【文章內(nèi)容簡介】 持有量為 0。根據(jù)首末折半法，該期的平均持有量為 [(n1)/2n]*Y 。假定每次的交易成本為 tc，則 n次的交易成本為ntc 。利潤為： ?= [(n1)/2n]*Yr ntc 39 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 補：貨幣交易需求的平方根公式（續(xù)） ? 對交易次數(shù)求一階偏導，得： n=(Yr/2tc)1/2 由于平均的貨幣持有量等于收入減去公債，為： M=Y/2[(n1)/2n]*Y 得到貨幣需求為： M=(tcY/2r)1/2 結論 ：（ 1）貨幣的交易需求與收入和交易費用成正比； （ 2）貨幣的交易需求與利率成反比 。 40 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 貨幣需求函數(shù)（續(xù)） ? 貨幣需求與其影響因素之間的關系成為貨幣需求函數(shù)，用公式可以表示為： hrkyPM d ??41 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 貨幣需求函數(shù)（續(xù)） O r Md /P L1（ ky1hr） L2 （ ky2hr） r2 r1 M2d /P M1d /P 表 貨幣需求函數(shù) 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 貨幣市場均衡 ? 當貨幣需求等于貨幣供給時，貨幣市場就達到了均衡。 ? 在其他商品市場上，價格調(diào)節(jié)著市場的供需；在貨幣市場上，利率起到與價格相同的作用。 ? 由于貨幣供給量的大小是由中央銀行控制的，所以在分析貨幣市場時，通常把貨幣供給看成一個既定的外生變量，以 MS代表。 43 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 貨幣市場均衡（續(xù)） O r Md /P r0 r2 M0d M2d r1 M1d 實際貨幣供給等于實際需求時，貨幣市場達到均衡。 貨幣市場的均衡點由貨幣需求和供給曲線共同決定。 Ms 表 貨幣市場均衡 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 利率與投資需求 ? 若其他條件不變，利率水平降低，人們借款的成本就減少，人們對投資的需求就擴大。 ? 通常把這種投資需求與利率之間的反相關系被定義 為 投資的邊際效率。 45 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 利率與投資需求（續(xù)） O r I r1 r0 I1 I0 I=edr 圖 投資需求函數(shù) 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 利率與國民收入 ? 投資需求的變化直接影響了經(jīng)濟的總需求水平。 ? 投資需求擴大，總需求按投資乘數(shù)成倍擴大； ? 當貨幣供給增加，投資需求因利率水平下降而增加時，經(jīng)濟的總需求水平就提高。 47 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 第三節(jié) ISLM模型 48 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 IS曲線：產(chǎn)品市場的供和求 ? 均衡的國民收入決定于總支出水平，而總支出中的投資取決于利率，所以要先決定利率才能再決定投資和收入；而利率水平取決于貨幣供給和需求狀況，貨幣需求又取決于收入，所以要先討論收入情況。 49 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 IS曲線：產(chǎn)品市場的供和求（續(xù)） ? 所謂 產(chǎn)品市場的均衡， 是指產(chǎn)品市場上總需求等于總產(chǎn)出的狀態(tài)。 ? 產(chǎn)品市場的均衡的條件為注入量與漏出量相等。 ? 投資量是利率的遞減函數(shù)。 ? 儲蓄、消費是收入的遞增函數(shù)。 50 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 IS曲線：產(chǎn)品市場的供和求（續(xù)） ? 因此兩部門經(jīng)濟中產(chǎn)品市場的均衡模型可表示為： ? 均衡條件 I =S ? 投資函數(shù) I =I（ r） ? 儲蓄函數(shù) S =S（ Y） ? 由此得到： ? 該模型表示了在產(chǎn)品市場上達到均衡時，利率與國民收入之間的關系：利率和國民收入之間存在反向變化的關系。 )()( YSrI ?51 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 IS曲線：產(chǎn)品市場的供和求（續(xù)） O r Y IS 2 3 4 150 200 250 假定： 投資函數(shù)為 I=1250250r，消費函數(shù)為 C=500+ 圖 IS曲線 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 如何畫 IS曲線 r Y S I 450 IS I r1 S r2 I2 I1 S1 S2 Y1 Y2 53 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 IS曲線：產(chǎn)品市場的供和求（續(xù)） ? IS曲線是描繪產(chǎn)品市場達到均衡時，利率與收入之間關系的曲線。 ? 從 IS曲線可知，利率與國民收入呈反方向變動關系， IS曲線的斜率為負值。若其他條件不變，投資對利率的變化越敏感， IS曲線越平坦；投資或政府支出對國民收入的乘數(shù)越大， IS曲線越平坦。 54 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 LM曲線：貨幣市場的供和求 ? 所謂 貨幣市場的均衡， 是指貨幣市場上總需求等于總產(chǎn)出的狀態(tài)。 ? 貨幣市場的均衡的條件為貨幣需求量等于貨幣供給量。 ? 貨幣需求函數(shù)可以表示為 L=L1（ Y） +L2（ r） 。 ? 在一定價格水平下，一定時期內(nèi)的貨幣供應量 M是由政府的貨幣政策決定的。 55 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 LM曲線：貨幣市場的供和求（續(xù)） ? 因此貨幣市場均衡的均衡模型可表示為： ? 均衡條件 L=M ? 貨幣需求 L=L1（ Y） +L2（ r） ? 貨幣供給 M=M0 ? 由此得到： ? 該模型表示了了在貨幣市場上達到均衡時，利率與國民收入之間的關系：利率和國民收入之間存在正向變化的關系。 021 )()( MrLYL ??56 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 O r Y LM曲線：貨幣市場的供和求（續(xù)） LM 2 3 4 150 200 250 假定： 貨幣需求函數(shù)： L1=，L2=1000250r；貨幣供給量為 M=1250 100 1 圖 LM曲線 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 如何描繪 LM 曲線 r Y Mt Ma LM Ma r1 Mt r2 A2 A1 T1 T2 Y1 Y2 K O H Ms=OH=OK 58 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 LM曲線：貨幣市場的供和求（續(xù)） ? LM曲線是描繪貨幣市場達到均衡時，利率與收入之間關系的曲線。 59 宏觀經(jīng)濟學 許曉茵 LM曲線：貨幣市場的供和求（續(xù)） ? LM曲線中的三個區(qū)域： o Y r 區(qū)域 1 區(qū)域 2 區(qū)域 3 區(qū)域 1： 凱恩斯認為，當利率下降到很低水平時，投機需求無限大，即“流動性陷阱”； 區(qū)域 3： 古典經(jīng)濟學家認為，當利率足夠高時，投機需求為零； 區(qū)域 2： 貨幣的投機需求