【文章內(nèi)容簡介】 券 ，是在券面上附有各期息票的中長期債券。 貼現(xiàn)債券 ，是按低于債券面值的價格發(fā)行而到期按債券面值兌付本金，不另付利息的債券。 一次還本付息債券 ，是指在債務(wù)期間不支付利息，只在債券到期后按規(guī)定的利率一次性向持有者支付利息并還本的債券。 \ 債券發(fā)行市場的要素 (1)債券發(fā)行市場主體 ? 按照債券發(fā)行市場主體在債券發(fā)行市場扮演的角色的不同，可以劃分為發(fā)行者、投資者、中介機(jī)構(gòu)和管理者四類。 (2)債券市場工具 ? 債券市場工具也就是債券本身 。 (3)債券發(fā)行市場的組織形式 ? 它包括有形市場方式和無形市場方式兩種。有形市場方式是指承銷人向投資者在柜臺上銷售債券的方式；無形市場方式是指不通過固定的柜臺或確定的場所發(fā)行債券的方式。 4 債券發(fā)行條件是指債券發(fā)行者在以債券 形式籌集資金時所必須考慮的有關(guān)因 素，包括發(fā)行金額、票面金額、期限、 償還方式、票面利率、付息方式等項內(nèi) 容。 債券的發(fā)行方式一般也采取私募發(fā)行和 公募發(fā)行兩種方式 。 債券的收益 具體來說有三種不同的收益指標(biāo)： ①票面利息率。它是固定利息收入與票面本金額的比率，一般在債券票面上注明，這是投資于債券時最直觀的收入指標(biāo)。 ②直接收益率。直接收益率又稱現(xiàn)行收益率，是投資者實際支出的價款與實際利息之間的比率。 ③實際收益率。實際收益率又稱到期收益率，是衡量投資者投資債券的實際全部收益的指標(biāo) 。 債券和股票的相似之處 (1)都通過證券發(fā)行市場發(fā)行，在證券交易市場進(jìn)行買賣，兩者都是可以流通、轉(zhuǎn)讓的有價證券。 (2)都是發(fā)行者籌集資金的手段。 (3)都可為投資者在將來獲得一定的投資收益。 (4)二者的收益都具有某種程度的不確定性（即風(fēng)險性）。 債券與股票的不同 (1)發(fā)行主體不同。 (2)所體現(xiàn)的發(fā)行人與投資人之間的關(guān)系不同。 (3)收益的穩(wěn)定性及風(fēng)險不同。 (4)本金收回的方法不同。 三 、 證券投資基金 1. 概念 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的 集合投資工具，是通過發(fā)行基金份額，募集 社會公眾投資者的資金，以資產(chǎn)組合方式進(jìn) 行證券投資活動，獲得的收益按基金證券份 額平均分配給投資者的一種證券投資工具。 2. 投資基金的特征 低成本的規(guī)模經(jīng)營 低風(fēng)險的分散投資 高效率的專家管理 服務(wù)專業(yè)化 3. 證券投資基金的類型 (1)按照設(shè)立基金的法律基礎(chǔ)及組織形態(tài)的不同，可將投資基金分為公司型投資基金和契約型投資基金。 公司型 投資基金，是依據(jù)公司法組成的、以盈利為目的、投資于有價證券的股份制投資公司。 契約型 投資基金，是指根據(jù)一定的信托原則，由委托者、受托者和受益者三方訂立信托投資契約而組建的基金形態(tài)。 (2)根據(jù)基金運作方式的不同，投資基金可以劃分為開放型和封閉型兩種。 開放型基金 是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。 封閉型基金 是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金持有人不得申請贖回的基金。 (3) 根據(jù)投資目標(biāo)的不同，可將投資基金劃分為成長基金、收入基金和平衡基金。 成長基金 是基金中最常見的一種，它追求的是基金資產(chǎn)的長期增值。 收入基金 主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價證券，如政府公債、公司債券等，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。 平衡基金 的投資目標(biāo)是既要獲得當(dāng)期收入，又要追求長期增值，所以一般會把資金分散投資于股票和債券。 基金的發(fā)行和股票的發(fā)行一樣，有著多種形式。除了按照發(fā)行的對象不同可以分為私募發(fā)行和公募發(fā)行以外，還可以按照基金發(fā)行銷售的渠道分為自辦發(fā)行和承銷兩種方式。 （ 1）投資基金的設(shè)立 設(shè)立基金要有發(fā)起人，發(fā)起人應(yīng)具備的條件是： ? 至少有一家金融機(jī)構(gòu) ? 實收資本在基金規(guī)模的一半以上 ? 是公司法人 ? 有兩年以上的盈利記錄 ? 首次認(rèn)購基金份額不低于 20%，同時保證在基金的存續(xù)期內(nèi)持有基金份額不低于 10% （ 2）投資基金的募集： 分為公募與私募兩種 ? 最低募集額不得低于 2億元 （ 3）投資基金的運作與投資 ? 封閉型基金的交易與股票債券類似。 ? 開放型基金是每天報價一次 ? 基金的投資是投資組合，不同種類的投資基金根據(jù)各自的投資對象和目標(biāo)，確定不同的證券組合，以降低風(fēng)險。 ? 我國規(guī)定，不得將基金用于抵押、擔(dān)保、貸款及投向房地產(chǎn)。 ? 購買首次發(fā)行的基金稱為認(rèn)購，以后的基金買賣稱之為申購和贖回。 ? 開放型基金的申購價為基金每單位資產(chǎn)凈值加上首次申購費用，贖回價為基金每單位資產(chǎn)凈值減贖回費。 ? 封閉型基金在封閉期內(nèi)不能向基金管理公司提出贖回，通常是在證券交易所掛牌，交易方式類似于股票及債券的買賣 。 ? 證券投資基金與股票、債券的區(qū)別 ： 它們所反映的關(guān)系不同。 股票反映的是所有權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，而基金放映的則是基金投資者和基金管理人之間的一種委托代理關(guān)系。 它們所籌資金的投向不同。 股票和債券是融資工具籌集的資金主要是投向?qū)崢I(yè)，而基金主要是投向其他有價證券等金融工具。 它們的風(fēng)險水平不同。 股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益，不確定性強(qiáng)，投資于股票有較大的風(fēng)險。債券的直接收益取決于債券利率，而債券利率一般是事先確定的，投資風(fēng)險較小。投資基金主要投資于有價證券，而且其投資選擇相當(dāng)靈活多樣，從而使基金的收益有可能高于債券，投資風(fēng)險又可能小于股票。 167。 證券市場的監(jiān)管 一、證券市場監(jiān)管的基本原則 公開原則 公正原則 公平原則 二、證券市場監(jiān)管的模式 集中型監(jiān)管模式 自律型監(jiān)管模式 分級型（綜合型）監(jiān)管模式 集中型監(jiān)管模式 在這種模式下，由政府下屬的部門，或由直 接隸屬于立法機(jī)關(guān)的國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證、 券市場進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，而各種自律性組、 織，如證券交易所、證券行、業(yè)協(xié)會的自律 管理起協(xié)助作用。 優(yōu)點 ： ①集中監(jiān)管體制可防止重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管真空。能公平、公正、高效、嚴(yán)格地發(fā)揮其監(jiān)管作用，并能協(xié)調(diào)全國各證券市場，防止出現(xiàn)過度投機(jī)的混亂局面。 ②集中監(jiān)管可以使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一實施證券法律，使證券市場行為有合理的預(yù)期，提升了證券市場監(jiān)管的權(quán)威性。 ③監(jiān)管者地位獨立，更注重保護(hù)投資者利益。 缺點 ： ①證券法規(guī)的制定者和監(jiān)管者遠(yuǎn)離市場，缺乏市場一線監(jiān)管實踐經(jīng)驗，從而使市場監(jiān)管可能脫離實際，缺乏效率。 ②若不輔之以自律監(jiān)管，