選擇內(nèi)涵發(fā)展型投資戰(zhàn)略。二、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理 （ 2） 處于成長期、綜合實(shí)力較強(qiáng)的中小企業(yè)，可進(jìn)行外延投資，適當(dāng)選擇專業(yè)化或多元化的投資戰(zhàn)略。 （ 3）在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣，企業(yè)發(fā)展空間萎縮的情況下，也可選擇退卻型戰(zhàn)略；當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品市場已經(jīng)超于飽和、企業(yè)又無力開辟新市場時，則選擇保守型投資戰(zhàn)略。 二、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理 投資產(chǎn)業(yè)方向的選擇。投資產(chǎn)業(yè)方向選擇是關(guān)系企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵問題。中小企業(yè)在選擇時必須充分考慮市場機(jī)會、競爭狀況、企業(yè)自身綜合實(shí)力及產(chǎn)品技術(shù)特點(diǎn)等因素。二、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理（ 1） 處于初創(chuàng)時期的中小企業(yè)，在資金匱乏的情況下，應(yīng)首先考慮勞動密集型投資戰(zhàn)略。（ 2）若企業(yè)已具備一定的資金實(shí)力，且市場出現(xiàn)了較好的投資時機(jī)，應(yīng)適時選擇資金密集型投資戰(zhàn)略。（ 3）當(dāng)企業(yè)具備雄厚的技術(shù)力量和研究開發(fā)能力時，則應(yīng)選擇技術(shù)密集型投資戰(zhàn)略。（ 4）伴隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的到來，在風(fēng)險投資機(jī)制日益建全的今天，中小企業(yè)（尤其是高新技術(shù)企業(yè)），在投資產(chǎn)業(yè)選擇中有了更多的空間。（眾多 IT企業(yè)的迅速崛起） 二、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理投資收益（投資利潤和資本利得）。投資風(fēng)險。投資約束（控制權(quán)約束、市場約束、擔(dān)保約束等）投資彈性 （規(guī)模彈性、結(jié)構(gòu)彈性） 實(shí)踐中，中小企業(yè)在尋求發(fā)展過程中常犯兩個錯誤 ：一是將營運(yùn)資金用于固定資產(chǎn)投資，二是分散投資。 三、中小企業(yè)投資項目決策因素中小企業(yè)的資本運(yùn)營應(yīng)主要在非上市企業(yè)的并購及金融方式的層面上進(jìn)行，主要考慮的方法有：（一）零兼并策略 即選擇公司資產(chǎn)與債務(wù)相抵的目標(biāo)公司進(jìn)行兼并。 優(yōu)點(diǎn)：不需動用本金就可以得到公司戰(zhàn)略確認(rèn)的資產(chǎn)。在鎖定債務(wù)的前提下，用目標(biāo)公司的可抵押權(quán)證獲得流動資金，為本企業(yè)及目標(biāo)公司的發(fā)展贏得寶貴的時間與機(jī)遇。 四、中小企業(yè)的資本運(yùn)營（二）托管 托管經(jīng)營是在不改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸屬的前提下，由委托方（即企業(yè)產(chǎn)權(quán)所有者或其代表）將企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)以合同形式，在一定條件和期限內(nèi)讓渡給受托方（即具有經(jīng)營管理能力并能承擔(dān)相應(yīng)經(jīng)營風(fēng)險的法人和自然人）有償經(jīng)營，并由受托方承擔(dān)資產(chǎn)保值增值責(zé)任。 四、中小企業(yè)的資本運(yùn)營 托管性質(zhì)：托管經(jīng)營是以委托資產(chǎn)一定的增值幅度為指標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)和處置權(quán)的讓渡行為。 托管目標(biāo)：托管經(jīng)營以鮮明的托管資產(chǎn)整體價值的長期實(shí)現(xiàn)和增值為直接目標(biāo)。（較好地形成了企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場化運(yùn)營的內(nèi)部利益激勵機(jī)制，從機(jī)制上避免了經(jīng)營過程中對企業(yè)資產(chǎn)的侵蝕和浪費(fèi)） 四、中小企業(yè)的資本運(yùn)營托管內(nèi)容：托管經(jīng)營是一種長期經(jīng)濟(jì)行為，對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)和處置權(quán)的讓渡，涵蓋了企業(yè)產(chǎn)權(quán)的系統(tǒng)操作內(nèi)容和過程。托管標(biāo)的：托管經(jīng)營的對象是企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)和處置權(quán)，乃至法人的財產(chǎn)權(quán)。托管的最終結(jié)果：由受托方實(shí)現(xiàn)兼并，或由受托方作為中介實(shí)現(xiàn)兼并或在契約完成后由受托方將委托標(biāo)的歸還給委托方，或由受托方策劃對委托標(biāo)的進(jìn)行改造，引入其他投資，改造后委托方成