金融衍生品(存儲(chǔ)版)
【正文】 營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行期權(quán) 股票期權(quán) ?標(biāo)的資產(chǎn)為單只股票的期權(quán)形式 ?影響股票期權(quán)價(jià)格的因素 ? 當(dāng)前股票的價(jià)格 S0 ? 執(zhí)行價(jià)格， K ? 期權(quán)期限， T ? 股票價(jià)格的波動(dòng)率， σ ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率， r ? 期權(quán)期限內(nèi)與其發(fā)放的股息 股票期權(quán) ?股票價(jià)格及執(zhí)行價(jià)格 ? 期權(quán)收益等于股票價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額 ? 看漲期權(quán) 隨股票價(jià)格上漲，收益增加期權(quán)價(jià)格增加；隨執(zhí)行價(jià)格上漲，收益減少期權(quán)價(jià)格減小 ? 看跌期權(quán) 隨股票價(jià)格上漲，收益減小期權(quán)價(jià)格減?。浑S執(zhí)行價(jià)格上漲，收益增加，期權(quán)價(jià)格增加 股票期權(quán) ?期權(quán)期限 ? 當(dāng)期限有所增加時(shí)，美式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)價(jià)格會(huì)增加 ? 對(duì)于歐式期權(quán)這種正相關(guān)關(guān)系不一定成立 股票期權(quán) ?波動(dòng)率 ? 用于衡量未來(lái)股票價(jià)格變動(dòng)的不定性 ? 波動(dòng)率越大，股票價(jià)格上升或下降的機(jī)會(huì)增大，兩種期權(quán)價(jià)格都會(huì)隨波動(dòng)率增加而增加 ? 看漲期權(quán)會(huì)在股票價(jià)格上升時(shí)獲利而下降時(shí)損失固定 ? 看跌期權(quán)會(huì)在股票價(jià)格下降時(shí)會(huì)理而上升時(shí)損失固定 股票期權(quán) ?無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 ? 利率上升，股票價(jià)格下降，看漲期權(quán)價(jià)格下降，看跌期權(quán)價(jià)格上升 ? 利率下降，股票價(jià)格上升，看漲期權(quán)價(jià)格上升，看跌期權(quán)價(jià)格下降 ?股息 ? 股息使股票在除息日的價(jià)格下降 ? 看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期股息的大小成反比，看跌成正比 股票期權(quán) ?單一期權(quán)與股票組合 ? 備?？礉q期權(quán)承約 由股票的長(zhǎng)頭寸和看漲期權(quán)的短頭寸組成（類似于看跌期權(quán)短頭寸的盈利狀態(tài)） ? 保護(hù)性看跌期權(quán) 由看跌期權(quán)的長(zhǎng)頭寸和股票的長(zhǎng)頭寸組成（類似于看漲期權(quán)的長(zhǎng)頭寸的盈利狀態(tài)） 股票期權(quán) ?兩個(gè)不同的期權(quán)組合 ? 牛市差價(jià) 買(mǎi)入一個(gè)具有某一確定執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和賣(mài)出一個(gè)同一股票的，但具有較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)（看跌期權(quán)） ? 熊市差價(jià) 買(mǎi)入一個(gè)具有某一確定執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一個(gè)同一股票，但具有較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)（看漲期權(quán)） 看漲期權(quán)牛市差價(jià)的收益 股票的價(jià)格范圍 看漲長(zhǎng)頭寸收益 看漲短頭寸收益 整體收益 ST ≤ K1 0 0 0 K1＜ ST ＜ K2 ST — K1 0 ST — K1 ST≥ K2 ST — K1 K2— ST K2 — K1 ?期權(quán)費(fèi)成本未計(jì)算在內(nèi) 看跌期權(quán)熊市差價(jià)的收益 股票的價(jià)格范圍 看跌長(zhǎng)頭寸收益 看跌短頭寸收益 整體收益 ST ≤ K1 K2— ST ST — K1 K2 — K1 K1＜ ST ＜ K2 K2— ST 0 K2— ST ST≥ K2 0 0 0 ?期權(quán)費(fèi)成本未計(jì)算在內(nèi) 權(quán)證 ?是發(fā)行人與持有人約定，在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券 ?屬于期權(quán)類的金融衍生品 ?權(quán)證是發(fā)行人發(fā)行的特定合約 分類 ?認(rèn)股權(quán)證 基礎(chǔ)證券發(fā)行人發(fā)行，在到期日前以行使價(jià)購(gòu)買(mǎi)公司發(fā)行的新股 ?備兌權(quán)證 由第三方發(fā)行，在到期日前以行使價(jià)購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)上市流通的股票 ?認(rèn)購(gòu)權(quán)證 實(shí)質(zhì)是看漲期權(quán) ?認(rèn)沽權(quán)證 實(shí)質(zhì)是看跌期權(quán) 互 換 含義 ?兩個(gè)或者兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照商定的條件，
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