英法海底隧道工程項(xiàng)目融資實(shí)例(編輯修改稿)
2024-09-12 18:46 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的合法性。(3)。按照貸款協(xié)議，項(xiàng)目公司的債務(wù)責(zé)任是：(1)英法海底隧道公司通過(guò)將來(lái)的現(xiàn)金流來(lái)償還貸款，簽訂合同之后18年內(nèi)完全還清。(2)費(fèi)用條款：％作為牽頭費(fèi)用。(3)安全條款：英法海底隧道公司的所有資產(chǎn)用來(lái)作為還款的抵押。(4)英法海底隧道公司保證未經(jīng)貸款銀行允許不進(jìn)行海底隧道系統(tǒng)之外的其他工程。(5)違約事件：如果以下任一事件發(fā)生，則英法海底隧道公司將被視為違約：一是海底隧道運(yùn)營(yíng)時(shí)間推遲一年以上；二是英法海底隧道公司違反責(zé)任造成無(wú)法補(bǔ)償?shù)暮蠊?；三是未按合同按時(shí)還款。(6)幣種選擇權(quán)：貸款貨幣包括英鎊、法國(guó)法郎、美元，但是貸款銀行團(tuán)同意英法海底隧道公司有權(quán)選擇其他的幣種。(7)建筑合同必須簽訂。4．項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析政府允許項(xiàng)目公司自主確定通行費(fèi)。由于隧道把倫敦與歐洲的高速鐵路網(wǎng)相連接，其收入的一半是通過(guò)與國(guó)家鐵路部門(mén)簽訂的鐵路協(xié)議產(chǎn)生；其他收入來(lái)自通過(guò)隧道運(yùn)載商業(yè)機(jī)動(dòng)車(chē)的高速火車(chē)收費(fèi)。項(xiàng)目公司承擔(dān)隧道建設(shè)的全部風(fēng)險(xiǎn)，并且為造價(jià)超支設(shè)置了18億美元的備用金。在岸上施工的部分，工程量按一個(gè)固定價(jià)格合同，隧道則以目標(biāo)費(fèi)用為基礎(chǔ)。%的固定費(fèi)用向承包商支付。如果隧道在目標(biāo)價(jià)格以下建成，承包商將得到所節(jié)約資金的一半；如果實(shí)際費(fèi)用或進(jìn)度超過(guò)目標(biāo)值，承包商將支付特定數(shù)量的損失費(fèi)用給項(xiàng)目公司。另外，由于不可預(yù)見(jiàn)的地質(zhì)條件或通貨膨脹，合同要服從于價(jià)格調(diào)整。英法海底隧道工程是歷史上由私營(yíng)團(tuán)體籌款的最大的基礎(chǔ)設(shè)施，它將面臨極大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為此，投資方進(jìn)行了周密的經(jīng)濟(jì)可行性研究。他們預(yù)測(cè)了以下數(shù)據(jù)：(1)過(guò)去英吉利海峽的客運(yùn)和貨運(yùn)額的增長(zhǎng)趨勢(shì)。(2)預(yù)計(jì)1993年以后的運(yùn)輸量(因?yàn)轭A(yù)計(jì)項(xiàng)目將在1993年5月份運(yùn)營(yíng))。(3)估計(jì)英法海底隧道公司在將來(lái)的市場(chǎng)份額。(4)估計(jì)海底隧道可能會(huì)帶來(lái)的運(yùn)輸量的增量。(5)估計(jì)海底隧道提供運(yùn)輸服務(wù)和相關(guān)的輔助服務(wù)所帶來(lái)的收入。市場(chǎng)研究的結(jié)果是海底隧道在經(jīng)濟(jì)上是可行的。他們認(rèn)為跨海峽的營(yíng)運(yùn)額會(huì)從1985年的4 810萬(wàn)客運(yùn)人次和604萬(wàn)噸貨運(yùn)量增加到2003年的8 810萬(wàn)客運(yùn)人次和1 221萬(wàn)噸貨運(yùn)量。他們的結(jié)論是海底隧道將占這個(gè)增長(zhǎng)的市場(chǎng)的相當(dāng)份額。它將比輪渡更快、更方便和安全，比航空在時(shí)間和成本上有優(yōu)勢(shì)。研究估計(jì)在1993年，海底隧道將占有英吉利海峽間客運(yùn)市場(chǎng)的42％和貨運(yùn)的17％，由于海底隧道會(huì)降低運(yùn)輸成本，因此將會(huì)創(chuàng)造一部分運(yùn)輸需求，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查在第一年完全經(jīng)營(yíng)時(shí)，客運(yùn)量將達(dá)到3 000萬(wàn)人次，貨運(yùn)量將達(dá)到1 500萬(wàn)噸，收入預(yù)計(jì)從1993年的48800萬(wàn)英鎊增加到2003年的158600萬(wàn)英鎊再增加到2013年的323600萬(wàn)英鎊。英法海底隧道公司對(duì)收入和利潤(rùn)的預(yù)測(cè)如圖表82所示。 年份19931996200020032013202320332041收入48890812541586323661841135617824運(yùn)營(yíng)成本86168235304631120722463604折舊103160171184234271328383利息229307234171（39）（172）（370）（606）利潤(rùn)632173655661476298656
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