【文章內(nèi)容簡介】 求權(quán)和賠償損失請求權(quán)； 4）解任受托人權(quán)。 1）保證信托財產(chǎn)合法性的義務(wù)； 2）不損害債權(quán)人利益的義務(wù)，即委托人設(shè)立信托不得損害其債權(quán)人利益。 信托基金的受托人 信托公司 作為受托人既是資金募集人，又是投資管理人，扮演不同的角色。 信托公司從事私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)該符合一定的條件： （ 1）具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)； （ 2）具有完善的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險管理制度； （ 3）配備一定數(shù)量與業(yè)務(wù)相關(guān)的專業(yè)人員； （ 4）固有資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合監(jiān)管要求； （ 5）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 還必須遵守一定的義務(wù)： （ 1）守信義務(wù)； （ 2）善管義務(wù)和忠實義務(wù)； （ 3）信托利益給付義務(wù)。 設(shè)立與募集 投資顧問（或管理人） 《 操作指引 》 第 21條規(guī)定： “ 信托文件事先有約定的，信托公司可以聘請第三方提供投資顧問服務(wù)，但投資顧問不得代為實施投資決策。 ” 投資顧問應(yīng)滿足的條件： （ 1）持有不低于該信托計劃 10%的信托單位； （ 2）實收資本不低于 2023萬元人民幣； （ 3）有固定的營業(yè)場所和與業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施； （ 4）有健全的內(nèi)部管理制度和投資立項、盡職調(diào)查及決策流程； （ 5）投資顧問團(tuán)隊主要成員股權(quán)投資業(yè)務(wù)從業(yè)經(jīng)驗不少于 3年，業(yè)績記錄良好； （ 6）無不良從業(yè)記錄； （ 6）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 基金保管人 通常為銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的商業(yè)銀行。 《 信托公司集合資金信托計劃管理辦法 》 第 19條規(guī)定， “ 信托計劃的資金實行保管制。 …… 信托計劃存續(xù)期間，信托公司應(yīng)當(dāng)選擇經(jīng)營穩(wěn)健的商業(yè)銀行擔(dān)任保管人。信托財產(chǎn)的保管賬戶和信托財產(chǎn)專戶應(yīng)當(dāng)為同一賬戶。信托公司依信托計劃文件約定需要運用信托資金時，應(yīng)當(dāng)向保管人書面提供信托合同復(fù)印件及資金用途說明 ” 。 第四節(jié) ：信托制私募股權(quán)基金的特征 信托財產(chǎn)獨立性； 信托資金一次到位； 投資人退出受限； 非法人的組織形式； 一定的治理結(jié)構(gòu)； 避免雙重征稅 嚴(yán)格的受信制度。 第三章：有限合伙制私募股權(quán)基金 第一節(jié) ：基本概述 主要法律依據(jù)： 2023年 6月 1日 《 合伙企業(yè)法 》 、 2023年 3月 1日施行的《 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法 》 以及相關(guān)的配套法規(guī)。 《 合伙制企業(yè)法規(guī)定 》 ：“有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任”。 第二節(jié) ：有限合伙制 PE的設(shè)立 設(shè)立合伙企業(yè)應(yīng)具備下列條件： （ 1）有二個以上合伙人。合伙人為自然人的，應(yīng)當(dāng)具有完全民事行為能力； （ 2）有書面合伙協(xié)議； （ 3）有合伙人認(rèn)繳或者實際繳付的出資； （ 4）有合伙企業(yè)的名稱和生產(chǎn)經(jīng)營場所； （ 5）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。 第三節(jié) ：有限合伙制私募股權(quán)基金的特征 財產(chǎn)獨立于各合伙人的個人財產(chǎn)； 各合伙人權(quán)利義務(wù)更分明； 僅對合伙人征稅而避免雙重征稅； 設(shè)立程序簡便（無驗資手續(xù)）； 有效的激勵機(jī)制。 第三節(jié) ：有限合伙制私募股權(quán)基金的核心條款 出資條款 有限合伙制私募股權(quán)基金采取 承諾出資制，不要求投資人一次性撥投資款，出資時間由有限合伙協(xié)議約定，并規(guī)定違約條款。 經(jīng)營 /投資范圍條款 通常為：投資、投資咨詢及投資管理服務(wù)。 不得主動投資于不動產(chǎn)或其他固定資產(chǎn)，不得從事?lián)?，未?jīng)決策機(jī)構(gòu)的同意，不得對某一項目進(jìn)行超過有限合伙總認(rèn)繳額 20%的投資，不得舉借債務(wù)，不得進(jìn)行承擔(dān)無限責(zé)任的投資，不得投資于會損害合伙企業(yè)或合伙人商譽(yù)的產(chǎn)品、領(lǐng)域及法律禁止投資的領(lǐng)域。 運營成本條款 認(rèn)定有限合伙企業(yè)運程成本的方法主要有兩個，一個是管理費包含運營成本，另一種是管理費單獨撥付。 利潤分配條款 主要包含 “ 回?fù)軝C(jī)制 ” 和 “ 優(yōu)先回購?fù)顿Y ” 等類似方式。 合伙人入伙、退伙及財產(chǎn)權(quán)益份額轉(zhuǎn)讓條款。 普通合伙人約束條款。 約束條款主要對有限合伙制 PE對普通合伙人執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)的限制性規(guī)定，除投資方向、比例條款外，一般還包括定期的財務(wù)匯報制度，禁止、限制關(guān)聯(lián)交易，新基金募集的限制等。 第三部分：私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理 第一節(jié) ：公司制私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 公司內(nèi)部股東大會、董事會、監(jiān)事會的三權(quán)或三個主體的分權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部制衡關(guān)系； 董事會和總經(jīng)理的經(jīng)營決策權(quán)與執(zhí)行權(quán)的分權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部制衡關(guān)系。主要包括： （ 1）所有者和經(jīng)營者的委托 —— 代理關(guān)系：兩權(quán)分離 （ 2）所有者和監(jiān)事會的委托受托監(jiān)督責(zé)任關(guān)系 （ 3）監(jiān)事會與經(jīng)營者的監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系 （ 4）董事會和經(jīng)營層的經(jīng)營決策與執(zhí)行關(guān)系。 內(nèi)部治理 內(nèi)部治理 股東 股東 股東 股東 股東 董事會（經(jīng)營決策層） 監(jiān)事會 經(jīng)理層（經(jīng)營執(zhí)行層） 委托代理 善管義務(wù)代理 委托代理 善管義務(wù)代理 委托代理 委托監(jiān)督 監(jiān)督 公司制私募股權(quán)基金的治理架構(gòu)圖 第二節(jié) ：信托制私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 信托公司 “ 受人之托、代客理財 ” ，委托人和受托人之間是委托代理關(guān)系，這一關(guān)系完美地體現(xiàn)了基金管理的本質(zhì)，生動地詮釋了理想的基金管理結(jié)構(gòu)所應(yīng)具備的基本條件。 信托制基金只能通過信托公司成立，信托公司是基金的法定管理人。 多數(shù)信托制基金實際委托第三方創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)管理，第三方創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)作為投資顧問是實際