國債逆回購和深交所企債逆回購操作方法(編輯修改稿)
2025-08-31 15:35 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 所國債回購交易的成交回報(bào)分兩次完成。第一步，投資者和券商委托當(dāng)日，若成交則返回兩條成交記錄。其中，第一條為正常成交記錄，其成交成本價(jià)格為100,其買賣類別與客戶當(dāng)日委托中的買賣類別相反。第二條為僅用來報(bào)告該筆回購交易的到期購回價(jià)競價(jià)結(jié)果，其購回價(jià)格為100加上到期應(yīng)付利息，購回金額為到期本息之和。第二步，在回購到期日，交易所系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)產(chǎn)生一條反向成交記錄，作為正常成交回報(bào)返回，其買賣類別與委托時(shí)相同，其成交價(jià)格是委托交易的競價(jià)結(jié)果?；刭徑灰椎那逅阋蚕鄳?yīng)地分二次完成，在成交當(dāng)日，按面值100元進(jìn)行資金清算，同時(shí)記減或記加相應(yīng)國債量；在回購到期日，根據(jù)競價(jià)結(jié)果折合成的到期價(jià)格進(jìn)行資金清算，并相應(yīng)記加或記減國債量。在整個(gè)清算過程中，交易所實(shí)行中央清算，以保證資金清算的高效和安全。國債回購定義國債回購交易實(shí)質(zhì)上是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。具體是指交易所掛牌的國債現(xiàn)貨的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作為抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息；而資金的貸出方（融券方、資金供應(yīng)方）則暫時(shí)放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時(shí)歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定的利息。國債回購的方式國債回購交易有買斷式回購和質(zhì)押式回購兩種，根據(jù)上交易交易業(yè)務(wù)規(guī)則，只有機(jī)構(gòu)投資者方可從事買斷式回購交易，個(gè)人投資者可以參與質(zhì)押式回購（實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)券制度的債券回購）。國債回購交易競價(jià)申報(bào)規(guī)定:競價(jià)方式：連續(xù)競價(jià)。申報(bào)方向：融資方（資金需求方）為“買入－B”；融券方（資金拆出方）為“賣出S”。申報(bào)帳號(hào)：回購交易按席位進(jìn)行交易、清算，交易時(shí)可不必申報(bào)證券帳號(hào)。報(bào)價(jià)方法：按回購國債每百元資金應(yīng)收（付）的年收益率報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)時(shí)可省略百分號(hào)（%）。交易單位：1 手=1000 元面額；計(jì)價(jià)單位：百元面額。每筆申報(bào)限量：最小100 手或其整數(shù)倍，最大不得超過10000 手。價(jià)格變動(dòng)單位： 或其整數(shù)倍。價(jià)格申報(bào)限制：買入不得高于即時(shí)揭示價(jià)10%；賣出不得底于即時(shí)揭示價(jià)10%安全性：上海證券交易所的國債回購作為規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的交易品種，它的風(fēng)險(xiǎn)已借助逐步健全的市場法規(guī)體系和嚴(yán)格的市場運(yùn)作程序而大大降低了。另外，與股票交易不同，國債回購在成交之后不再承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。對于股票交易而言，今天買入的股票不能保證在一定期限之后必然獲得收益，因?yàn)閮r(jià)格的波動(dòng)將影響你的盈虧及其幅度，但對于國債回購業(yè)務(wù)來說，在國債回購以某個(gè)利率水平成交之后，利率水平的波動(dòng)與你在回購到期日的收益無關(guān)，而且收益的大小早在回購成交時(shí)即已確定。正是在這種意義上，國債回購業(yè)務(wù)類似于抵押貸款，它不承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)。收益率計(jì)算：情景模擬：客戶資金10萬，%，%。2011年2月1日資金自動(dòng)轉(zhuǎn)回時(shí)獲取的超額收益為：1000萬*（%%*）*7/365=23435元。（注：雙方均未扣除手續(xù)費(fèi)） 目前，國債回購可以分為正回購和逆回購兩大類： 正回購，以國債作抵押拆入資金； 逆回購，將資金通過國債回購市場拆出?！咀ⅰ浚罕疚膬H探討國債逆回購的相關(guān)問題。所謂國債逆回購，其實(shí)就是一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息；別人用國債作抵押到期還本付息。逆回購的安全性超強(qiáng)基本等同國債：證券交易所充當(dāng)了中介、監(jiān)督、執(zhí)行的三重角色，一旦成交，對方的國債就被凍結(jié)，時(shí)間一到，交易所就自動(dòng)把本錢利息劃到你的賬戶上。我是從今年開始關(guān)注國債回購，主要的背景是今年IPO進(jìn)入低潮后閑置大量現(xiàn)金需要尋求相關(guān)的替代品，國債回購的安全性、期限靈活性及收益率等等方面對我產(chǎn)生了吸引力，我最初投入了兩個(gè)現(xiàn)金替代品：同慶A及國債回購，由于近兩個(gè)月回購的收益率相對較高我將同慶A拋出主要集中現(xiàn)金進(jìn)行回購交易，總體效果不錯(cuò)。這里結(jié)合我的實(shí)踐操作將相關(guān)問題記錄下來，我特別建
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