直接債務融資市場業(yè)務知識培訓(編輯修改稿)
2025-01-30 01:41 本頁面
【文章內容簡介】 期限均有 發(fā) 行發(fā)行利率 ? 按照市 場 化方式確定 ，收益率一般比公募 債務 融 資 工具略高募集資金用途 ? 未做 嚴 格限定，用于符合國家相關法律法 規(guī) 及政策要求的企 業(yè) 生 產(chǎn)經(jīng)營 活 動流通市場與投資者? 市 場 ： 銀 行 間債 券市 場? 投 資 者： 銀 行 間 市 場 所有成 員 （在定向投 資 者之 間 交易）擔保 ? 無 強 制擔保要求交易與托管 ? 在中國外 匯 交易中心交易，在 銀 行 間 清算所股份有限公司 進 行登 記 托管和 兌 付非公開定向工具適用性216。 適合符合公開發(fā)行債券條件，但債券發(fā)行額度已滿，并且希望通過非公開方式實現(xiàn)債券發(fā)行規(guī)模超過凈資產(chǎn) 40%限制的企業(yè)216。 適合暫時不符合公開發(fā)行債券的要求而有實際融資需求的優(yōu)質企業(yè)，包括具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)252。 非公開定向發(fā)行是指具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場特定機構投資人發(fā)行債務融資工具，并在特定機構投資人范圍內流通轉讓的行為。在銀行間債券市場以非公開定向發(fā)行方式發(fā)行的債務融資工具稱為非公開定向工具 產(chǎn) 品 創(chuàng) 新 —— 非公開定向工具 發(fā) 行特征18216。 非公開定向工具發(fā)行規(guī)模較高，行業(yè)分布廣泛 252。 非公開定向工具發(fā)行規(guī)模較高， 2023年非公開定向工具推出后，全年發(fā)行量達到 904億元252。 發(fā)行企業(yè)涉及 13個行業(yè)，電力、交通基礎設施行業(yè)占比分別為 %和 %，其他行業(yè)主要包括運輸、采礦、房地產(chǎn)、綜合類、金融服務等 產(chǎn) 品 創(chuàng) 新 —— 非公開定向工具 發(fā) 行特征非公開定向工具行業(yè)分布非公開定向工具發(fā)行發(fā)行規(guī)模19地方融資平臺每年的債券發(fā)行規(guī)模216。 2023年以來地方融資平臺債券發(fā)行保持較高規(guī)模216。 20232023年年均發(fā)行規(guī)模達 2500億元， 2023年發(fā)行量繼續(xù)上升，截至 5月末僅城投企業(yè)債發(fā)行量就超過 1700億元 產(chǎn) 品 創(chuàng) 新 —— 城投 類債 券 發(fā) 行特征20地方融資平臺債券的地域特征216。 從地域分布看，東部發(fā)行規(guī)模最高，占比達 %；216。 從行政級別看，省級和市級發(fā)行規(guī)模基本相當，占比分別達 %和 %。地方融資平臺債券的地域特征 產(chǎn) 品 創(chuàng) 新 —— 城投 類債 券 發(fā) 行特征21地方融資平臺債券的評級特征216。 從債項信用級別分布看， AA級以上占絕大部分；216。 從擔保特征看，無擔保占比最大，繼而是第三方企業(yè)擔保、應收賬款質押擔保、銀行擔保和土地抵押擔保。地方融資平臺債券的擔保特征 產(chǎn) 品 創(chuàng) 新 —— 城投 類債 券 發(fā) 行特征22216。 由于城投債融資主要用來進行基礎設施建設等長期項目投資，從期限分布看，城投類債券以 3年以上占比最大地方融資平臺債券的期限特征 產(chǎn) 品 創(chuàng) 新 —— 城投 類債 券 發(fā) 行特征232420232023年企業(yè)直接債務融資產(chǎn)品發(fā)行總額 (億元 )年度 企業(yè)債 公司債 可轉債 非金融企業(yè)債務融資工具 合計短期融資券 中期票據(jù) 中小企業(yè)集合票據(jù) 超短期融資券2023年 140 0 1402023年 325 2023年 358 2023年 307 2023年 654 0 2023年 995 2944 2023年 112 2023年 288 1672 2023年 2023年 4914 150 2023年 2090 直接 債務 融 資 市 場 概況： 發(fā) 行量迅速增 長24中短期債券（ 15年）216。 早期企業(yè)債由企業(yè)自辦發(fā)行，未在銀行間或交易所市場上市，資料多數(shù)未公開216。 根據(jù)現(xiàn)有統(tǒng)計，深圳平南鐵路公司于 1994年 9月發(fā)行 3年期債券，金額為 1億元，債券無擔保；鐵道部于 1997年 1月發(fā)行 5年期債券，金額為 15 億元，債券評級為 AAA，由鐵路建設基金提供擔保；這兩只債券是較早發(fā)行的中短期企業(yè)類債券216。 第一只 8年期債券：三峽集團于 1999年 1月發(fā)行 8年期債券，金額為 10億元，債券評級為 AAA，由三峽工程建設基金提供擔保216。 第一只 10年期債券：中國中信集團有限公司于 1999年 6月發(fā)行 7年期債券，金額為 7億元，債券評級為 AAA，豁免擔保中長期債券（ 510年）216。 第一只 15年、 20年、 30年期債券：三峽集團于 2023年 11月、 2023年 9月和 2023年 8月分別發(fā)行三期債券，期限分別為 15年、 20年和 30年期，金額分別為 30億元、 50億元和 30億元，債券評級均為AAA，均由三峽工程建設基金擔保長期債券（ 10年以上）216。 第一批 3個月、 6個月、 9個月和 1年期限債券： 2023年 5月短期融資券正式推出，首批短期融資券發(fā)行期限包括 3個月、 6個月、 9個月和 1年期，發(fā)行人為國家開發(fā)投資公司、五礦集團、華能國際等央企216。 第一只 1個月期限債券： 2023年 12月超短期融資券正式推出，初期以 69月期限為主，之后出現(xiàn)了首只 1月期債券，由中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信有限公司在 2023年 9月發(fā)行，金額均 40億元短期債券（ 1年以內） 發(fā) 行方案 創(chuàng) 新 —— 期限25三、我國企業(yè)直接債務融資市場概況26n 籌資功能 — 資源配置 — 企業(yè)為滿足經(jīng)營需要 — 政府彌補財政赤字、促進經(jīng)濟和社會發(fā)展n 調節(jié)功能 — 宏觀調控 — 貨幣政策實施平臺 — 財政收支調節(jié)n 定價功能 — 價格發(fā)現(xiàn) — 定價基準n 投資功能n發(fā)行市場： 又稱一級市場，發(fā)行主體向投資者發(fā)行債券以籌集資金的市場 。n流通市場： 又稱二級市場，是已發(fā)行債券進
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