20xx年會計(jì)師財(cái)管重點(diǎn)(編輯修改稿)
2025-09-20 15:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 變動(dòng)成本率）－114變動(dòng)成本率＝70%（3）增發(fā)股份＝300/10＝30（萬股）（4）增加利息＝3008%＝24（萬元）（5）設(shè)每股收益無差別點(diǎn)銷售額為S：則：[S*（1－70%）－114－61－24]*（1－20%）/200＝[S*（1－70%）－114－61]*（1－20%）/（200＋30）解方程：每股收益無差別點(diǎn)銷售額S＝（萬元）每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤＝（1－70%）－114＝（萬元）（6）籌資后的邊際貢獻(xiàn)＝1500（1－70%）＝450（萬元）籌資后的息稅前利潤＝450－114＝336（萬元）（方案1）籌資后的稅前利潤＝336－61－24＝251（萬元）復(fù)合杠桿系數(shù)＝450/251＝（方案2）籌資后的稅前利潤＝336－61＝275（萬元）復(fù)合杠桿系數(shù)＝450/275＝ 方案1籌資后的復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)大于方案2（7），運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益，故該公司會選擇（方案1）。（8）（方案1） 在每股收益無差別點(diǎn)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（－61－24）＝每股收益增長率＝15%＝% 某企業(yè)急需一臺不需要安裝的設(shè)備，設(shè)備投入使用后，每年可增加營業(yè)收入45 000元，增加經(jīng)營成本30 600元。市場上該設(shè)備的購買價(jià)（不含稅）為64 500元，折舊年限為10年，預(yù)計(jì)凈殘值為4 500元。若從租賃公司按經(jīng)營租賃的方式租入同樣的設(shè)備，只需每年支付9000元租金，可連續(xù)租用10年。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，適用的企業(yè)所得稅率為25%。要求：（1）購買設(shè)備的每年增加年折舊額、每年增加息稅前利潤、每年凈現(xiàn)金流量；（2）租入設(shè)備每年增加息稅前利潤、每年凈現(xiàn)金流量；（3）購買—租入設(shè)備差額現(xiàn)金凈流量（4）差額內(nèi)部收益率法（5）作出購買或租入固定資產(chǎn)的決策；（6） 購買設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用和租入設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用，利用折現(xiàn)總費(fèi)用比較法并作出決策。答案：（1）購買設(shè)備每年增加年折舊額=（645004500）/10=6000（元）購買設(shè)備每年增加息稅前利潤=45000（30600+6000）=8400（元）NCF0=64500（元）NCF19 =8400（125%）+6000=12300（元）NCF10=12300+4500=16800（元）（2）租入設(shè)備每年增加息稅前利潤 =45000（30600+9000）=5400（元）NCF0 =0元NCF110 =5400*（125%）+0=4050（元）（3）購買—租入設(shè)備差額凈現(xiàn)金流量為：△NCF0=（645000）=64500（元）△NCF19=123004050=8250（元）△NCF10=168004050=12750（元）（4）64500+8250（P/A，△IRR，9）+12750（P/F，△IRR，10）=0第一次測試：設(shè)利率為5%：△NPV=64500+8250（P/A，5%，9）+12750（P/F，5%，10）=64500+8250+12750=第二次測試：設(shè)利率為6%：△NPV =64500+8250（P/A，6%，9）+12750（P/F，6%，10）=64500+8250+12750=△IRR=5%+（+）*（6%5%）=%（5）∵△IRR=%﹤ic=10% ∴不應(yīng)當(dāng)購買設(shè)備，而應(yīng)租入設(shè)備。（6）購買設(shè)備：每年折舊抵稅現(xiàn)值之和=6000*25%*（P/A，10%，10）=6000*25%*=（元）回收固定資產(chǎn)余值現(xiàn)值=4500*（P/F，10%，10）=4500*=（元）購買設(shè)備的折現(xiàn)費(fèi)用總計(jì)==（元）租入設(shè)備：租金折現(xiàn)費(fèi)用合計(jì)=9000*（125%）*（P/A，10%，10）=9000*（125%）*=（元）∵，∴不應(yīng)當(dāng)購買，應(yīng)選擇租賃設(shè)備。某企業(yè)2010年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。假設(shè)2011年該企業(yè)變動(dòng)成本率維持在2010年的水平，現(xiàn)有兩種信用政策可供選用：甲方案：給予客戶45天信用期限（n/45），預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬元，貨款將于第45天收到，其收賬費(fèi)用為20萬元，壞賬損失率為貨款的2％；乙方案：信用政策為（2/10，1/
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