【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 元和日元的即期交易，實(shí)行競(jìng)價(jià)交易模式；n 2023年引入歐元的交易；n 2023年 5月引入遠(yuǎn)期外匯交易，允許銀行在獲得遠(yuǎn)期交易資格 6個(gè)月后從事掉期交易；n 2023年 1月推出做市商制度和詢(xún)價(jià)交易模式；n 2023年 1月引入英鎊的交易；n 2023年 8月引入馬來(lái)西亞林吉特的交易。n 2023年 11月引入俄羅斯盧布的交易。n 2023年 11月引入澳元和加元的交易。n 目前，銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)展的業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括：即期業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)、掉期、互換，期權(quán)、外幣對(duì)和外幣資金拆借。我國(guó)資本項(xiàng)目外匯管理的相關(guān)政策n 合理利用外商直接投資，積極鼓勵(lì)企業(yè)走出去；n 嚴(yán)格控制外債規(guī)模；n 審慎開(kāi)放資本市場(chǎng)，積極防范短期資本流動(dòng)沖擊。直接投資n 直接投資是我國(guó)主要的跨境資金流動(dòng)形式，截至 2023年 6月末，來(lái)華直接投資占我國(guó)對(duì)外金融負(fù)債的 60%，對(duì)外直接投資占我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的 8%。證券投資n2023年我國(guó)推出合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度，允許符合條件的境外專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)核準(zhǔn)投資中國(guó)境內(nèi)人民幣計(jì)價(jià)的股票和債券。截止 2023年 9月 19日，外匯局累計(jì)核準(zhǔn) 157家 QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)。n2023年我國(guó)推出 QDII制度，允許符合條件的境內(nèi)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)核準(zhǔn)投資中國(guó)境外的股票、債務(wù)按等有價(jià)證券。截止2023年底，外匯局共批準(zhǔn) 88家 QDII機(jī)構(gòu)境外證券投資額度共計(jì) 684億美元，QDII項(xiàng)下累計(jì)匯出資金 787億美元，累計(jì)匯入資金 502億美元，累計(jì)匯出 285億美元。n 2023年 8月國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)在港出席論壇時(shí)表示，將允許以人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者方式 (RQFII， RMB Qualified Foreign Institutional Investors)投資境內(nèi)證券市場(chǎng)。n “小 QFII”，主要是指境外人民幣通過(guò)在港中資證券及基金公司投資 A股市場(chǎng)，即放寬境外人民幣或外匯經(jīng)由此類(lèi)機(jī)構(gòu)來(lái)內(nèi)地投資 A股等市場(chǎng)。n 2023年 12國(guó)家外匯管理批準(zhǔn) 10家 RQFII機(jī)構(gòu)投資額度 107億元人民幣。外債管理n 我國(guó)對(duì)外債實(shí)行總量管理，同時(shí)嚴(yán)格限制外債資金結(jié)匯。截至 2023年 6月末我國(guó)外債余額（不包括港澳臺(tái)地區(qū)）為 。其中登記外債余額為 ，企業(yè)間貿(mào)易信貸余額為2901億美元。從期限結(jié)構(gòu)看，中長(zhǎng)期外債（剩余期限）為 ，短期外債（剩余期限）為 ，其中，企業(yè)間貿(mào)易信貸占，銀行貿(mào)易融資占 %；，二者合計(jì)占短期外債（剩余期限）余額的 %。n 從幣種結(jié)構(gòu)看，登記外債余額中，美元債務(wù)占 %，歐元債務(wù)和日元債務(wù)分別占 %和 %。n2023年以來(lái)我國(guó)外債快速增長(zhǎng)，但外債增長(zhǎng)慢于同期 GDP和出口增長(zhǎng)，負(fù)債率（外債余額 /GDP）、債務(wù)率（外債余額 /貨物和服務(wù)貿(mào)易收入）成總體下降趨勢(shì)。20232023年我國(guó)外債余額變動(dòng)及相關(guān)指標(biāo)n 我國(guó)對(duì)外債務(wù)短期化趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。截至2023年 9月底短期外債余額 5076億美元，占比 %，較上年末上升 %。從短期外債構(gòu)成看，與貿(mào)易有關(guān)的信貸余額為 3750億美元，占短期外債余額的 %。與貿(mào)易有關(guān)的信貸大多具有進(jìn)出口貿(mào)易交易背景，其增長(zhǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)。n 我國(guó)絕大多數(shù)償債指標(biāo)處于安全范圍內(nèi)，而且我國(guó)對(duì)登記外債實(shí)行規(guī)模控制，而貿(mào)易信貸受限較少，后者成為境內(nèi)企業(yè)外部融資的重要手段。表 21 2023年末我國(guó)各項(xiàng)償債指標(biāo)及國(guó)際比較單位： % 償債指標(biāo) 我國(guó)數(shù)據(jù) 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)安全線(xiàn) 負(fù)債率 20債務(wù)率 100償債率 25短債占比 （截至到 2023年 9月底）25短期外債 /外匯儲(chǔ)備 100 外匯市場(chǎng)與業(yè)務(wù)n 外匯市場(chǎng)n 外匯業(yè)務(wù) 外匯市場(chǎng)n外匯市場(chǎng)的概念和分類(lèi)n外匯市場(chǎng)的參加者n外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)外匯市場(chǎng)的概念n 狹義上，外匯市場(chǎng)僅指銀行之間的外匯買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所及營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，又稱(chēng)批發(fā)市場(chǎng)。銀行之間的外匯交易起源于彌補(bǔ)銀行與客戶(hù)交易所產(chǎn)生的買(mǎi)賣(mài)差額的需要，目的在于避免由此而引起的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整銀行自身外匯頭寸。 90%以上的外匯交易是在銀行間市場(chǎng)上。n 廣義上，外匯市場(chǎng)還包括銀行與個(gè)人及公司客戶(hù)之間進(jìn)行的所有貨幣兌換行為及其場(chǎng)所。這一部分又稱(chēng)為零售市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)的參加者n外匯銀行n外匯經(jīng)紀(jì)人n一般客戶(hù)n中央銀行外匯市場(chǎng)的層次n 銀行與顧客之間的外匯交易n 銀行同業(yè)之間的外匯交易n 銀行與中央銀行之間的外匯交易外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)n 無(wú)形市場(chǎng)為主n 24小時(shí)交易n 造市商為核心n 雙重交易結(jié)構(gòu) n 早晨 8時(shí)半（紐約時(shí)間）紐約市場(chǎng)開(kāi)市， 9時(shí)半芝加哥市場(chǎng)開(kāi)市， 10時(shí)半舊金山開(kāi)市， 18時(shí)半悉尼開(kāi)市， 19時(shí)半東京開(kāi)市，20時(shí)半香港、新加坡開(kāi)市，凌晨 2時(shí)半法蘭克福開(kāi)市， 3時(shí)半倫敦市場(chǎng)開(kāi)市。如此24小時(shí)不間斷運(yùn)行，外匯市場(chǎng)成為一個(gè)不分晝夜的市場(chǎng)，只有星期六、星期日以及各國(guó)的重大節(jié)日，外匯市場(chǎng)才會(huì)關(guān)閉。n 國(guó)際外匯市場(chǎng)分布在世界各地，按規(guī)模依次是倫敦、紐約、東京、新加坡、法蘭克福、蘇黎士、香港和巴黎等，四大市場(chǎng)的交易額分別占全球外匯交易總額的 32％、 18％、 8％、 7％，加總共占全球外匯交易的 65％。市場(chǎng)集中度趨強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)n 即期外匯業(yè)務(wù)n 遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)n 套匯業(yè)務(wù)n 套利業(yè)務(wù)n 擇期業(yè)務(wù)n 掉期業(yè)務(wù)n 貨幣期貨n 外匯期權(quán) 即期外匯業(yè)務(wù)n 又稱(chēng)現(xiàn)匯交易，是指在成交當(dāng)日或以后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日之內(nèi)辦理實(shí)際貨幣交割的外匯業(yè)務(wù)。即期外匯交易時(shí)外匯市場(chǎng)上最常見(jiàn)、最普遍的外匯交易形式。n “ 交割 ” 指買(mǎi)賣(mài)雙方實(shí)際辦理資金收付的行為。n “ 交割日 ” 指買(mǎi)賣(mài)雙方辦理收付資金的日期，又稱(chēng)起息日。即期外匯交易的交割有三種：n 當(dāng)日交割，即成交當(dāng)日進(jìn)行交割n 隔日交割，即在成交后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割n 標(biāo)準(zhǔn)日交割，即成交后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割n 不同外匯市場(chǎng)上的交割慣例有所不同。在歐美外匯市場(chǎng)上，交割慣例是成交后第二個(gè)營(yíng)業(yè)日，但處于同一時(shí)區(qū)的兩種貨幣如美元和加元之間的交易在成交后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割；在東京外匯市場(chǎng)上，是在成交后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理交割；在香港外匯市場(chǎng)上，港幣對(duì)美元的交易在當(dāng)日交割，港幣對(duì)日元、新加坡元、馬來(lái)西亞林吉特和澳大利亞元的交易在次日交割，港幣對(duì)其他幣種的交易在第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割。結(jié)算日期n 即期交易的結(jié)算日期一般是交易日后的兩個(gè)工作日，這是因?yàn)楸仨毻ㄟ^(guò)諸如 SWIFT 系統(tǒng)和 CHIPS系統(tǒng)等適當(dāng)?shù)那缹?duì)交易進(jìn)行確認(rèn)和清算。n 如果一家倫敦銀行向一家美國(guó)銀行用歐元買(mǎi)美元，兩個(gè)工作日后，倫敦銀行將把存于德國(guó)的歐元存款交給紐約銀行，同時(shí)紐約銀行將把存于美國(guó)的一筆美元存款交給倫敦銀行。n 外匯交易的雙方要在同一工作日內(nèi)進(jìn)行結(jié)算，這是為了減少信用風(fēng)險(xiǎn)。除了對(duì)中東國(guó)家的貨幣外，這一原則普遍適用。對(duì)中東例外是因?yàn)橐了固m銀行在周五停業(yè)，但周六和周日營(yíng)業(yè)。n 如有一項(xiàng)在周三達(dá)成的美元與沙特里亞爾的交易，美元通常于周五在美國(guó)銀行交割，而里亞爾將于周六在沙特銀行交割。交叉匯率的計(jì)算n 主要外匯市場(chǎng)及銀行間外匯匯率報(bào)價(jià)均采用美元標(biāo)價(jià)法，非美元貨幣之間的買(mǎi)賣(mài)需要先通過(guò)美元匯率進(jìn)行套算。交叉匯率的計(jì)算 — 交叉相除n 基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價(jià)貨幣相同，求基準(zhǔn)貨幣之間的匯率。n 國(guó)際外匯市場(chǎng)某銀行報(bào)出澳大利亞元與新西蘭元兌美元的匯率分別為： 1澳大利亞元 = 1新西蘭元 = 求 1澳大利亞元兌新西蘭元的匯率。n 澳大利亞元兌新西蘭元的買(mǎi)入?yún)R率n 澳大利亞元兌新西蘭元的賣(mài)出匯率1澳大利亞元 =。 交叉匯率的計(jì)算 — 同向相乘n 非美元標(biāo)價(jià)與美元標(biāo)價(jià)間，求某一基準(zhǔn)貨幣與另一標(biāo)價(jià)貨幣之間的比價(jià)。n1美元 = 1英鎊 = 求 1英鎊 =？丹麥克郎n 英鎊兌丹麥克郎的匯率為 所以， 1英鎊 =。即期外匯業(yè)務(wù)的作用n 滿(mǎn)足臨時(shí)性的支付需要n 調(diào)整持有的外幣幣種結(jié)構(gòu)n 進(jìn)行外匯投機(jī)即期外匯交易的作用n 即期外匯買(mǎi)賣(mài)可以滿(mǎn)足客戶(hù)臨時(shí)性的支付需要。 通過(guò)即期外匯業(yè)務(wù)，客戶(hù)可將手上的一種外幣即時(shí)兌換成另一種外幣，用以進(jìn)出口貿(mào)易、投標(biāo)、海外工程承包等的外匯結(jié)算或歸還外匯貸款。n 某公司需在星期三 歸還 某外國(guó) 銀 行美元 貸 款100萬(wàn)，而 該 公司持有日元，它可以在星期一按1美元＝ 匯 率向 銀 行 購(gòu) 入美元 100萬(wàn)，同 時(shí) 出售日元。星期三， 該 公司通過(guò)轉(zhuǎn)帳 將 1億 3千萬(wàn)日元交付 給 銀 行；同 時(shí) 銀 行將 100萬(wàn)美元交付 給 公司， 該 公司便可將美元匯 出以 歸還貸 款。n 即期外匯買(mǎi)賣(mài)可以幫助客戶(hù)調(diào)整手中外幣的幣種結(jié)構(gòu)n 如某公司遵循 “ 不要把所有