【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 金使用方面也常常感到掣肘?！　∫?yàn)檫@些特點(diǎn)，對(duì)于新創(chuàng)企業(yè)來說，通過銀行解決企業(yè)發(fā)展所需要的全部資金是比較困難的，尤其是對(duì)于準(zhǔn)備創(chuàng)立或剛剛創(chuàng)立的企業(yè)而言?！　　　≡趥鶆?wù)類融資方式中，民間借貸是一種相當(dāng)古老的借貸方式。近幾年來，隨著銀行儲(chǔ)蓄利率的下調(diào)和儲(chǔ)蓄利息稅的開征，民間借貸在很多地方又活躍起來。由于將資金存儲(chǔ)在銀行的收益不高，那么將資金轉(zhuǎn)借給他人開辦企業(yè)或者從事商業(yè)貿(mào)易活動(dòng)，則更能夠獲得較高的資金收益。從發(fā)達(dá)的浙江到落后的甘肅，從福建到新疆，民間借貸按照最原始的市場(chǎng)原則形成自己的價(jià)格?！　姆梢饬x上講，民間借貸是指自然人之間、自然人與企業(yè)(包括其他組織)之間，一方將一定數(shù)量的金錢轉(zhuǎn)移給另一方，另一方到期返還借款并按約定支付利息的民事行為。因此，民間借貸的資金往往來源于個(gè)人自有的閑散資金，這一特定來源決定了民間借貸具有自由性和廣泛性的特征，民間借貸的雙方可以自由協(xié)議資金借貸和償還方式。民間借貸的方式主要有口頭協(xié)議、打借條的信用借貸和第三人擔(dān)保或財(cái)產(chǎn)抵押的擔(dān)保借貸兩種方式。隨著人們的法律意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)逐步增強(qiáng)，民間借貸也正朝著成熟、規(guī)范的方向發(fā)展。 在民間借貸市場(chǎng)上，供求是借貸利率的決定要素。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的江浙，民間借貸因資金充裕而尤為活躍；而在經(jīng)濟(jì)落后的內(nèi)陸省區(qū)，資金供給不足使借貸利率趨高。在資金面吃緊的時(shí)候，尤其是在央行接連提升法定存款準(zhǔn)備金率后，民間借貸利率也隨著公開市場(chǎng)利率上漲。當(dāng)然，在民間借貸市場(chǎng)中，借貸人的親疏遠(yuǎn)近、投資方向的風(fēng)險(xiǎn)大小也對(duì)利率的高低有影響。　　民間借貸對(duì)于創(chuàng)業(yè)者短期困難的解決有很大幫助。民間借貸手續(xù)靈活、方便，利率通過協(xié)商決定，借貸雙方都能接受，因此民間借貸對(duì)于資金供給方與需求方都有好處。但是另一方面，民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)非常大，這主要是因?yàn)樗牟灰?guī)范性所引起的。在借貸時(shí)，如果是找親戚朋友借錢，往往缺少一份正式、規(guī)范的借貸合同，這樣，一旦借貸雙方出現(xiàn)問題，很容易造成糾紛，難以保證雙方的利益?！　　　≡趥鶆?wù)性融資方面還有一種方式是發(fā)行債券融資。債券融資與股票融資一樣，同屬于直接融資。在發(fā)行債券融資方式中，企業(yè)需要直接到市場(chǎng)上融資，其融資的效果與企業(yè)的資信程度密切相關(guān)。顯然，在各類債券中，政府債券的資信度通常最高，也最容易融得資金，大企業(yè)、大金融機(jī)構(gòu)也具有較高的資信度，而剛剛創(chuàng)立的中小企業(yè)的資信度一般較差?！　∫虼?，從我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，中小企業(yè)或者新創(chuàng)企業(yè)采用發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資的操作空間較小，往往是政府部門、大型企業(yè)、大金融機(jī)構(gòu)具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。但是同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，隨著政策的逐步放開和調(diào)整，企業(yè)債務(wù)市場(chǎng)也會(huì)逐漸成為中小企業(yè)融資的重要渠道。創(chuàng)業(yè)者也應(yīng)當(dāng)做好準(zhǔn)備，積極面對(duì)未來可能的融資機(jī)遇。債務(wù)性融資的好處[3]　　債務(wù)性融資具有以下好處：　　第一，有減稅的作用。按照現(xiàn)行所得稅法規(guī)規(guī)定，債務(wù)籌資的成本可以抵減應(yīng)納稅所得額，使企業(yè)少繳納所得稅；另外，發(fā)行長(zhǎng)期債券籌集的資金所支付的利息，允許在稅前列支，可以增加公司的股東利益?！　〉诙岣哓?fù)債率，還會(huì)激勵(lì)管理人員努力工作。企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的時(shí)候，利潤(rùn)才會(huì)大幅上升；如果經(jīng)營(yíng)狀況差，企業(yè)的損失也會(huì)成倍增大。所以舉債會(huì)激勵(lì)管理人員加倍努力，創(chuàng)造更好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。　　第三，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好時(shí)，實(shí)行股票回購(gòu)，也就是減少權(quán)益資本，一般會(huì)相應(yīng)地增加負(fù)債率，但它能產(chǎn)生積極的市場(chǎng)信息——本企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，而且增加了公司稅后利潤(rùn)及股東財(cái)富。直接債務(wù)融資相關(guān)知識(shí)？答：具有法人資格的非金融企業(yè)按照《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)相關(guān)自律規(guī)則，在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。？答：發(fā)行企業(yè)應(yīng)具備四個(gè)條件：具有法人資格的境內(nèi)企業(yè)；非金融企業(yè)；發(fā)行人存續(xù)期一般在三個(gè)會(huì)計(jì)年度以上；應(yīng)申請(qǐng)成為銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)會(huì)員。3. 債務(wù)融資工具主要有哪些產(chǎn)品？答：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、超短期融資券、非公開定向發(fā)行債務(wù)融資工具等。？答：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。短期融資券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。？答：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。？答：由2個(gè)（含）以上、10個(gè)（含）以下具有法人資格的中小企業(yè)，在銀行間債券市場(chǎng)以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。？答：任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單支集合票據(jù)注冊(cè)金額不超過10億元人民幣。？答：主要有三種發(fā)行方式：招標(biāo)發(fā)行、簿記建檔發(fā)行、非公開定向發(fā)行（定向發(fā)行、私募發(fā)行）。招標(biāo)發(fā)行：使用中國(guó)人民銀行發(fā)行系統(tǒng)在銀行間債券市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行。簿記建檔發(fā)行：發(fā)行人和主承銷商共同確定利率區(qū)間后，投資人根據(jù)對(duì)利率的判斷確定在不同利率檔次下的申購(gòu)定單，再由簿記建檔管理人記錄投資人認(rèn)購(gòu)債務(wù)融資工具利率及數(shù)量意愿，并進(jìn)行配售的行為。非公開定向發(fā)行（定向發(fā)行、私募發(fā)行）：向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在定向投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。？答：債務(wù)融資工具實(shí)行一次注冊(cè)，多次發(fā)行。有效期為2年，有效期內(nèi)可分期發(fā)行（提前2個(gè)工作日備案），但任一時(shí)點(diǎn)待償還余額不超過注冊(cè)額度，如注冊(cè)額度已發(fā)滿，可根據(jù)凈資產(chǎn)情況新增注冊(cè)額度。該條不適用于中小企業(yè)集合票據(jù)。？答：不同產(chǎn)品期限不同，企業(yè)可根據(jù)需要確定發(fā)行產(chǎn)品和發(fā)行期限。目前最短的期限3個(gè)月，最長(zhǎng)的已達(dá)30年。？答：企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具最高注冊(cè)額度為凈資產(chǎn)的40%，一般與企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債和分離債等所有公開發(fā)行的債券注冊(cè)額度合并上限為凈資產(chǎn)的40%。最近推出的超短期融資券、非公開定向發(fā)行債務(wù)融資工具可突破40%的上限。？答：通過發(fā)行直接債務(wù)融資工具募集資金用途十分靈活，包括項(xiàng)目投建、補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)等，并不強(qiáng)制要求與項(xiàng)目掛鉤。？答：發(fā)行成本=發(fā)行利率+發(fā)行費(fèi)用發(fā)行利率：債務(wù)融資工具利率以市場(chǎng)詢價(jià)方式確定。投融資者雙方一般依據(jù)發(fā)行企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)，債券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)，并結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境協(xié)商發(fā)行利率。發(fā)行利率是發(fā)行成本的主要組成部分，基本決定了發(fā)行的總成本。發(fā)行費(fèi)用主要包括：主承銷費(fèi)、登記托管費(fèi)、兌付費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、律師費(fèi)用、評(píng)級(jí)費(fèi)用、會(huì)員費(fèi)用等。14. 直接債務(wù)融資工具發(fā)行費(fèi)用是如何確定的？（1）主承銷費(fèi)：主承銷商收取，短融一般為4‰/年；中票一般為3‰/年。（2）登記托管費(fèi)：中央結(jié)算公司收取：短融，‰/年，‰/年；中票，‰/年；上海清算所收取：超短融、定向債務(wù)融資工具，‰/年。（3）兌付費(fèi)：中央結(jié)算公司收取，短融、‰/