【正文】 “區(qū)域集優(yōu)”融資模式中人民銀行分支機(jī)構(gòu)職責(zé)是什么？答：根據(jù)地方政府遴選的企業(yè)名單，審核是否符合國(guó)家金融支持政策；重點(diǎn)審核企業(yè)信貸信息、資信情況，并出具審核意見(jiàn)；）協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)相關(guān)服務(wù)支持工作。？答：中小企業(yè)直接債務(wù)融資發(fā)展基金是地方政府為區(qū)域內(nèi)企業(yè)發(fā)行直接債務(wù)融資工具提供信用支持和代償準(zhǔn)備的專(zhuān)項(xiàng)資金。（7）各機(jī)構(gòu)主體完成內(nèi)部審批流程。24.“區(qū)域集優(yōu)”融資模式企業(yè)準(zhǔn)入經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)要求？答：持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間須在三年以上；最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元；累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%（包括擬申請(qǐng)發(fā)行的額度）；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度平均凈利潤(rùn)足以支付企業(yè)債券一年的利息（包括已發(fā)行和擬申請(qǐng)發(fā)行的部分），凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度平均經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~足以支付企業(yè)債券一年的利息（包括已發(fā)行和擬申請(qǐng)發(fā)行的部分）；企業(yè)最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占總收入的比例不低于80%；企業(yè)對(duì)外擔(dān)保總額不得超過(guò)當(dāng)期凈資產(chǎn)，對(duì)單一企業(yè)擔(dān)保總額不得超過(guò)當(dāng)期凈資產(chǎn)的30%。通過(guò)差異化的債務(wù)融資工具承銷(xiāo)服務(wù)，可以推動(dòng)銀行實(shí)現(xiàn)從“跑馬圈地”向“精耕細(xì)作”的轉(zhuǎn)變，從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)向差異化競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)變，從向規(guī)模要效益到向精細(xì)化管理和服務(wù)要效益的轉(zhuǎn)變。大企業(yè)和好企業(yè)利用債務(wù)融資工具進(jìn)行融資，對(duì)銀行貸款有顯著的替代效應(yīng)。（4）良好的廣告宣傳效應(yīng)。（2）延長(zhǎng)企業(yè)資金使用期限。（5）注冊(cè)由主承銷(xiāo)商將注冊(cè)文件送交銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)。（2）建議成立專(zhuān)門(mén)工作小組。（3）會(huì)計(jì)師事務(wù)所：負(fù)責(zé)發(fā)行人報(bào)表的審計(jì)工作，一般需要前三年的年報(bào)及最近的半年報(bào)。中票存續(xù)期內(nèi)的跟蹤評(píng)級(jí)費(fèi)為5萬(wàn)元/年（中小企業(yè)集合票據(jù)總體評(píng)級(jí)費(fèi)不低于25萬(wàn)，由多家分?jǐn)偅?。發(fā)行費(fèi)用主要包括：主承銷(xiāo)費(fèi)、登記托管費(fèi)、兌付費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、律師費(fèi)用、評(píng)級(jí)費(fèi)用、會(huì)員費(fèi)用等。？答：不同產(chǎn)品期限不同，企業(yè)可根據(jù)需要確定發(fā)行產(chǎn)品和發(fā)行期限。任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過(guò)2億元人民幣，單支集合票據(jù)注冊(cè)金額不超過(guò)10億元人民幣。？答：發(fā)行企業(yè)應(yīng)具備四個(gè)條件：具有法人資格的境內(nèi)企業(yè)；非金融企業(yè)；發(fā)行人存續(xù)期一般在三個(gè)會(huì)計(jì)年度以上；應(yīng)申請(qǐng)成為銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)會(huì)員。創(chuàng)業(yè)者也應(yīng)當(dāng)做好準(zhǔn)備，積極面對(duì)未來(lái)可能的融資機(jī)遇。但是另一方面，民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)非常大，這主要是因?yàn)樗牟灰?guī)范性所引起的。民間借貸的方式主要有口頭協(xié)議、打借條的信用借貸和第三人擔(dān)保或財(cái)產(chǎn)抵押的擔(dān)保借貸兩種方式。同時(shí)，出于對(duì)資金安全的考慮，銀行往往會(huì)監(jiān)督資金的使用，它不允許企業(yè)將資金投入到那些高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目中去，因此，即使成功貸款的企業(yè)在資金使用方面也常常感到掣肘。這種貸款方式中，銀行直接貸款給持票人，間接貸款給付款人，貸款的償還保證建立在票據(jù)到期付款人能夠足額付款的基礎(chǔ)上?！　　　你y行借款是企業(yè)最常用的融資渠道?！　?3)債務(wù)融資限制公司在無(wú)效投資方面的作用與公司的行業(yè)特征有關(guān)。當(dāng)公司有較多經(jīng)營(yíng)盈余時(shí)，股東一般希望能將盈余資金以股息的形式返還，而經(jīng)理人一般愿意用來(lái)投資?！　　　∽赓U融資作為一種債務(wù)融資方式，最大的特點(diǎn)是不會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)替代問(wèn)題，因?yàn)樽赓U品的選擇必須經(jīng)過(guò)債權(quán)人（租賃公司）審查，而且是由債權(quán)人實(shí)施具體的購(gòu)買(mǎi)行為，再交付到企業(yè)手中。顯然。顯然 在這種情況下，債權(quán)人與股東之間的沖突被分散化了（至少?gòu)奶囟▊鶛?quán)投資者的角度來(lái)說(shuō)是如此），債權(quán)的代理成本相應(yīng)降低。不同類(lèi)型的債務(wù)對(duì)于約束代理成本各有其特點(diǎn)而多樣化的債務(wù)類(lèi)型結(jié)構(gòu)有助于債務(wù)之間的相互配合并實(shí)現(xiàn)債務(wù)代理成本的降低。相反，經(jīng)營(yíng)者卻無(wú)法有效地分散化風(fēng)險(xiǎn)?！　《?dāng)股權(quán)過(guò)于集中時(shí)，大股東利用手中的控制權(quán)通過(guò)董事會(huì)中的絕對(duì)多數(shù)來(lái)直接控制經(jīng)營(yíng)者。但是，由于使用未來(lái)現(xiàn)金流的控制權(quán)留給了經(jīng)理，經(jīng)理從自身效應(yīng)最大化出發(fā)，難以保證上述行為的必然實(shí)施，也就是說(shuō)，發(fā)放股利或股票回購(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束是軟性的。債務(wù)融資的比例　　債務(wù)融資比例，即資金總量中債務(wù)資金的比例對(duì)公司治理產(chǎn)生的影響。債務(wù)融資籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還?！　?2)發(fā)行金融債券　　由借款單位提出，經(jīng)央行批準(zhǔn)，由主辦銀行發(fā)行的記名或非記名的金融債券。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于預(yù)期收益較高，能夠承擔(dān)較高的融資成本，而且經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，要求融資的風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)傾向于選擇股權(quán)融資方式；而對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較小，預(yù)期收益也較小的，一般選擇融資成本較小的債務(wù)融資方式進(jìn)行融資?！　?5)保函　　保函是指由銀行出具并承諾的，確認(rèn)工程承包過(guò)程中，由于種種原因發(fā)生的工程賠付保證。　?。?）流通性。然而，股東的利益在于公司價(jià)值最大化和投資回報(bào)問(wèn)題，規(guī)模大并不代表效益高。　　2 提高債務(wù)融資比例能夠優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)　　最早對(duì)負(fù)債融資的股權(quán)結(jié)構(gòu)效應(yīng)做出分析的是Jensen和Meckling(1976)，他們研究表明，在經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的絕對(duì)投資額不變的情況下，增大投資中負(fù)債融資的比例將提高經(jīng)營(yíng)者股權(quán)比例，減少股東和經(jīng)營(yíng)者之間的目標(biāo)利益的分歧，從而降低股權(quán)代理成本。從公司治理的角度看，如果外部負(fù)債融資不能到位，這種負(fù)債的監(jiān)督和約束功能將無(wú)從發(fā)揮，從而影響公司治理效率。增加上市公司的負(fù)債資本比率，提高了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，提高了經(jīng)營(yíng)者不當(dāng)決策的成本，即債務(wù)可作為一種擔(dān)保機(jī)制?！　∈紫?，企業(yè)債券通常存在一個(gè)廣泛交易的市場(chǎng)，投資者可以隨時(shí)予以出售轉(zhuǎn)讓。企業(yè)債券實(shí)際上起到了一個(gè)”顯示器”的作用。這些特點(diǎn)顯然不利于債券投資者約束債權(quán)的代理成本。而在所有可能的債權(quán)融資方式中，銀行借貸與發(fā)行債券無(wú)疑是兩種最為重要的債權(quán)融資方式，銀行貸款與債券不僅具有替代性，更重要的是它們具有相當(dāng)程度的互補(bǔ)性。在有些情況下，讓公司破產(chǎn)可能更有利于投資者的利益。這就鼓勵(lì)了公司良好經(jīng)營(yíng)和保持較好的還款記錄?！　?2)擔(dān)保貸款方式，指借款人或保證人以一定財(cái)產(chǎn)作抵押(質(zhì)押)，或憑保證人的信用承諾而發(fā)放貸款的貸款方式。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行一般不愿冒太大的風(fēng)險(xiǎn)借款，即使企業(yè)可能未來(lái)?yè)碛蟹浅?qiáng)勁的成長(zhǎng)趨勢(shì)。從發(fā)達(dá)的浙江到落后的甘肅，從福建到新疆，民間借貸按照最原始的市場(chǎng)原則形成自己的價(jià)格。當(dāng)然，在民間借貸市場(chǎng)中，借貸人的親疏遠(yuǎn)近、投資方向的風(fēng)險(xiǎn)大小也對(duì)利率的高低有影響。顯然，在各類(lèi)債券中，政府債券的資信度通常最高，也最容易融得資金，大企業(yè)、大金融機(jī)構(gòu)也具有較高的資信度，而剛剛創(chuàng)立的中小企業(yè)的資信度一般較差。所以舉債會(huì)激勵(lì)管理人員加倍努力，創(chuàng)造更好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。中期票據(jù)待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。？答：債務(wù)融資工具實(shí)行一次注冊(cè)，多次發(fā)行。？答：發(fā)行成本=發(fā)行利率+發(fā)行費(fèi)用發(fā)行利率：債務(wù)融資工具利率以市場(chǎng)詢價(jià)方式確定。（4）審計(jì)費(fèi)用：會(huì)計(jì)師事務(wù)所收取，無(wú)約定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。（2）評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：目前交易商協(xié)會(huì)許可的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有四家，分別是聯(lián)合、大公、新世紀(jì)及中誠(chéng)信。銀行間交易商協(xié)會(huì)要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所為協(xié)會(huì)會(huì)員。