金融衍生品市場(編輯修改稿)
2025-01-19 05:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的同時(shí)，在 期貨市場 中設(shè)立與現(xiàn)貨市場相反 的頭寸，從而將現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)通過期貨市場上的交易轉(zhuǎn)嫁給第三方的一種交易行為。 有效的套期保值應(yīng)遵循的原則： ? 交易方向相反 ? 原生產(chǎn)品相同 ? 交易的數(shù)量相等 ? 月份相同 ? 期貨投機(jī)交易的目的：投機(jī)者通過預(yù)測未來價(jià)格的變化，利用自己的資金買賣期貨合約，以期 在價(jià)格出現(xiàn)對自己有利的變動(dòng)時(shí) 對沖平倉獲取利潤的行為。 ? 投機(jī)策略：預(yù)測未來期貨價(jià)格上漲 ——多頭；反之，空頭。 期貨合約的主要內(nèi)容 300指數(shù)期貨合約 300指數(shù)期貨合約 期貨合約主要條款： ? 交易單位 ：同一交易所的同一種期貨品種，其每份合約的交割數(shù)量 是統(tǒng)一固定的，但同一次交易可以買賣 多份 期貨合約。 ? 最小變動(dòng)價(jià)位 ：又稱最小波幅，是指期貨交易所公開競價(jià)或計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合過程中，商品或金融期貨價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)金額。 最小變動(dòng)金額 = 最小變動(dòng)價(jià)位合約交易單位 ? 每日最高波動(dòng)幅度 ：又稱漲跌停板幅度，是指交易所規(guī)定的在一個(gè)交易日內(nèi)期貨價(jià)格的最高漲跌幅度限制。 ? 標(biāo)準(zhǔn)交割時(shí)間 ：包括標(biāo)準(zhǔn)交割 月份 和標(biāo)準(zhǔn)交割日期 。 ? 初始保證金： 為保證合約得以履行而要求期貨投資者向結(jié)算會(huì)員儲存的保證金，保證期貨價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí)的虧損一方能夠及時(shí)支付。 黃金期貨的例子 ? 假設(shè)現(xiàn)在市場上 5天后交割的黃金期貨的價(jià)格為 /克，假定未來 5天里期貨價(jià)格發(fā)生如下變動(dòng)： ? 交割日 黃金的現(xiàn)貨價(jià)格為 ，即 交割日的期貨價(jià)格 等于 當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格 。 ? 如果投資者今天進(jìn)入黃金期貨市場， 1手合約的價(jià)值為 265， 100元，按最低交易保證金計(jì)算，投資者至少要有 18， 557元才能做 1手交易。 ? 多頭方 持有的每份合約對其保證金賬戶金額的影響如下： 期權(quán) (Option) 期權(quán)及其類別 期權(quán)交易平衡點(diǎn) 期權(quán)的價(jià)值 金融期權(quán) ? 期權(quán)：事先以較小的代價(jià) 購買 一種在未來規(guī)定的時(shí)間內(nèi)以某一確定價(jià)格買入或賣出某種金融工具的 權(quán)利 。 ? 其中，購買這種權(quán)利所費(fèi)的代價(jià)就是 權(quán)利金（期權(quán)費(fèi)） ，而未來買入或賣出某種金融工具時(shí)的價(jià)格就是 履約價(jià)格 或 執(zhí)行價(jià)格 。 ? 美式期權(quán)（ American Option）：期權(quán)的購買者可以在期權(quán) 到期日以及到期日之前 的任何時(shí)間里執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。 ? 歐式期權(quán)（ European Option）：只能在期權(quán)的 到期日 執(zhí)行期權(quán)。 購買者 的權(quán)利不同 ? 買入期權(quán)：看漲期權(quán)（ Call Option），指期權(quán)的購買者以一定的權(quán)利金 購買 在未來約定的時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格 購買該種產(chǎn)品的權(quán)利 。 ? 賣出期權(quán)：看跌期權(quán)（ Put Option），指期權(quán)的購買者以一定的權(quán)利金 購買 在未來約定的時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格 賣出該種產(chǎn)品的權(quán)利 。 買入期權(quán)的例子 ? 假設(shè)益智公司股票當(dāng)前的價(jià)格為 15元，你 預(yù)計(jì)它在六個(gè)月后會(huì) 上漲 到 22元，但你又不敢肯定。于是，你以 每股 1元的價(jià)格 從王小二手里購買了一份買入期權(quán)，約定在六個(gè)月后你有權(quán)利從王小二手里以 每股 17元的價(jià)格 購買 1萬股益智股票。 ? 如果六個(gè)月后股票的價(jià)格真的上漲到了 22元，那么，你就 執(zhí)行 以每股 17元的價(jià)格從王小二手里買入 1萬股益智股票的 權(quán)利 ，然后以每股 22元的價(jià)格將其在現(xiàn)貨市場上賣掉。 行權(quán)并在現(xiàn)貨市場上變現(xiàn)后的收益： 賣出 1 萬股益智股票的總收益： 1 萬股 22 元 = 22 萬元 減：買入 1 萬股益智股票的成本： 1 萬股 17 元 = 17 萬元 減：買入買入期權(quán)的總權(quán)利金： 1 萬股 1 元 =1 萬元 總盈利
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