某集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部結(jié)算案例分析(編輯修改稿)
2025-01-25 19:55 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 注重經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流？ ?比較該公司每股收益與每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流差異 。（資本性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)）并分析產(chǎn)生差異的具體項(xiàng)目 。 ?你認(rèn)為該公司盈利增長(zhǎng)潛力如何？ 例： ? 2023年的世紀(jì)中天每股收益 ，調(diào)整（扣除非經(jīng)常性損益）后的每股收益 ，源于公司投資與清華紫光巨額收益 ，增幅 %，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)只增長(zhǎng) %。 ? 大唐電信 2023年每股收益 ，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量 —。源于原材料價(jià)格大幅度漲價(jià)和公司應(yīng)收帳款增長(zhǎng) %。 （二）對(duì)利潤(rùn)分配方案的判斷和分析 ? 對(duì)基本概念的了解： 派現(xiàn) ：是否含稅、不影響公司股本結(jié)構(gòu)和每股收益。對(duì)依靠現(xiàn)金股利的投資者是利好；影響公司現(xiàn)金流量但不稀釋股權(quán)。不影響股數(shù)。但可能影響市價(jià)。 送紅股 （企業(yè)做法：盈余公積金轉(zhuǎn)增、資本公積金轉(zhuǎn)增、本年利潤(rùn)轉(zhuǎn)增）（ 1）注意資本公積轉(zhuǎn)增不屬于收益分配，并需剔出資本公積金不允許轉(zhuǎn)增的部分如接受捐贈(zèng)的非現(xiàn)金資產(chǎn)、股權(quán)投資準(zhǔn)備、轉(zhuǎn)移價(jià)格高出正常市價(jià)部分等；（ 2）盈余公積金轉(zhuǎn)增后法定盈余部分不得低于注冊(cè)資本 25%。 。 （ 3）只改變權(quán)益資本結(jié)構(gòu)并不影響其價(jià)值，也不會(huì)稀釋股權(quán)，但轉(zhuǎn)增后股數(shù)增加，影響市價(jià)。（ 4）所有轉(zhuǎn)增均影響資本增加，需報(bào)經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn) 配股 。屬于再籌資行為。主要對(duì)老股東，一般不稀釋股權(quán)。但影響市價(jià)。 理論除權(quán)價(jià)＝（配股時(shí)市價(jià)配新股的股票數(shù)量）247。（配新股的股票數(shù)量＋ 1） 如 10股配 3股，配股宣布時(shí)市價(jià) 8元 理論除權(quán)價(jià)＝ 8 10247。 10+1= 增發(fā)新股 ，屬于再籌資行為，對(duì)新老股東。稀釋股權(quán)，影響股價(jià)。增發(fā)的目的 1是改變股權(quán)結(jié)構(gòu)； 件不足時(shí)達(dá)到籌資。 把握： ?你認(rèn)為該公司分配方案中哪些不屬于真正的利潤(rùn)分配？ ?該分配方案對(duì)公司產(chǎn)生哪些影響？ 市場(chǎng)價(jià)格、現(xiàn)金流量、公司增長(zhǎng)力？ ?對(duì)投資者來(lái)講這種一攬子分配吸引力何在？ ?你認(rèn)為我國(guó)上市公司利潤(rùn)分配政策不穩(wěn)定是何原因？ 綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià) 一。了解案例背景 ?公司背景 ?產(chǎn)品市場(chǎng)預(yù)測(cè)（國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)） ?項(xiàng)目生產(chǎn)能力及產(chǎn)品方案 ?廠址選擇 以上背景對(duì)固定資產(chǎn)項(xiàng)目評(píng)價(jià)有何用處？ 現(xiàn)金流量影響、風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì) 二。對(duì)現(xiàn)金流量的估計(jì) 把握： ?現(xiàn)金流量在評(píng)價(jià)中的意義為何重于利潤(rùn)？ ?對(duì)現(xiàn)金流量估算的準(zhǔn)確性取決于哪些因素？ ?投資與籌資相分離的原則（在現(xiàn)金流量估計(jì)時(shí)不考慮利息） ?全額計(jì)算和差額計(jì)算 ?本案例需注意： 分三期估算現(xiàn)金流量； 全額計(jì)算法； 管理費(fèi)用中的開(kāi)辦費(fèi)是按 5年攤銷(xiāo)估算；對(duì)凍干粉的原材料計(jì)算不要重復(fù)； 三。折現(xiàn)率的計(jì)算 把握： ?在投資與籌資分離的原則下加權(quán)資金成本的作用與假設(shè) 投資所使用的資金利息及股息等成本在加權(quán)資本成本率中考慮。 判定投資項(xiàng)目可行的基本條件： 該項(xiàng)目的收益率必須夠抵補(bǔ)投資者所要求的最低必要報(bào)酬率，也即公司所支付的加
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