金融衍生品市場(chǎng)-wenkub.com
2024-12-30 05:19 本頁(yè)面
【正文】 利率互換交易舉例 ? 能夠降低成本的主要原因是 長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) 上的利率差價(jià)（常稱為 品質(zhì)差價(jià) ）一般要大于 短期借貸市場(chǎng) 的利率差價(jià)。 ? 在期初和期末都要按照約定的協(xié)議匯率進(jìn)行本金 的 交換。 125= ? 期權(quán)費(fèi)： 500 美元 ? 凈賺： ? 如果當(dāng)天美元與日元之間的匯率低于 120， 則該銀行仍然會(huì)以美元償付你的本金 ， 即你得到10萬(wàn)美元 ， 再加 500美元的期權(quán)費(fèi)和 的利息： ? 利息： （ 100000+500） 6%247。 ? 思考：你是期權(quán)的買方還是賣方？期權(quán)種類？ ? 在這一個(gè)月中 ， 本金存款及期權(quán)費(fèi)的利息為： ? 利息： （ 100000+500） 6%247。 金融期權(quán) ? 股指期權(quán) ? 利率期權(quán) ? 貨幣期權(quán) ? 期貨期權(quán) 案例 1： “ 兩得寶 ” ? 假設(shè)你在 2023年 6月 1日有一筆 10萬(wàn)美元的存款，購(gòu)買了 “兩得寶 ”，并選擇掛鉤日元，期限一個(gè)月，期權(quán)費(fèi)用 %（換算成年率為 6%）， 協(xié)定匯率為 120日元 /美元 ，到期日為 2023年 7月 1日。 ? 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值：指期權(quán)合約的購(gòu)買者為購(gòu)買期權(quán)而支付的權(quán)利金超過(guò)期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的那部分價(jià)值。約定：權(quán)利金為每股 1元，執(zhí)行價(jià)格為 15元，期限為 6個(gè)月。 買入期權(quán)的例子 ? 假設(shè)益智公司股票當(dāng)前的價(jià)格為 15元，你 預(yù)計(jì)它在六個(gè)月后會(huì) 上漲 到 22元，但你又不敢肯定。 ? 美式期權(quán)（ American Option）：期權(quán)的購(gòu)買者可以在期權(quán) 到期日以及到期日之前 的任何時(shí)間里執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。 黃金期貨的例子 ? 假設(shè)現(xiàn)在市場(chǎng)上 5天后交割的黃金期貨的價(jià)格為 /克，假定未來(lái) 5天里期貨價(jià)格發(fā)生如下變動(dòng)： ? 交割日 黃金的現(xiàn)貨價(jià)格為 ，即 交割日的期貨價(jià)格 等于 當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格 。 ? 最小變動(dòng)價(jià)位 ：又稱最小波幅，是指期貨交易所公開(kāi)競(jìng)價(jià)或計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合過(guò)程中，商品或金融期貨價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)金額。 與投機(jī) ? 指交易者在 現(xiàn)貨市場(chǎng) 買賣某種原生產(chǎn)品的同時(shí)，在 期貨市場(chǎng) 中設(shè)立與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反 的頭寸，從而將現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)期貨市場(chǎng)上的交易轉(zhuǎn)嫁給第三方的一種交易行為。 金融期貨 ? 利率期貨： 以 債券利率 為交易對(duì)象。實(shí)物交割就是用實(shí)物交收的方式來(lái)履行期貨交易的責(zé)任。 期貨交易的基本特征 ? 屬于場(chǎng)內(nèi)交易； ? 集中在交易所以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行； ? 標(biāo)準(zhǔn)化 的期貨合約； ? 交易的目的是為了轉(zhuǎn)移有關(guān)商品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) （ 套期保值 ） ， 或賺取期貨合約的買賣價(jià)差收益 （ 投機(jī) ） ； ? 杠桿投資 （ 保證金交易：初始保證金和維持保證金 ） 。 ? 遠(yuǎn)期外匯交易以 當(dāng)前 確定的匯率（ 遠(yuǎn)期匯率 ）鎖定了 未來(lái) 不確定的匯率（ 即期匯率 ），從而規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)。 ? 由于是在貸款開(kāi)始而不是結(jié)束時(shí)才付款，所以，結(jié)算支付的金額就必須按照 當(dāng)前市場(chǎng)利率 貼現(xiàn)為現(xiàn)值。因此，實(shí)際的付款額應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)前的參考利率折現(xiàn)為現(xiàn)值。 該遠(yuǎn)期利率協(xié)定的各要素： ? 結(jié)算日 ： 2023年 6月 1日 ? 到期日： 2023年 8月 31日 ? 名義本金額： 1億元 ? 年基準(zhǔn)： 360天 ? 合約利率： % ? 參考利率：上海銀行間同業(yè)拆借利率 ? 如果在 6月 1日，上海銀行間同業(yè)拆借利率上升到了 %。同時(shí)，他還認(rèn)為，未來(lái)利率可能會(huì)上升，因此，他想對(duì)沖利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。買賣雙方比較參考利率與合約利率后結(jié)算（ 貼現(xiàn) ）。 ? 名義 本金額：遠(yuǎn)期利率協(xié)定中用于計(jì)算利息支付的名義貸款金額（在 FRA中并不會(huì)發(fā)生合約金額的資
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