【正文】 期貨市場。據(jù)統(tǒng)計,到1993年底,我國各類期貨交易所已達40余家,各種帶有期貨交易傾向的交易市場總數(shù)超過千家。金融期貨的昀大來自低比例的保證金。 4. 金融期貨風險(Financial future risk) 金融期貨,是指交易雙方在有組織的交易所內,按照規(guī)定的交易規(guī)則,以公開競價的方式達成的,在未來規(guī)定的交割日期買進或賣出一定數(shù)量和一定質量金融工具的標準化合約。這主要是因為利率互換不涉及本金的交換,只交換名義本金按不同利率計算的11我國金融衍生品風險管理及交易案例實證分析 利息,交易靈活方便。尤其對賣方來說,幾乎不存在信用風險和流動性風險。期權分為看漲期權和看跌期權。遠期利率協(xié)議,是一種以利率作為標的,交易雙方在未來某一特定日期,按照規(guī)定的貨幣、金額、期限和利率進行交割的遠期合同,遠期利率協(xié)議是一種“遠期對遠期”的利率約定,即利率期間是從未來某一時點起算的一定時期,而且清算時并不涉及協(xié)議本金的收付,而是在清算日按規(guī)定的期限、本金,由一方向另一方支付協(xié)議利率和協(xié)議規(guī)定的參照利率的利息軋差現(xiàn)值。 其實,金融衍生品的風險可以從多個角度進行分類。金融衍生品市場所面臨的金融風險,可能會給微觀主體待來直接或潛在的經(jīng)濟損失。 5. 操作風險:指公司或機構在交易過程中由于管理系統(tǒng)及控制失效而可能產(chǎn)生的風險。不同的金融衍生品的信用風險也存在差別,比如遠期類、期貨類金融衍生品,其合約的持有方都有履行合約的義務,但合約的價值變化是隨機的,因此,交易雙方都面臨信用風險。對于場內交易的合約,由于標準化程度、市場交易規(guī)模大,交易者可以隨時斟酌市場行情變化決定頭寸的拋補,故流動性風險較小,而場外的一些衍生交易,非標準化的遠期、互換交易等,一旦遇到市場劇烈波動,就難以尋找到交易對手,發(fā)生了損失,也不能夠及時止損,市場流動性風險極大。這是因為每種金融衍生品的交易,都是以對這些基礎金融產(chǎn)品價格的變化的預測為基礎的,當實際價格的變化方向或波動幅度與交易商的預測出現(xiàn)背離時,就會給交易者造成相應的損失。但是,隨著越來越多的商業(yè)銀行和金融機構的參與,它們把各種金融衍生品的風險重新包裝在更加復雜的組合中,使金融衍生品由衍生出新的產(chǎn)品,導致金融衍生品市場風險陡增。 :,保持保證金,并且在交易所交易時采取盯市制度,如果交易過程中的保證金比例低于維持保證金比例,那么將收到追加保證金通知,如果投資者沒有及時追加保證金,其將被強行平倉。隨著金融衍生品的不斷發(fā)展,不同類型的金融衍生品的相互組合又形成了各種復合型的金融衍生品,如互換期權、互換期貨、期貨期權、復合期權等。 金融衍生品產(chǎn)生與發(fā)展主要表現(xiàn)在如下三個方面:一是金融衍生品品種地不斷翻新。3)在未來日期結①算。金融衍生品的價值決定于作為其標的物的基礎金融產(chǎn)品的價值。為此,本文的框架結構及研究內容如下: ,分析金融衍生品的風險類型、風險識別以及各類金融衍生品的不同風險點。引起一國經(jīng)濟增長、消費水平和投資水平的下降。在世界經(jīng)濟一體化和中國加入 WTO 的背景下,逐步放開國內金融市場、推動金融自由化是我國政府的必然選擇。第 5章結合我國實際情況和研究現(xiàn)狀對全文進行了總結。建立和完善信息系統(tǒng)及有效的交流渠道,規(guī)范信息披露制度。建立健全信息披露制度,保證市場公平。因此,我們既不能片面地否定或反對金融衍生品的存在,又不能忽視金融衍生品的風險性。 近年來,我國企業(yè)客戶越來越多地應用金融衍生交易作為企業(yè)內部財務風險管理手段,不論是在場內期貨市場上通過套期保值鎖定原材料、出售產(chǎn)品的遠期價格,還是通過場外 OTC市場應用金融衍生工具如遠期類交易、期權類交易或貨幣利率互換類交易鎖定企業(yè)融資或財務成本,都面臨著企業(yè)內部對金融衍生交易的風險管理方法,同時,隨著金融衍生品的不斷創(chuàng)新與發(fā)展,企業(yè)客戶參與的日漸增多,我國對于金融衍生交易監(jiān)管政策與風險管理的重要性和急迫性也日漸突顯。完善風險監(jiān)控制度。 本文共分 5 章。監(jiān)管Abstract The innovation and development of financial derivative market is the inevitability of market economy development, it has profound social and historical roots and strong market’s fundamentals. Financial derivative instrument is just like a doubleedged sword,one hand,they could manage financial risks effectively as hedging tools,the other hand, they also give investors lots of serious financial risks as a profitable , Our enterprises increasingly usded financial derivative instrument as a means of internal financial risk management. We need to find out the methods of risk management of financial derivatives not only to lock the forward prices of raw and semifinished meterials or selling products through hedging tools in future market,but also to lock enterprises’s loan and financial cost through financial derivatives such as forward,option or cross currency interest rate swap in overthecounter marketIn this article, introducing the definition, development, features and risks of financial derivative instrument, bining with actual market conditions and real trade cases in China, also giving some consideration from financial supervision,the risk management of enterprise and mercial bank ,in order to play a certain instructional role for developing financial derivative instrument in ChinaUnder the current discriminative trade supervision,we should enhance legal system。20世紀90年代以來,國際金融市場上金融衍生交易推波助瀾的金融危機、巨額虧損、金融動蕩和引發(fā)倒閉事件屢見不鮮,其中包括1992年歐洲貨幣體系危機、1994 年墨西哥金融危機、1997 年東南亞金融風暴及 2008 年美國次級按揭貸款導致的信貸危機引發(fā)的全球性金融危機。對宏觀經(jīng)濟政策的制定和實施也產(chǎn)生重大影響。 3. 通過我國企業(yè)客戶應用金融衍生交易的真實案例,包括運用適當?shù)慕鹑谘苌灰祖i定并降低企業(yè)財務成本案例與企業(yè)客戶運用金融衍生工具不當導致虧損的案例,系統(tǒng)分析了目前我國企業(yè)運用金融衍生工具的現(xiàn)狀及我國政府對金融衍生品監(jiān)管方面、企業(yè)客戶對金融衍生品交易風險管理方面存在的問題,并提出改善策略。1990年3月和1991年2月,FASB相繼發(fā)布了SFAS 《表外風險及集中信用風險的金融工具信息披露》和SFAS 《金融工具公允價值之披露》兩個準則公告,對金融工具(含衍生金融工具)做出了明確的定義: “金融工具應定義為現(xiàn)今,一個主體的所有者權益的憑證或一份同時