單一資產(chǎn)與投資組合的在險價值計算(編輯修改稿)
2025-02-05 22:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 假設(shè)我們持有某一股票，其價值為 S ，年波動率為 σ 。我們想要知道在接下來一個星期內(nèi)具有 99% 確定性的最大可能損失是多少。一 .波動率換算 二 .單個資產(chǎn)在險價值（ VaR）的計算 我們必須計算出對應(yīng) 1%=(10099)% 分布最左邊的尾部位置。我們只需計算標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布中的對應(yīng)位置 , 因為一個正態(tài)分布我們都可以通過因子換算來得到。即 N(x)=，其中為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累計函數(shù)。 l 設(shè) 為 的逆函數(shù)，則 。參閱表 1421,我們得到 99% 置信度對應(yīng)于均值的 。既然我們持有價值為 S的股票， VaR被確定為：置信度 偏離均值的標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)99% 98% 97% 96% 95% 90% 表 1421:置信度與均值離差之間的關(guān)系 l 一般地，如果時間期限是 T（以天為單位），而要求的置信度是 X％ ,我們有： l 其中 為單位股票日收益率在險價值(DVaR）； 為股票收益率的日波動率（標(biāo)準(zhǔn)差）。l 對于較長的時間度量，上述表達(dá)式 應(yīng)該考慮對資產(chǎn)價值的漂移加以修正。如果這個漂移率
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