金融衍生品市場(chǎng)(存儲(chǔ)版)
【正文】 300日元換得了你的 101 ， 將其按 1美元兌換 125日元的匯率折算成日元后 ， 銀行得到： ? 101 125=12 625 ? 銀行的毛利： =505 ? 合為： 505 247。 ? 在交易中，雙方只結(jié)清其互換的利率差額，不發(fā)生資金的實(shí)際轉(zhuǎn)移。 利率互換 （ interest swap） ? 利率互換：指交易雙方對(duì)兩筆貨幣與金額相同，期限一樣，但 付息方法不同 的資產(chǎn)或債務(wù)進(jìn)行相互交換利率的活動(dòng)。 12= ? +期權(quán)費(fèi)： 500 美元 ? 總收益為： 1 ? +本金 100 000 美元 ? 本息總額為： 101 ? 如果在 2023年 7月 1日 美元與日元間的匯率高于 120日元 /美元 ， 比如說 ， 美元與日元間的匯率上升到了 125日元 /美元 ，即 1美元可以換回 125日元 。它同時(shí)也反映出期權(quán)的賣方所愿意接受的期權(quán)售價(jià)。于是，你以 每股 1元的價(jià)格 從王小二手里購買了一份買入期權(quán)，約定在六個(gè)月后你有權(quán)利從王小二手里以 每股 17元的價(jià)格 購買 1萬股益智股票。 ? 如果投資者今天進(jìn)入黃金期貨市場(chǎng)， 1手合約的價(jià)值為 265， 100元，按最低交易保證金計(jì)算，投資者至少要有 18， 557元才能做 1手交易。 有效的套期保值應(yīng)遵循的原則： ? 交易方向相反 ? 原生產(chǎn)品相同 ? 交易的數(shù)量相等 ? 月份相同 ? 期貨投機(jī)交易的目的：投機(jī)者通過預(yù)測(cè)未來價(jià)格的變化，利用自己的資金買賣期貨合約，以期 在價(jià)格出現(xiàn)對(duì)自己有利的變動(dòng)時(shí) 對(duì)沖平倉獲取利潤(rùn)的行為。 按照其原生產(chǎn)品的不同： ? 商品期貨：以實(shí)物商品為標(biāo)的期貨，例如銅、綠豆、谷物、小麥、石油等。 ? 遠(yuǎn)期匯率的決定：拋補(bǔ)套利平價(jià)（ 教材226頁的例子 ） 拋補(bǔ)套利 ? 假定 資本在國際間可自由流動(dòng)，投資者的套利行為使得國際金融市場(chǎng)上以不同貨幣計(jì)價(jià)的相似資產(chǎn)的收益率趨于一致。 ? 從 6月 1日至 8月 31日 92天。于是，他在4月 1日從 A銀行買進(jìn)了一份 2 5的遠(yuǎn)期利率協(xié)定，約定 A銀行以 %的利率貸給該公司 1億元。 ? 確定日：確定參考利率實(shí)際水平的日期。 ? 如果參考利率上升到了合約協(xié)定的利率之上，合約的賣方就要向買方支付一筆現(xiàn)金。 原生的金融工具一般指股票、債券、存單等，主要 作用 ：促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。 3個(gè)月系列 6個(gè)月系列 遠(yuǎn)期開始 遠(yuǎn)期結(jié)束 遠(yuǎn)期開始 遠(yuǎn)期結(jié)束 1 4 1個(gè)月 4個(gè)月 1 7 1個(gè)月 7個(gè)月 2 5 2個(gè)月 5個(gè)月 2 8 2個(gè)月 8個(gè)月 3 6 3個(gè)月 6個(gè)月 3 9 3個(gè)月 9個(gè)月 6 9 6個(gè)月 9個(gè)月 6 12 6個(gè)月 12個(gè)月 ? 合約利率：雙方在合約中約定的利率。買賣雙方比較參考利率與合約利率后結(jié)算（ 貼現(xiàn) ）。 該遠(yuǎn)期利率協(xié)定的各要素： ? 結(jié)算日 ： 2023年 6月 1日 ? 到期日： 2023年 8月 31日 ? 名義本金額： 1億元 ? 年基準(zhǔn)： 360天 ? 合約利率： % ? 參考利率：上海銀行間同業(yè)拆借利率 ? 如果在 6月 1日，上海銀行間同業(yè)拆借利率上升到了 %。 ? 由于是在貸款開始而不是結(jié)束時(shí)才付款，所以，結(jié)算支付的金額就必須按照 當(dāng)前市場(chǎng)利率 貼現(xiàn)為現(xiàn)值。 期貨交易的基本特征 ? 屬于場(chǎng)內(nèi)交易； ? 集中在交易所以公
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