【文章內(nèi)容簡介】 定量分析的方法測度風(fēng)險發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度。 （一）風(fēng)險估計(jì)與概率。風(fēng)險估計(jì)是估算風(fēng)險事件發(fā)生的概率及其后果的嚴(yán)重程度，因此，風(fēng)險與概率密切相關(guān)。概率是度量某一事件發(fā)生的可能性大小的量，它是隨機(jī)事件的函數(shù)。必然發(fā)生的事件，其概率為 1，不可能事件，其概率為零，一般的隨機(jī)事件，其概率在 0與 1之間。 管理工程學(xué)院 風(fēng)險估計(jì)分為主觀概率 (估計(jì) )和客觀概率 (估計(jì) )兩種。 主觀概率 (估計(jì) )是指人們對某一風(fēng)險因素發(fā)生可能性的 主觀判斷 ，用介于0到 1的數(shù)據(jù)來描述。這種主觀估計(jì)基于人們所掌握的 大量信息或長期經(jīng)驗(yàn)的積累 ，而不是隨意 “ 拍腦袋 ” 。 客觀概率 (估計(jì) )是根據(jù)大量的試驗(yàn)數(shù)據(jù)，用 統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算 某一風(fēng)險因素發(fā)生的可能性，它是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在的概率，客觀概率計(jì)算需要足夠多的試驗(yàn)數(shù)據(jù)作支持。 在項(xiàng)目評價中，很難計(jì)算出該事件發(fā)生的客觀概率，但決策又需要對事件發(fā)生的概率做出估計(jì)，因此項(xiàng)目前期的風(fēng)險估計(jì)最常用的方法是由專家或決策者對事件出現(xiàn)的可能性做出主觀估計(jì)。 管理工程學(xué)院 （二）概率分布 離散概率分布 當(dāng)變量可能數(shù)值為有限個，這種隨機(jī)變量成為離散隨機(jī)變量，其概率密度為間斷函數(shù)，在此分布下指標(biāo)期望值為： iniiiiE x x pE x p iX in 1()() 指 標(biāo) 的 期 望 值第 種 狀 態(tài) 發(fā) 生 的 概 率第 種 狀 態(tài) 下 的 指 標(biāo) 值可 能 的 狀 態(tài) 數(shù)?? ?niiiD D = p x E x 21指 標(biāo) 的 方 差 為 ： （ () ）??管理工程學(xué)院 某方案的凈現(xiàn)值及其概率如下表，計(jì)算其凈現(xiàn)值的期望值。（單位：萬元） 例題 NPV 42 概率 E（ NPV） = ？ D（ NPV） = ？ 管理工程學(xué)院 經(jīng)濟(jì)效果的標(biāo)準(zhǔn)差 21)]([ xExpinii?? ???反映經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)際值與期望值偏離的程度。 管理工程學(xué)院 例題 影響某新產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量的主要不確定性因素是產(chǎn)品市場前景和原料價格水平。根據(jù)分析，目前面臨三種可能的產(chǎn)品市場狀態(tài)（暢銷、平銷和滯銷 ）和三種可能的原料價格水平狀態(tài)（高價位、中價位和低價位）。 產(chǎn)品市場前景和原料價格水平 狀態(tài)間相互獨(dú)立，下表中給出了有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算方案凈現(xiàn)值的期望值與方差（ i0=12%）。 管理工程學(xué)院 發(fā)生概率 低 中 高 原材料價格水平 發(fā)生概率 滯銷 平銷 暢銷 產(chǎn)品市場狀態(tài) A1? A2? A3?B1? B2? B3?不確定因素狀態(tài)及其發(fā)生概率 管理工程學(xué)院 現(xiàn)金流量 ( 萬元 ) 序號 狀態(tài)組合 發(fā)生概率 Pj 0 年 1 － 5 年 N P V（ j ） ( i ＝ 12%) 1 0. 08 － 1000 375 351. 88 2 0. 08 － 1000 450 622. 15 3 0. 04 － 1000 510 838. 44 4 0. 24 － 1000 310 1 17. 48 5 0. 24 － 1000 350 261. 67 6 0. 12 － 1000 390 405. 86 7 0. 08 － 1000 230 － 170. 90 8 0. 08 － 1000 250 － 9 8. 81 9 0. 04 － 1000 270 － 26. 71 ?A1∩ ?B1 ?A1∩ ?B2 ?A1∩ ?B3 ?A2∩ ?B1 ?A2∩ ?B2 ?A2∩ ?B3 ?A3∩ ?B1 ?A3∩ ?B2 ?A3∩ ?B3 各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率 管理工程學(xué)院 上例中項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差 ? ?? ?? ? ? ?jjj jjjE N P V N P V PD N P V N P V P N P V D N P V919212 2 8 . 5 12 2 8 . 5 1 5 9 4 3 0 . 1 25 9 4 3 0 . 1 2 2 4 3 . 7 8???? ? ???? ? ? ???? ? ???投資項(xiàng)目風(fēng)險估計(jì) 管理工程學(xué)院 概率樹 概率樹計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值和凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率的計(jì)算步驟 : （ 1）通過敏感性分析，確定風(fēng)險變量； （ 2）判斷風(fēng)險變量可能發(fā)生的情況； （ 3）確定每種情況可能發(fā)生的概率，每種情況發(fā)生的概率之和必須等于 1； （ 4）求出可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值、加權(quán)凈現(xiàn)值，然后求出凈現(xiàn)值的期望值； （ 5）可用插入法求出凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率。 （ 6）對概率分析結(jié)果做出說明。 管理工程學(xué)院 某商品住宅小區(qū)開發(fā)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)值如下表 1所示，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)推斷，銷售收入和開發(fā)成本為離散型隨機(jī)變量，其值在估計(jì)值的基礎(chǔ)上可能發(fā)生的變化及其概率見下表 2。試確定該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于等于零的概率?；鶞?zhǔn)收益率 ic=12%。 例題 管理工程學(xué)院 在每一銷售收入變化的狀態(tài)下，開發(fā)成本都有三種變化的可能 管理工程學(xué)院 四、風(fēng)險評價 風(fēng)險評價是對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險進(jìn)行綜合分析，是依據(jù)風(fēng)險對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響程度進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險分級排序的過程。 它是在項(xiàng)目風(fēng)險識別和估計(jì)的基礎(chǔ)上，通過建立項(xiàng)目風(fēng)險的系統(tǒng)評價模型，列出各種風(fēng)險因素發(fā)生的概率及概率分布，確定可能導(dǎo)致的損失大小，從而找到該項(xiàng)目的關(guān)鍵風(fēng)險，確定項(xiàng)目的整體風(fēng)險水平，為如何處臵這些風(fēng)險提供科學(xué)依據(jù)。 風(fēng)險評價的判別標(biāo)準(zhǔn)可采用兩種類型： 管理工程學(xué)院 （一）以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的累計(jì)概率、標(biāo)準(zhǔn)差為判別標(biāo)準(zhǔn) 財(cái)務(wù) (經(jīng)濟(jì) )內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險越??；標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越小。 財(cái)務(wù) (經(jīng)濟(jì) )凈現(xiàn)值大于等于零的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險越小；標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越小。 （二）以綜合風(fēng)險等級為判別標(biāo)準(zhǔn)。 風(fēng)險等級的劃分既要考慮風(fēng)險因素出現(xiàn)的可能性又要考慮對風(fēng)險出現(xiàn)后對項(xiàng)目的影響程度，有多種表述方法，一般應(yīng)選擇矩陣列表法劃分風(fēng)險等級。 管理工程學(xué)院 表中每一單元對應(yīng)一種風(fēng)險的可能性及其影響程度。為適應(yīng)現(xiàn)實(shí)生活中人們往往以單一指標(biāo)描述事物的習(xí)慣，將風(fēng)險的可能性與影響程度綜合起來，用某種級別表示，見下表。該表是以風(fēng)險應(yīng)對的方式來表示風(fēng)險的綜合等級。所示風(fēng)險等級亦可采用數(shù)學(xué)推導(dǎo)和專家判斷相結(jié)合確定。 管理工程學(xué)院 管理工程學(xué)院 綜合風(fēng)險等級分為 K、 M、 T、 R、 I五個等級 : K ( Kill )表示項(xiàng)目風(fēng)險很強(qiáng)，出現(xiàn)這類風(fēng)險就要放棄項(xiàng)目； M ( Modify plan)表示項(xiàng)目風(fēng)險強(qiáng)，需要修正擬議中的方案，通過改變設(shè)計(jì)或采取補(bǔ)償措施等； T(Trigger)表示風(fēng)險較強(qiáng)，設(shè)定某些指標(biāo)的臨界值，指標(biāo)一