金融市場與npv12(編輯修改稿)
2025-01-16 07:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 00 利率的上升使得存款更有吸引力 … … 借款沒有吸引力。 . 一個投資者選擇今天消費 $40,000， 明年消費 $60,000。 $0 t+1時刻的消費 今天的消費 10 競爭市場 ? 在競爭市場 : –交易無成本。 –關(guān)于借貸的信息是可獲得的。 –市場中存在許多交易者 。 個人無法改變市場價格。 –競爭性市場中僅存在一個均衡利率 ——否則存在套利機會。 11 基本原則 ? 投資決策的第一個基本原則： ? 一個投資決策要至少要和金融市場上的投資機會一樣好，這種投資決策才是可行的。 12 運用這個原則 : 一個借款的例子 一個投資機會今年要花 $50,000，明年能收到$54,000的現(xiàn)金。 是一個好主意么 ? 取決于這個時候市場的利率。 這個投資的回報率是 8%，如果可借到的利息率低于這個數(shù)，可以投資。 現(xiàn)金流入 時間 現(xiàn)金流出 0 1 $50,000 $54,000 13 圖示投資決策 ? 考慮一個投資者，他今年的收入 $40,000 且明年的收入是 $55,000。 ? 假設(shè)市場利率 10%，他有一個如下的投資項目。 現(xiàn)金流入 時間 現(xiàn)金流出 0 1 $25,000 $30,000 14 圖示投資決策 $0 投資者的機會集：今年收入 $40,000， 明年的是$55,000，且面臨著 10%的利率。 一個可能的選擇是今天消費 $15,000，投資剩余的 $25,000與金融市場（利率10%），明年消費 $82,500。 $0 $99,000 $55,000 $82,500 $40,000 $15,000 $90,000 今天的消費 t+1時刻的消費 15 圖示投資決策 $0 一個明智的選擇是不投資于金融市場，而是投資于這個項目。 他今天消費 $15,000； 投資剩余的 $25,000到這個 20%收益的項目；明年消費 $85,000。 $0 $99,000 $55,000
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