保險(xiǎn)公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析(編輯修改稿)
2025-01-18 22:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 一般中小型保險(xiǎn)公司，或區(qū)域性保險(xiǎn)公司，甚至全國性保險(xiǎn)公司都難以承受這種損失 。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 用可保性標(biāo)準(zhǔn)衡量 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn) ，它們起碼在以下方面是 不符合“可保條件”的 ： ①巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著責(zé)任積累 ，如地震、洪水等風(fēng)險(xiǎn)事故一旦發(fā)生，大量保險(xiǎn)標(biāo)的將因同一風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)受損，嚴(yán)重影響保險(xiǎn)公司經(jīng)營的穩(wěn)定性； ②巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)意味著極高的保費(fèi)成本 ，如果保險(xiǎn)人根據(jù)損失可能合理收取保費(fèi)的話，投保人將會(huì)難以承受； ③有些巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)不符合“大量同質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)單位”要求。如衛(wèi)星、核電站風(fēng)險(xiǎn)，就全世界范圍內(nèi)看其風(fēng)險(xiǎn)單位也是極少的，遠(yuǎn)不能滿足大數(shù)法則要求的條件來測(cè)定其損失。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 盡管按照保險(xiǎn)理論，大部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn) 不具可保性 ，但是社會(huì)的需要、競爭的壓力以及承保技術(shù)的進(jìn)步，使現(xiàn)實(shí)中保險(xiǎn)人承保著大量的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn) ，增加了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 ?C. 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的影響 在 損失分布 模型的 擬合 中，保險(xiǎn)人面臨的主要困難是：其最 關(guān)心的是分布的右尾 (即高額賠款損失 )，但右尾的數(shù)據(jù)往往又是最少的 ，因此，擬合的結(jié)果在左尾 (小額損失 )可能會(huì)有較高的 可信度 ，但在右尾的效果就未必如此。而且，在實(shí)際觀察數(shù)據(jù)中增加或減少一項(xiàng)高額損失對(duì)分布模型的參數(shù)估計(jì)將產(chǎn)生十分顯著的影響，甚至?xí)?dǎo)致對(duì)損失分布的右尾作出錯(cuò)誤的判斷。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?D. 壽險(xiǎn)中預(yù)定利率的影響 壽險(xiǎn)中大部分業(yè)務(wù)屬于 長期業(yè)務(wù) ，在 計(jì)算保費(fèi)時(shí)要考慮資金的時(shí)間價(jià)值 ，保險(xiǎn)公司 一般預(yù)設(shè)一承保利率 ，作為對(duì)保單持有人的利息 回報(bào) ，也是其計(jì)收純保費(fèi)的 折現(xiàn)依據(jù) 。 在業(yè)務(wù)承保以后，只有保險(xiǎn)人的 實(shí)際投資收益率大于或等于預(yù)定利率，才能保證該承保業(yè)務(wù)不虧損 ，若實(shí)際投資收益率低于預(yù)定利率，則會(huì)引起負(fù)債的相對(duì)上升，形成 利差損 。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 20世紀(jì) 90年代日本保險(xiǎn)業(yè)危機(jī)的主要原因就是其嚴(yán)重的利差損： 表 1 日本前 10大壽險(xiǎn)公司利差損估算（ — ） 公司名稱 損失額 （ 億日元 ） 約折合億美元 日本生命 3600 第一生命 2400 住友生命 2100 朝日生命 1300 明治生命 1300 三井生命 820 太陽生命 820 安田生命 750 協(xié)榮生命 700 千代田生命 380 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ? 投資政策決定各國保險(xiǎn)投資收益 。綜合比較美國、英國和日本的保險(xiǎn)投資理念、監(jiān)管和效果， 美國效率與穩(wěn)定性兼得，為各國最優(yōu)。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 我國保險(xiǎn)業(yè)起步較晚， 90年代受保險(xiǎn)技術(shù)限制 ，壽險(xiǎn)公司保障型、投資型 產(chǎn)品開發(fā)能力有限 ，其 銷售的產(chǎn)品以儲(chǔ)蓄性險(xiǎn)種為主 ，在 90年代中期前后， 在較高通脹率背景下 ，我國壽險(xiǎn)公司 銷售了大量較高預(yù)定利率保單。 然而，受 《 保險(xiǎn)法 》 限制，我國保險(xiǎn) 資金運(yùn)用渠道狹窄， 銀行存款所占比重長期高達(dá) 40～ 60%，后來，在央行 一系列大幅調(diào)低存貸款利率的舉措下 ，壽險(xiǎn)公司高預(yù)定利率保險(xiǎn)業(yè)務(wù)因利差倒掛形成了 巨額的利差損 ，曾一時(shí)成為困擾我國壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的一大難題。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ? 2023年 7月 9日，保監(jiān)會(huì)下發(fā) 《 關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知 》 ： 傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率 由保險(xiǎn)公司按照審慎原則自行決定； 分紅保險(xiǎn) 的預(yù)定利率、 萬能保險(xiǎn) 的最低保證利率不得高于年復(fù)利 %。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 雖然已經(jīng)造成的 利差損問題比較嚴(yán)重 ，但中國壽險(xiǎn)業(yè) 正處于快速發(fā)展期 ，保險(xiǎn) 投資收益率也處于上升通道 ，對(duì)利差損有 較強(qiáng)的消化能力 。另外，審慎監(jiān)管杜絕了新的利差損保單的產(chǎn)生。以中國平安為例，其高定價(jià)利率保單的準(zhǔn)備金占比已從 2023年的 69%迅速下降至 2023年的 %。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 隨著 2023年以來中國壽險(xiǎn)業(yè)投資渠道的拓寬和投資結(jié)構(gòu)的改善 ，保險(xiǎn) 投資收益率不斷上升 。即使是一直以來保單成本較高的中國平安，其 2023年至 2023年的平均投資收益率達(dá)到 %，高于長期投資收益率精算假設(shè)的%，其平均萬能結(jié)算利率 %，利差達(dá) 180BPs。 中國壽險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)效仿美國模式 ，在宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長背景下投資收益率有望保持穩(wěn)定并小幅上升， 而預(yù)定利率不高于 %的監(jiān)管規(guī)定短期不會(huì)改變 ，中國壽險(xiǎn)業(yè)未來出現(xiàn)大規(guī)模利差損的可能性不大。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 隨著 中國資本市場(chǎng)發(fā)展 和 投資渠道擴(kuò)張 ，尤其是股權(quán)投資的迅速發(fā)展和放開，中國保險(xiǎn)投資收益率顯著上升。 雖然總投資收益率受到資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響表現(xiàn)得穩(wěn)定性較差，但從 三年移動(dòng)平均收益率上看，總體仍呈現(xiàn)顯著向上趨勢(shì) 。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?2)確定附加保費(fèi)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 傳統(tǒng)費(fèi)用附加方法是 按風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)的一定比例計(jì)算的 ，該方法簡便易操作，但是 不盡合理 ，因?yàn)槲覀?沒有理由要求高風(fēng)險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人 向保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人支付 更多的傭金 ，也沒有必要因此而激勵(lì)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人更積極地簽發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)的保單。此外，讓高風(fēng)險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人向保險(xiǎn)公司 提供更多的利潤也無充分的理由。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?3)競爭導(dǎo)致總保費(fèi)的不充分定價(jià) 保險(xiǎn)業(yè) 競爭 的結(jié)果是 保險(xiǎn)的范圍越來越廣 ，承保 責(zé)任不斷擴(kuò)大 ，而保險(xiǎn) 費(fèi)率趨于下降 ，保險(xiǎn)公司從保險(xiǎn)費(fèi)收入中所得 盈利甚少 ，有些險(xiǎn)種 甚至虧損 ，承保經(jīng)營入不敷出，需依靠保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)所得的盈利來彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)的虧損，以維持保險(xiǎn)業(yè)的生存與發(fā)展。 這種現(xiàn)象已經(jīng)擴(kuò)展到世界許多國家，成為世界保險(xiǎn)市場(chǎng)的普遍現(xiàn)象。因此，競爭的存在使保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較多的表現(xiàn)為 定價(jià)不充分 ， 導(dǎo)致保險(xiǎn)人的負(fù)債相對(duì)較高，從而使其經(jīng)營處于不利位置。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 操作風(fēng)險(xiǎn) ? 2023年 6月巴塞爾委員會(huì)頒布 《 巴塞爾新資本協(xié)議 》 ，正式將操作風(fēng)險(xiǎn)納入 與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)同等重要的 三大風(fēng)險(xiǎn)體系 ，操作風(fēng)險(xiǎn)開始成為全球金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要領(lǐng)域之一。
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